优顾理财

基金（Fund）有广义和狭义之分，从广义上说，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

基金专户：指基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，为资产委托人的利益，运用委托财产进行证券投资的一种活动。

投资范围：现金、银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品、商品期货；未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利；中国证监会规定的其他投资品种。（基本上所有投资品种都包括了）。

准入门槛：

一对一（客户）为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于3000万元人民币，中国证监会另有规定的除外。一对多（客户）指委托投资单个资产管理计划初始金额不低于100万元人民币，且能够识别、判断和承担相应投资风险的自然人、法人、依法成立的组织或中国证监会认可的其他特定客户。

专户理财与公募基金、企业年金，最大的区别在于产品设计上。与后两者相比，专户理财的产品设计更为灵活，更加细化，一般会根据不同客户的偏好设计出相应的不同风险收益的投资组合，有点类似于现有的社保基金的各种组合。

收益率★★★★（市场下跌时，专户基金收益相比公募基金会好一些）

风险等级★★（投资灵活，分散风险，较安全）

开放式基金（Open-endFunds）：指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。

开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。

特点：开放式基金不上市交易，它既可以由基金公司直销；也可以由基金公司的代理机构，如商业银行或证券营业部等代销；还可以通过基金公司的网站在网上进行申购和赎回，而且费用还可以优惠，其规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的运作方式；开放式基金包括一般开放式基金和特殊的开放式基金。特殊的开放式基金就是LOF，英文全称是“ListedOpen-EndedFund”或“open-endfunds”，汉语称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。

收益率：★★★

风险等级：★★★☆

封闭式基金（Close-endFunds）：指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。

特点：封闭式基金在一段时间内不允许再接受新的入股以及提出股份，投资者只能委托券商在证券交易所按市价买卖。直到新一轮的开放，开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少，新人也可以在这个时候入股。一般开放时间是1周而封闭时间是1年。

收益率：★★★☆

风险等级：★★★

开放式基金和封闭式基金的区别：

混合型基金：在投资组合中既有成长型股票、收益型股票，又有债券等固定收益投资的共同基金。

运作方式：比股票基金更灵活：牛市可以积极加大股票投资，熊市可以完全放弃股票投资。

股票型基金有60%的最低仓位限制，所以即使基金经理判断市场出现危机，也不能将股票全部卖出。混合型基金配置更加灵活，市场行情看涨时可以大量买进股票获取收益，当市场行情不好时也可以大量卖出股票买入债券稳定收益。

分类：

根据股债比例配置不同，分为：

偏股型基金（股票比例50%-70%，债券比例20%-40%）

偏债型基金（与偏股型相反）

平衡型基金（股票、债券比例比较平均，大致在40%-60%左右）

配置型基金（股债比例按市场状况进行调整）等。

收益率★★★（基金管理人能力的高低直接影响混合型基金业绩）

风险等级★★☆（主要来自踏空市场的风险）

适合人群：风险承受能力较强，想在股市好的时候赚钱，股市不好的时候不赔钱的投资者。

货币型基金：主要投资于短期货币市场工具（如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、信用等级较高的企业债券等短期有价证券）的基金，即货币基金。目前市面上的“宝”类产品，如：余额宝、理财通等，均属于货币基金。

运作方式：货币型基金只投资于货币市场，如短期国债、回购、央行票据、银行存款等等，风险基本没有。其流动性仅次于银行活期储蓄，每天计算收益，一般一个月把收益结转成基金份额，收益较一年定期存款略高，利息免税。货币型基金本金比较安全，预期年收益率为3.9%。适合于流动性投资工具，是储蓄的替代品种。

特点：投资门槛不高，首次认购/申购一般1000元，再次购买则以百元为单位买进，交易成本也较低（免各种手续费），现在有一些互联网公司和基金公司合作也推出了这种产品，投资门槛1元起。预计收益率在3.8—5%之间，高于一年期定期存款3.5%的利息，而且没有利息税；随时可以赎回，一般可在申请赎回的第二天资金到帐。

收益率★（高于银行定期存款）

风险等级★（风险极低）

适合人群：适合追求低风险、高流动性、稳定收益的投资者。

债券型基金：以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金。债券型基金又分为纯债型基金、偏债型基金与可转债基金。

