互联网+交通出新政 7股择机关注

互联网+交通出新政 7股择机关注

　　上海拟推出一系列“互联网++交通”新政

　　6月17日从上海政府网获悉，上海16日召开《关于加快推进本市交通行业科技创新的若干意见》新闻通气会，从会上获悉，2020年前，上海公共交通实现Wi-Fi全覆盖；上海公交APP将整合多种客运功能，考虑集成智慧停车功能；上海将加大开展新能源汽车分时租赁业务一系列新政将陆续出台。

　　据介绍，目前，上海在浦东国际机场和虹桥国际机场等枢纽已经建立了免费Wi-Fi，旅客可以使用手机等移动通讯工具无线上网。去年年底，浦东公交开展了Wi-Fi试点，乘客通过手机下载安装“e路Wi-Fi”客户端，完成注册并登录，就可使用免费无线网络收看新闻、使用微信等App，大大节省手机流量，使用App形式主要是为了保护用户上网安全。市交通委表示，计划于2020年前在本市公交汽(电)车、地铁车厢、轮渡等公共交通工具上，在邮轮港、轨道交通站厅和站台、长途客运站、铁路站等交通枢纽中，实现Wi-Fi全覆盖。此外，上海公交卡互联互通的城市已经有16个。下阶段，上海将加大公共交通卡手机支付试点应用。

　　分时租赁是上海推广新能源汽车的重点方式。今年，上汽集团已向上海市交通委报送了开展新能源汽车分时租赁业务的申请，有关部门也鼓励更多的汽车厂商开展新能源汽车分时租赁试点。上海交通委表示，分时租赁经营企业采取多种合作模式建设充电桩、租还车点等，市民可按小时或天随租随还；上海交通委将从新能源汽车租赁业务许可审批、分批发放新能源租赁车运营额度等方面给试点企业提供支持。此外，在分时租赁试点的基础上，有关部门将通过不断完善分时租赁网络给车辆使用者提供更多便利。

　　上汽集团：平稳的龙头，可关注“互联网++”项目及较高的现金股息

　　上汽集团 600104

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：韩伟琪撰写日期：2015-05-21

　　结论与建议：上汽集团系国内乘用车龙头，与大众、通用两大外资的合作奠定了其地位，目前进入主业的平稳期；不过与阿里合作的智慧汽车以及自主旗下新能源车仍值得关注。14年度近6%的股息率也颇有诱惑力。

　　预计公司2015、16 年EPS 分别为2.78 元和3.13 元，YoY 分别增长9.6%和12.7%；目前15、16 年P/E 为8.7 倍和7.7 倍，维持买入投资建议。

　　智慧汽车在路上：上汽与阿里各投10 个亿，投资研发互联网智慧汽车，预计样车会在16 年8 月推出，3~5 年内完成简单路况的智慧驾驶；集团希望将这个合作专案推广为一个研发智慧汽车的平台；传统汽车门槛并不高，我们认为阿里的互联网技术及资源更为重要。

　　新能源汽车电池瓶颈打开：14 年销售e50(23.5 万元，实际续航120km左右)5~6 百辆，R550(25~26 万)约2000 辆，15 年电池产能瓶颈缓解后 550 销量会有增长(群益预计年销量可以达到8000 台左右)。燃料电池车14 年销售6 辆，15 年会继续卖给专业机构、政府部门等，预计有几十辆的销售。政府目前增加了对新能源及混动客车、计程车的运营补贴，有利于新能源车的增量。

　　合资稳健，官方降价抢市场：上汽集团整车业务以上海大众和上海通用为主，前4 月两者贡献销量占比为60.6%，VW 和GM 近年来产品布局完善，基数较大，加之自主品牌的竞争，导致其增长放缓，不过其盈利仍是集团营业利润的主体(60%)。截至4 月底通用、大众厂家和经销商库存约1.7~1.8 月，略高，但仍可控；集团先后宣布上海大众Polo、途安、上海通用11 款车型官方降价，幅度在1~3 万不等，也是针对兴起的自主品牌(主要为SUV)予以针锋相对，不必悲观解读。

