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国内期货行业市场发展机遇及有利因素

 从容不迫前进 2015-06-23
(1)国民经济发展规划和产业政策导向为期货行业发展构筑有利环境

2011年3月,十一届全国人大四次会议审议批准《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》,指出要促进证券期货经营机构规范发展,推进期货和金融衍生品市场发展。

2012年5月,中国证监会发布《关于落实<国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见>工作要点的通知》,提出“支持民间资本通过增资入股、兼并重组等方式投资期货公司,支持符合条件的民营控股期货公司参与期货创新业务试点”。

2012年9月,中国证监会、中国人民银行等五部委发布的《金融业发展和改革“十二五”规划》指出,支持期货公司通过兼并重组、增资扩股等方式,进一步壮大规模和实力;推动优质期货公司开展境外期货经纪业务,在服务实体经济“走出去”的过程中,逐步提高国际经营能力;推动期货市场由数量扩张向质量提升转变。

2014年1月,在2014年全国证券期货监管工作会议上,中国证监会表示,将打破证券、期货、基金等机构业务相互割裂的局面,允许相关机构交叉申请业务牌照;放宽证券期货经营机构准入,扩大行业对内对外开放;同时,最大限度减少对证券期货经营机构具体业务活动和内部事务的管理,支持证券期货经营机构围绕实体经济和客户需求,依法自主开展业务与产品创新。

在明确的国民经济发展规划和期货行业发展政策指导下,我国期货行业将更加充分地发挥服务国民经济的职能,并实现自身的长足发展。

(2)创新业务不断推出将有效改善期货公司业务结构,优化行业生态

随着我国期货行业整体规范程度的不断提高,中国证监会逐步推出各类创新业务。2007年,金融期货结算业务和中间介绍业务(期货IB业务)相继推出;2011年,期货投资咨询业务和境外经纪业务开始试点;2012年,资产管理业务和风险管理服务业务正式获批;2013年,首家期货公司获得基金销售牌照,期货公司正式涉足基金代销业务。

创新业务的陆续推出有利于丰富期货公司的收入来源,改善业务结构,提升风险管理能力,有效推动期货公司的持续快速发展。同时,创新业务还可以促进行业内部的差异化竞争,有效缓解目前以手续费率为主要手段的竞争模式,优化行业的内部生态。

(3)创新品种不断推出有助于扩大期货行业覆盖面

尽管近年来我国期货品种的推出速度明显加快,但与我国实体产业和金融产业所蕴含的巨大需求相比,期货上市品种数量仍显不足。

针对期货上市品种的不足,2012年9月颁布的《金融业发展和改革“十二五”规划》中明确提出“稳步发展商品期货市场,继续推动经济发展需要、市场条件具备的大宗商品期货品种上市,推动发展商品指数期货、商品期权、原油期货、碳排放权期货等。继续加强金融期货市场建设,在确保股指期货平稳运行的基础上,适时推出国债期货,积极稳妥发展其他权益类金融期货期权产品,以及利率、外汇期货期权产品等金融衍生品。”

期货上市品种的增多将有助于增加我国期货行业的服务产业种类,扩大服务覆盖面,切实践行期货行业服务实体经济的发展目标。

期货品种和其他金融衍生品种的日渐丰富还为金融市场中的交易策略、投资组合的设计提供了更为多元化的基础工具,有助于推动我国期货市场乃至整个金融产品市场逐步成熟,实现投资者资产保值增值的目的。

(4)机构入市步伐加快进一步增强期货市场的活跃度

随着法律法规的日益完善和期货品种的不断丰富,我国期货市场对于投资者尤其是机构投资者的吸引力显著增强,有利于进一步提升期货市场的活跃度。2010年4月,中国证监会发布《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金参与股指期货交易指引》,允许证券公司和证券投资基金参与股指期货交易。2011年5月,中国证监会发布《合格境外机构投资者(QFII)参与股指期货交易指引》,允许合格境外机构投资者(QFII)以套期保值为目的参与股指期货交易。2011年6月,中国银监会发布《关于印发信托公司参与股指期货交易业务指引的通知》,允许信托公司参与股指期货交易。2012年9月,中国证监会发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,允许基金专户投资商品期货。2012年10月,中国保监会发布《保险资金参与股指期货交易规定》和《保险资金参与金融衍生产品交易暂行办法》,允许保险资金参与股指期货等衍生品交易,为期货市场拓展了新的资金来源。2012年,国务院修订《期货交易管理条例》,为境外投资者直接进入期货交易所进行原油期货交易和商业银行依法参与国债期货交易预留了空间。

此外,国债期货和股指期货的上市及品种的不断丰富使得期货市场对银行、保险公司等机构投资者的吸引力显著增强,其入市脚步预计将不断加快;同时,随着银行、保险公司等机构入市,国债期货在利率风险管理领域的作用将更为突出。

(5)中国经济的平稳较快增长成为期货市场发展的有力保障

平稳较快增长的宏观经济是中国期货市场高速发展的根本动力。统计数据显示,2009年至2014年,国内生产总值由345,629.20亿元增至636,462.70亿元,年均复合增速达12.99%;工业增加值由135,849.00亿元增至227,991.00亿元,年均复合增速达10.91%。

宏观经济对于期货行业的正常运行和发展具有重要影响,稳定的宏观经济环境将为我国期货行业的后续发展提供有力保障。

(6)投资需求增长将有利于拓展行业发展空间

随着中国居民收入水平的快速上升和财富的不断积累,社会对于资产配置的需求正迅速扩大,传统金融产品已经无法满足需求。根据中为研究调查资料显示,期货作为一种重要金融工具,其所具有的资产配置和风险对冲功能,正逐步得到投资者的重视和认可。社会对于期货产品不断扩张的需求,将成为推动我国期货行业持续前行的重要驱动力。

(7)各项改革措施促进资本市场制度渐趋完善

随着2007年《期货交易管理条例》的颁布实施,一系列与之配套的部门规章与自律规则相继出台,构成了我国期货市场法规体系的基本框架。

在不断完善法规体系的同时,我国期货市场的监管体系建设也在不断加强,形成了以中国证监会、证监会各地派出机构、中期协、期货交易所、中国期货市场监控中心为主体的“五位一体”监管体系。各监管机构按照职能范围分工协作,完善监管措施和手段,保证市场的平稳运行,共同完成对期货市场和期货行业的监管工作。其中,中国期货市场监控中心充分发挥了期货市场监管“电子眼”的功能,能够及时发现期货公司运营中存在的问题和风险隐患,在维护期货市场安全、规范微观主体行为等方面起到了显著的推动作用。

随着我国期货市场相关法律法规的不断完善、监管手段的日益丰富和监管水平的不断提高,我国期货行业的发展和期货市场的功能发挥有了坚强的制度保障。

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