运作方式：纯债型基金不投资股票，而偏债型基金据股票市场走势灵活地进行资产配置，在控制风险的条件下投资少量的股票。债券型基金不收取认购或申购的费用，赎回费率也较低。

特点：债券型基金收益稳定、风险也较小，管理费也相对较低。

债券型基金分为A、B和C三类：

A类债券基金：为前端收费（申购时收费），如果投资者对投资期没有任何判断，就可以考虑买A类基金。

B类债券基金：为后端收费（赎回时收费），比前端收费的费率略高。如果投资者确定持有期较长，可以选择B类，因为持有期越长后端收费越少。

C类债券基金：不收取前后端费用，但会收每年0.4%左右的销售服务费，比较适合短期投资者。

收益率★★（高于银行定期存款）

风险等级★★（纯债基金：主要来自利率风险，市场利率上升，债券价格下降。

偏债与可转债基金：利率风险+股票市场风险）

适合人群：适合对收益率要求不高，风险承受能力较弱的投资者。

私募基金：指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。被动的机构投资者可能会投资私人股权投资基金，然后交由私人股权投资公司管理并投向目标公司。

运作方式：私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。

股权投资的特点包括：

1。收益丰厚。与债权投资获得投入资本若干百分点的利息收益不同，股权投资以出资比例获取公司收益的分红，一旦被投资公司成功上市，私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。

2。高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。

3。可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。在满足企业融资需求的同时，私募股权投资基金能够帮助企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系。全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。

分级基金：指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担。简单来说，就是一份投资拆成两份用途，A份额：获取约定收益；B份额：用杠杆“撬动”更大收益。（如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。）

运作模式：

根据分级母基金的投资性质，母基金可分为分级股票型基金（其中多数为分级指数基金）、分级债券基金。分级债券基金又可分为纯债分级基金、混合债分级基金、可转债分级基金，区别在于纯债基金不能投资于股票，混合债券基金可用不高于20%的资产投资股票，可转债分级基金投资于可转债。

收益率：★★（A级）

★★★☆（B级）

风险等级：★★☆（A级）

★★★★（B级）

ETF基金（交易所交易基金）：是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

运作模式：

1、它是一个“交易型基金”：ETF基金在交易所挂牌交易，就像股票一样挂牌上市，一天中可随时交易，投资者可以像股票一样买卖ETF。

2、它是一个“开放式基金”：投资者可以申购和赎回ETF，但跟普通基金不同，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。简单地说，如果要申购上证180ETF基金，那么，就需要用上证180指数所含的180个成份股所组成的一篮子股票来完成，而不是用现金。

3、它是一个“指数基金”：即必须被动跟随一个股票指数，如上证180ETF，即跟踪上证180指数。

特点：投资ETF有两种途径，一是跟普通基金一样的认购申购，直接在证券公司、基金公司或是其指定的代理机构进行交易（即场外交易），可以选择现金申购或是股票申购。另一种是跟股票一样在二级市场（如交易所等）上买入（即场内交易）。

ETF可同时在一级市场上申赎和二级市场上交易买卖，并具有实时净值与实时市值两种价格。理论上，两种价格应相等，但实际上由于供求等原因，两种价格往往不等，有时ETF的市值会高于净值（溢价），有时折价，这就给投资者在两个市场套利提供了机会。

套利具体方法：一是折价套利，当ETF市价小于净值时，通过二级市场买入ETF，然后于一级市场赎回ETF，得到一篮子股票，然后再到二级市场卖出一篮子股票，赚取之间的差价；二是溢价套利，与折价套利相反。

比如，投资者现有资金100.30万元，上证180ETF二级市场价格1元，基金单位净值为1.05元，在交易所买入基金份额100万份，再将买入的基金份额赎回，并将赎回的一篮子股票卖出变现，获利为104.06万元减去100.30万元等于3.76万元（除去0.5%的申购赎回费、0.3%的基金交易费、0.4%的证券交易费等相关费用）。

收益率：★★★

风险等级：★★★☆

LOF基金（上市型开放式基金）：上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。

运作方式：LOF基金套利操作提供给投资者两种套利机会。

LOF基金有二级市场交易价格和基金净值两种价格。LOF基金二级市场交易价格如股票二级市场交易价格一样是投资者之间互相买卖所产生的价格。而LOF基金净值是基金管理公司利用募集资金购买股票、债券和其他金融工具后所形成的实际价值。交易价格在一天交易时间里，是连续波动的，而基金净值是在每天收市后，由基金管理公司根据当天股票和债券等收盘价计算出来的。净值一天只有一个。