　　自主加码低端战略，增量可期：集团自主品牌乘用车一直以来较为弱势，荣威、MG 的高端车战略幷不达预期，不过上汽通用五菱10 年发布“宝骏”品牌后，转身开始投入自主品牌低价市场的竞争，前4 月完成12.7 万辆销售，成为新的增量来源。

　　产业链完整，PV、CV 偏科明显：上汽集团商用车并不强，前4 月累计仅4万辆，近年新发布的大通(Maxus)品牌效果亦表现平平。而在零部件方面集团覆盖较为完善，除了玻璃、轮胎外，其余皆可自行或合作生产。集团另有安吉物流，承运集团内外整车、零部件物流运输，14 年承运量650万辆，为全球最大。

　　产能较为充裕，15 年600 万辆销售目标：通用武汉、大众长沙新厂开工后，集团现有510 万辆产能，250 天*2 班，16 年通过技改会有10%左右的扩产。集团表示15 年完成600 万辆产销有一定的难度，经济大环境是主要的障碍。14 年通用、大众 51%~52%销量在一、二线城市，14 年中国增购、换购比例在16%左右，这是发达地区的主要驱动力；通用五菱基本在三、四线城市，合资品牌管道下沉也会注重这一市场，未来竞争会加剧。

　　金融业务发展较快，线上线下网路继续扩张：行销网路方面，集团现有100 多家2S 店，针对过了质保期的客户资源，推出“车享网”用以售前、售后资料收集分析。金融业务方面，拥有上汽财务公司(企业内部银行，消费者大众、自主汽车金融贷款，渗透率在17%)，上汽通用金融公司(国内第一家，最大规模，渗透率12%)；另于硅谷设立上汽投资公司，搜寻汽车相关产业链的外延式幷购及合作可能性。

　　交运股份

　　公司的主营业务是现代物流业、客运旅游业、汽车零部件制造业和汽车后服务业。公司货运业务主要是承接各类化学危险物品运输，城市便捷货运出租等。省际客运业务主要是由两个高速客运公司以及以恒丰路客运站、东大名路客运站、申东客运站等站公司组成，经营上海至全国二十四个中心城市的高速客运班线和公路快件运输。公司的汽车零部件制造主要由轿车精冲及复杂型面金属结构件、轿车车身冲压件和轿车动力系统部分零部件总成三大系列构成，公司是上海通用、上海大众、一汽大众等国内一流整车厂商的主要供货商之一。

　　锦江投资

　　公司主业是客运业和物流业，客运业主要包括出租车业务、租赁车业务和汽车修理业务，物流业务主要包括国际货运代理业务、机场货运站仓储业务和第三方物流业务。公司汽车综合接待能力处于行业领先水平，出租车业务、服务及经营水平名列行业前茅。公司租赁车业务是上海业内龙头，在国宾和大型国际会议接待用车市场排名第一。公司下属的锦海捷亚物流管理公司的机场仓储业务发展势头迅猛，与上海机场集团、德国汉莎航空公司三方合作的机场一期货运站运行良好。公司将以合资合作经营、兼并收购、委托经营管理等方式，立足上海，将优势产业向全国各经济中心城市的出租汽车、长途客运、汽车租赁市场，以及国内国际进出口货物的空运、海运和快件运输代理业务延伸，并通过证券市场平台，以股权转让、国内外合资等资本运作方式拓展核心产业、培育新新产业，实现服务区域突破、服务品种突破、对外合作突破、业务规模突破、盈利水平突破，做强企业、做大产业、做响品牌，实现“全国旅游客运业第一”的目标。

