美联储会议后美股为何反弹

美联储会议后美股为何反弹

来源：英国经济数据

作者：Zeal_LLC

时间：2015年6月19日

原文地址：http://www./Article51143.html

翻译：龚蕾

    本周美联储两天会议后有，美国股市很快反弹。美联储耶伦宽松促股市继续上涨。

     近几年来，美联储大约每六周召开一次会议，宽松货币政策继续推高了美国股市，耶伦发布了经济预测，从支撑美国股市到全球大多数股市或多或少受到其一定影响。美联储鸽派声明总是在关键时刻让股市旋转起来。

     全球市场许多股市反弹至新高，近年来也是受到美联储宽松的影响，不过，市场这种效果关系看起来只是表面。

    根据圣路易斯联储数据，美联储资产负债表规模增长，早在2008年10月美国股市暴跌25.9%，这也是1907年以来美国股市较大的一次下跌，美联储耶伦现在仍然可能担心股票市场下跌，美国经济也将因此而再次拖累到大萧条。

    所以，伯南克积极的削减联邦基金年利率，2008年10月以来，美联储下调联邦基金利率200个基点，接近零。这也是1995年以来比较大的一次下调。

    美联储伯南克推出定量宽松货币政策，凭空创建货币购买国债，这种高通胀策略转向了债券资金。量化宽松直接导致货币通货膨胀，而债券货币化让美联储资产负债表增长。

    今天已反映在美国股市中，美联储政策转变，股票交易员认为，美联储结束量化宽松，远离零利率，这种转变可能是美国股市主要风险，2009年以来美国股市上涨主要由美联储资产负债表驱动，还有凭空创造的数万亿购买债券进入了股市。

    美联储的债券货币化让股市上涨，债券持有量回升，股市上涨时，美联储迅速持有大规模债券，而2008年以来债券增长很快，美联储百年历史的早些年，资产负债表只有8750亿，2015年已增长4.474万亿，6.5年增长441%，美联储购买债券，维持低利率，主要是这些债券化货币进入了股市。

    美国企业无法拒绝便宜的债务成本，企业纷纷在低利率下借钱，然后大多数企业进行庞大股票回购，这也是推高股市的因素之一。当美联储印钞速度加快，股市就会上涨，而当印钞放缓，投资者就会抛售股票，这也是债务货币化的原因。

    今年二月以来美联储资产负债表不再增长，美联储货币转变或是美国牛市股市的主要风险，这些非常高估的股票何去何从呢。一旦股民意识到美联储宽松减弱，抛售压力是较大的，这也是九年多来美联储更接近首次加息。

    美联储宽松推动了美国股市牛市，然而这种牛市是美联储推动，而更健康的牛市特点是大约一年或有一次修正，而贪婪过多，美国股市抛售可能性存在。

    美联储两天会议后，美国股市奇迹般地继续上涨与反弹，就像美联储变出的一本小说，股票价格不会下降吗。

    这种史无前例的美国股市大牛市是宽松货币的直接结果，而美联储对此越来越清晰，美联储渴望利率正常化，或者已意识到了扭曲。

    美联储不得不尽快加息，如果继续维持低利率，债券市场抛售压力增大。今年9月、12月、或者2016年3月会议，美联储可能会首次加息，但这意味着美国股市将面临迫在眉睫的较大下跌。

    （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。）