1、当LOF基金二级市场交易价格超过基金净值时，并且这样的差价足够大过其中的交易费用，就出现了套利机会。

例：以1元净值申购，二级市场价格在1.018元以上时，例如价格在1.04元，那么，您以1.04元卖出。扣除交易费用0.018元，您将获益1.04-1.018=0.022元，收益率达2.2%。

2、当LOF基金二级市场交易价格低于基金净值时，并且这样的差价足够大过其中的交易费用

例：第一天以1.0元在二级市场买入LOF基金，第二天您就可以赎回了，并且您赎回时，当天基金净值是1.04元，那么扣除0.008元交易费后，您获益0.032元，收益率达3.2%。

特点：

1、LOF基金交易手续费率相对较低。

2、资金到账快：采用场外交易方式，T日申购的基金份额，T+2日才可赎回，资金从赎回日起3到7个工作日才可收到。而场内交易，可以实现T+1基金交割、资金交收。

收益率：★★☆

风险等级：★★★

指数型基金：以指数成份股为投资对象的基金。指数基金分散投资于目标指数的成份股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。

运作原理：指数基金是一种按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。指数基金根据有关股票市场指数的分布投资股票，以令其基金回报率与市场指数的回报率接近。运作上，它比其他开放式基金具有更有效规避非系统风险、交易费用低廉、延迟纳税、监控投入少和操作简便的特点。从长期来看，指数投资业绩甚至优于其他基金。

分类：一类是完全复制型指数基金：力求按照基准指数的成分和权重进行配置，最大限度地减小与标的指数的跟踪误差。另一类是增强型指数基金：将大部分资产按照基准指数权重配置的基础上，用一部分资产进行积极的投资。获得高于基准指数的收益。

收益率★★★（收益率和指数挂钩）

风险等级★★★（股票占比过高；踏空风险）

适合人群：没时间研究上市公司基本面又想获取平均收益且有一定风险承担能力的投资者。

股票型基金：股票型基金，是指60%以上的基金资产投资于股票的基金。相当于你出钱让基金经理帮你炒股。

运作方式：股票型基金资产的60%以上投资于股票的基金即股票基金。投资股票型基金应注意风险。由于价格波动较大，股票型基金属于高风险投资。除市场风险外，股票型基金还存在着集中风险、流动性风险、操作风险等。

特点：股票型基金与其他基金相比，投资对象更具有多样性。与投资者直接投资于股票市场相比，股票型基金无形中分散了风险、同时费用也相对较低。从资产流动性来看，股票基金具有流动性强、变现性高的特点。股票基金的投资对象是流动性极好的股票，基金资产质量高、变现容易。当然最大的特点还是收益可观。

收益率★★★★★（收益区间大，有翻番可能，也有可能亏损）

风险等级★★★★★（仓位越高，风险越高）

适合人群：没博取高收益敢于承受风险的投资者。

平衡型基金：既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。

运作方式：这类基金主要投资于债券、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的25%-50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。

分类：一种是股债平衡型基金，即基金经理会根据行情变化及时调整股债配置比例。当基金经理看好股市的时候，增加股票的仓位，而当其认为股票市场有可能出现调整时，会相应增加债券配置。另一种平衡型基金在股债平衡的同时，比较强调到点分红，更多地考虑落袋为安，也是规避风险的方法之一。

收益率：★★☆

风险等级：★★☆

偏债型基金：以债券投资为主，收益适中，收益比债券收益较多，但是风险也较其大。其中债券投资配置比例的中值大于股票资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10%以上。差异在5%-10%之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。

特点：面对目前股市存在的长期结构性泡沫风险，很多中小投资者的避险需求也开始慢慢增加，不愿意再疯狂的在股市中追涨，转而投资风险比较小的产品。而偏债型基金凭借“进退相宜、攻守兼备”的特质，以及灵活多样的收费方式，就会成为稳健型投资者和避险资金的一个较为理想的选择。

收益率：★★

风险等级：★★