　　强生控股

　　公司是一家以出租车运营为主业务的上海本地公用事业龙头。主要经营出租汽车运营、汽车租赁、汽车服务、旅游、房地产开发等业务。公司拥有出租汽车近13000辆，约占上海市出租汽车总量的25%，是上海乃至中国最大的出租汽车经营商。公司以“乘客至上、信誉第一”为宗旨，是我国首家通过ISO9002质量体系认证的出租汽车公司。公司还是上海最大的汽车租赁企业，致力为各类大型会务与赛事，知名企事业单位，高星级宾馆等客户，提供高档会务和商务用车服务。同时承接婚庆、旅游用车业务、以及青年自驾族亲睐的便捷经济型租赁业务。公司控股公司-强生汽车修理公司，是上海汽修行业知名品牌，几十年来始终以技术精湛、质量过硬享誉沪上，规模位居上海汽修行业第一。公司拥有的“翡翠公主”号游轮，被改造为黄浦江上第一艘餐饮游轮，受到中外宾客的欢迎。公司先后被授予全国文明服务示范窗口、全国用户满意服务企业、上海市文明单位、上海服务名牌、上海著名商标、上海市安全生产标兵单位、上海市社会治安先进单位、上海计量物价信得过单位等荣誉称号。

　　四维图新：无人驾驶最佳标的

　　四维图新 002405

　　研究机构：国泰君安证券分析师：王炎学，崔书田撰写日期：2015-06-08

　　首次覆盖，给予“增持”评级。我们认为公司价值远不止于市场普遍认为的车联网重要入口。地图数据+服务的需求与辅助/无人驾驶的渗透率同步增长，考虑到地图测绘的法规壁垒，公司不会受到海外对手的直接竞争，是国内极少数有能力成为无人驾驶核心供应商的企业之一。预测2014-2015 年归属母公司的净利润为1.64 亿元和2.12亿元，每股营业收入分别为2.23 元和2.75 元，考虑到公司作为无人驾驶汽车配套标的的稀缺性与相关公司估值水平，给予43 倍P/S，目标价96 元。

　　地图(定位)是无人驾驶实现的四大关键技术之一，随着辅助/无人驾驶的普及，公司多维度受益：①公司主攻方向前装市场的渗透率显著提升：辅助/无人驾驶必然是前装配套，未来渗透率显著高于前装导航。②技术优势被放大：不同于传统导航，辅助/无人驾驶的容错率低，公司在测绘、引擎等技术上的优势得以凸显。③服务属性更突出：传统前装导航地图年度更新，为配合辅助/无人驾驶，未来地图的更新频率更高，且实时交通信息服务的重要性提升。

　　催化剂：全球核心汽车配套厂商与公司在智能汽车领域合作的启动风险提示：无人驾驶推广法规风险

　　皖通科技：设立车联网子公司 “互联网+”迈出第一步

　　皖通科技 002331

　　研究机构：国泰君安分析师：范国华，符健撰写日期：2015-06-11

　　维持增持评级 。考虑到公司对新兴业务的投入，下调 2015-16年预测EPS 至0.26(-0.10)/0.34(-0.14)元。计算机行业针对2015 年PE 中值为130 倍，考虑到公司设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步，给予其一定估值溢价，上调目标价至68 元。

　　设立车联网子公司，“互联网+交通”迈出第一步。6 月10 日晚，公司公告将使用2400 万元与安徽省高速公路联网运营公司、安徽天行健共同投资设立安徽行云天下车联科技以从事公众出行服务和汽车后市场服务。公司持有行云天下80%的股权，高速公路联网运营公司持有其15%的股权。安徽高速公路联网运营公司主要承担安徽省交通运输行业信息化建设、高速公路联网收费运营管理、技术服务、电子收费运营等工作，积累了大量交通信息服务资源和数据资源。借助高速公路运营公司的渠道，公司有望通过ETC 充值查询等多种渠道积累驾驶员用户，且通过其掌握的数据资源切入汽车后服务市场。

　　国务院部署促进跨境电商快速发展，跨境物流信息集成价值凸显。6月10 日，国务院召开会议部署促进跨境电子商务健康快速发展。海运物流信息集成将有效提升跨境电商物流效率。皖通的子公司烟台华东电子是国内最全面的港航企业信息系统解决方案提供商，市场份额超过50%，且华东电子旗下中国港口网拥有9 万物流企业详细信息100余主要船公司船期数据，具备集成跨境物流信息的实力。

