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The stock market is a no-called strike game, you just wait for yourhome run pitch。 巴菲特的这句至理名言是笔者最喜欢的。股票市场很像棒球比赛，只是没有所谓的好球区域，你就在那里，等待，等待，等待那个属于你的全垒打。过去一段时间，A股市场热火朝天，身边打出全垒打的朋友比比皆是。我前一段时间给孩子办了一场百日宴，来的许多亲戚朋友都在讨论股票。有好多亲戚兴奋的说，最近买了某某股票，赚了50%。好多朋友都给我推荐了各类股票，好像全市场的人都成了股神一般。 这又让我想到最近朋友圈疯转的参观巴菲特办公室。其中有一个细节是巴菲特办公室里放着前Boston Red Sox棒球队传奇巨星Ted Williams第一次比赛的照片。可以说，他是巴菲特最最崇拜的体育明星。那么这位Ted Williams是何方神圣呢？他是美国职业大联盟中最后一个年度打击率在40%以上的球员，当然那也要追溯到1941年。他职业生涯的打击率高达34.4%，让他成为打击率最高的球员之一。他甚至能够在39和40岁的高龄，连续两年获得美国联盟(American League)的打击率冠军。他曾经说过一句名言“要成为一个优秀的击球手，你必须等待一个好球才去打击。如果我总是去打击幸运区以外的球，那我根本不可能成为棒球名人堂选手。” 投资在某种意义上和棒球比赛很像，每一个投资者都是击球手。有些人或多或少在开局就运气比较好，打出了一两个“全垒打”。但最终，如果将投资作为一个长期的职业生涯，最终大部分的“打击率”会反应其真实水平。所以这就需要回归投资的两个最核心问题：长期保持胜率和懂得放弃。巴菲特和Ted Williams的共同点在于，他们都是长跑冠军。Ted Williams虽然有过一年突破40%的打击率，但其长期34%以上的打击率依然很高很高（记得当年乔丹去打棒球，他的打击率只有25%）。而且可贵的是，Ted Williams的职业生涯很长。而巴菲特就是一个投资界的Ted Williams。他的投资回报率没有一年是牛冠市场的，但是其职业生涯的长期回报率超过了巨大多数人，而且他的职业生涯也是很长很长。另一方面，是他们都懂得放弃不属于他们的“坏球”。Ted Williams的风格是不要多挥棒，等待属于自己的好球。巴菲特同样，也知道放弃能力圈以外的东西。虽然每天的涨跌都是那么诱人，但放弃不属于自己的机会，提高命中率和确定性，才是长期能够获得超额收益的必然条件。相信巴菲特对于Ted Williams的崇拜，也源自于他们崇尚同样的信念。 回到A股，每一次的牛市都是造就神仙的时代。我们的身边也会出现各种各样的“抛硬币大赛冠军”。总有人能够在牛市中赚取10倍，甚至更多的收益。也会有一些散户糊里糊涂买了一个翻倍，甚至几倍的股票。然而，如果把投资看做一个人的长期职业生涯，最终这些“全垒打”会被平均化，你的真实水平会反应在投资收益率上。许多在牛市中轰出几个“全垒打”的投资者，往往会线性思维，认为这样的投资收益率是可持续的。而只有经历过完整牛熊周期后，才会发现谁是真的打击率冠军。在市场火热的情况下，许多人一周就能获得100%甚至更多的收益率。这时候看着巴菲特年化25%的收益率感觉好笑。只有那些长期在资本市场活下来的人，才明白巴菲特的长期收益率是多么可怕，才懂得敬畏市场。 我们再回到棒球，笔者本人也曾经是棒球爱好者，免不了多啰嗦几句。在棒球的打击者中，其实往往有两类人，一类是善于打全垒打的，他们虽然许多人击球率并不高，但是每一次挥棒都全力以赴，力求打出全垒打。这种人往往需要先天强壮的体格（所以当年许多全垒打王都要服用帮助肌肉快速成长的禁药固类醇）。另一类人虽然先天条件一般，但打球很聪明，每次都能够把球打到没有防守球员的地方，安全上垒。第二类人中的佼佼者就是当年日本来美国的棒球天王铃木一郎（Ichiro）。作为一个亚洲人，他的生涯打击率比大部分人都高，最终对球队成绩的贡献也远远超出了那些全垒打球员。 所以在投资上，重仓一个十倍股的全垒打固然会带来巨大的收益回报。但是寻找到足够安全，能够带来比较确定20-30%收益率的投资标的也非常好。这就如同每一次打击都能上垒，最终叠加起来的收益会非常可观。作为一个长跑者，看中的不是一两次的弹性，而是中长期可持续的收益增长。在今天这个牛股满天飞的时代，保持内心的平静和客观，不要盲目出手，提高出手的胜率，将会在泡沫退去的时候，帮助我们。 总结一句话：投资是一场永不结束的棒球联赛，不在于一时的全垒打，不在于错过几个球，而在于能够长期保持稳定的打击率。希望朋友们有一天成为投资界的Ted Williams. 最后的最后，笔者清晰地记得在上一轮牛市的尾声，笔者去煎饼摊买早饭，卖煎饼的阿姨问我“小伙子，你炒股吗？我这里可是有内幕消息的啊。”然后没过多久，牛市就结束了。。。 个人的一些感悟，未必正确，和朋友们交流。 来源：网络 |
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