　　风险提示：车联网业务发展进度低于预期。

　　易华录：出资设立华录光存储研究院，信息安全战略重要布局

　　易华录 300212

　　研究机构：国海证券分析师：李响，孔令峰撰写日期：2015-06-11

　　事件：

　　公司6月9日公告：北京易华录信息技术股份有限公司拟与中国华录松下电子信息有限公司、中国华录信息产业有限公司、管理团队共同出资设立华录光存储研究院有限公司，注册资本2000万元人民币，易华录以货币出资780万元人民币，占39%股份；华录松下以货币出资820万元人民币，占新设公司41%股份；管理团队出资300万元人民币，占15%股份，华录信产出资100万元人民币，占新设公司5%股份。

　　点评：

　　1、领跑光存储国产化市场，信息安全领域重要砝码。大数据时代，大容量光存储技术具有高安全、长寿命、低能耗、高速度、大容量、低成本等特性，能够很好地满足大数据存储和管理需求。出于对存储信息的安全性考虑，国外如美日已经开始部署光存储从音视频领域向数据存储领域的战略大转移。我国在“去 IOE”的背景下，政府数据需要长期保存，使用频率低，适用于华录的冷存储技术。易华录将信息安全作为“一体两翼”中的一翼，光存储器是公司信息安全战略积极部署的体现，合资公司作为央企控股公司将明确受益光存储产品的国产化。目前，数据存储市场主要集中在数据中心(IDC)、政府、电信、金融、制造、广电媒体、教育、交通、医疗、安防等领域。银监会发布39号文件《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见 》， 仅金融行业信息安全和信息化建设带来千亿市场。我国光存储产品市场规模2014年为135亿元， 同比增长15.6%，预计未来五年均将保持20%以上的增速，市场成长性和空间都极具吸引力。

　　2、“中国大数据光存储产业联盟”发起单位，国家队优势再次显现。鉴于新一代光存储技术发展在大数据时代的重要意义，国家信息中心和中科院上海光机所联合发起，多位院士牵头提出《迎接大数据挑战，开展我国安全、节能、长寿命和高密度信息存储技术研发和应用》的建议，指出由财政部设立专项基金，尽快启动“大数据光存储研发与应用”国家科技专项计划。中国华录松下与国家信息中心、清华大学光盘国家工程中心等八家国家存储研究单位达成联盟，一方面有助于着手制定中国光存储行业规范，参与行业顶层设计；另一方面可以集合行业优势资源，共同推动大容量光存储技术进步和产业发展，实现产业的规模的进一步扩大。

　　3、核心技术行业领先，华录蓝光存储产品屡获市场认可。华录松下公司拥有专门从事光盘刻录存储及光盘库系统应用开发的专业团队，拥有并发展了光存储行业知名专家，技术实力及产品性能均为世界领先水平。国内第一台蓝光整机在华录诞生，形成国内第一条从光头、机芯、整机生产到销售的整条蓝光存储产业链。华录的蓝光产业在生产制造能力、技术研发经验、市场认可度、业界知名度等各方面均具有无可比拟的优势。2015年3月，中国华录集团潜心研发的638TB 大容量可扩展型蓝光光盘库存储系统---华录80系列即将全面推广，这是继DA-BH9010光盘库系统荣获“2014年度中国电子十大新产品”之后的又一重要产品。该系统主要针对云存储数据中心提出了低成本、灵活扩展、安全可靠、简便易用的大数据长期存储解决方案，具备50年长寿命数据保存、节能绿色环保、存储空间扩展灵活、数据存储安全可靠、存储容量庞大、读写速度快捷等特点。华录产品已经获得认可，目前已与中国工商银行、国家信息中心、中国唱片总公司、国家地质局、航天数字传媒、化工企业、省市档案馆等展开合作并取得显著效果。

　　4、维持买入评级

　　预计2015-2017年EPS 分别为0. 90元、1.48元、2. 16元，对应当前股价的PE 分别为 91.6倍、55.3倍、38倍，维持“买入”评级。

　　5、风险提示

　　创业板大幅下调风险。新兴光储存行业政策和政策、市场不完善风险。高技术要求带来的技术风险。新公司经营管理风险。

(责任编辑：DF070)