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尊敬的肖钢主席您好！ 做为一个证券私募基金的从业者，站在为中国证券市场健康大发展的角度提出一些个人意见和看法，希望对您开展工作能有一点帮助。 目前中国证券市场存在的很多问题，不是证监会一个部门完全能解决的，但是证监会可以利用自身的部门管理能力在已有的职权范围内对证券市场进行更多的改革，以适应中国整体的经济改革和为中国经济改革提供引擎动力！ 目前中国证券市场的问题和解决方案我罗列如下： 1：中国证券市场的散户比例太高？ 问题内容：由于中国证券市场的散户比例太高，据资料表明在80%以上，如此的构成将导致市场处于持续动荡和混乱中，政府倡导的慢牛，价值行情难以展开，散户最大的特点是无组织性，习惯性出现羊群效应，满目跟风杀跌或追涨，造成市场的大幅动荡，因此要改革中国证券市场的构成，加大机构的投资比例。 解决方案： 将证券私募基金的客户100万元的标准降低到10万元，很多中小投资者就会加入到购买证券私募基金的阵营中，没有必要照搬照抄美国私募基金的门槛必须是100万美元的所谓标准，让证券私募基金和公募基金站在同一条起跑线竞争。同时允许证券私募基金在各种场合发布广告来宣传，其实就是让金融市场充分竞争起来，让投资者有更多选择，假如张三有15万元，为什么要剥夺他购买证券私募基金的权利？ 后果： 让证券公募基金和证券私募基金成为两个大的海绵，充分吸纳掉大量的中小投资者，将熨平大量的非理性市场波动。 当然，让证券私募基金加入到竞争中，自然要加强对证券私募基金的管理，但这种管理一定是事后的监督机制，永续百花齐放，但一旦违规，公司的基金经理，法人将被市场终身禁入！ 2：加大做空工具种类的设立 问题内容：市场有涨有跌，但目前A股做多非常容易，做空却非常难，只有卖出股票才能做空，这样非常容易出现踩踏事件，如果大型机构为了回避风险，只能采取集中卖出的方式出局，事实上难以在短时间找到对手盘，市场只能是通过暴涨来吸引接盘，当散户接盘完成后，暴跌自然开始，所以暴涨暴跌一直没有结束这个循环，随着中国证券市场的体量越来越大，如果未来大范围的暴跌展开，不但会造成金融危机的发生，更有可能出现局部的社会不稳定情况出现，未来对外开放，如果外资再进来恶意唱空A股市场，那么情况非常危险。 解决方案：加大金融衍生品的设立 让股指期权，股票期权的市场发展起来，给大型投资机构建立对冲提供充分的交易对手，而加大这些市场的发展，就要将门槛放低，让交易活跃起来，加大宣传的力度，降低手续费等等一些列政策的出台。同时建立统一的中央证券结算，将券种的数量和品种丰富完善，如果市场缺乏可以做空的工具，自然会导致单边市的出现，而暴涨后的股市，自然只有再暴跌或阴跌的结局罢了！ 3：加快股票发行注册制度的实施 维持审批制的结果就是如果放松审批，一些垃圾公司就会混进A股，直接作假导致中小投资者的血本无归，收紧，在牛市中受供求关系的影响又会让存量盘子小的股票暴涨，所以尽快推出注册制，大量的中小型创业公司涌向市场，创业板的估值就不会去逼近天花板，导致风险的堰塞湖！ 解决办法： 可以先行实验，注册制上市，后修改证券法，特事特办，530半夜鸡叫怎么没有经过充分讨论就那么快实施，利国利民的创业板核准制非要等证券法一稿，二稿，再推出，大众创新，时不待我，如果注册制在创业板指数1200点推出，创业板怎么可以涨到4000点呢？没有暴涨，自然也不会有暴跌！ 4：建立健全各项证券法规，条例包括快速通道 目前证券市场各项法规有些完全是僵化条例，和现实市场完全脱节，比如增发价格的设定是距离增发前多少个交易日的20日股价平均价，这项规定不就是鼓励市场操纵吗？二级市场的股价本身参考意义就不大，否则中国中车十几个交易日怎么可以跌掉一个中国北车呢？再例如新股发行的政策，完全可以虚拟申购，中签再交款，动用数万亿元的资金来回一定，造成市场的大幅波动为什么不改革？ 再说一个制度，在我国是举报人要有证据才能举证，庄家主力的坐庄证据一般投资者难以举证，应该改为有罪推定，被举报者需要自证清白才可以！ 对于证券市场的违法犯罪打击力度太轻，不当得利数亿元，仅仅罚款几十万元了事！如何能做到杀一儆百！ 再看新股发行制度，也有缺陷，难道新股上市必须要有三年盈利吗？于是一些垃圾企业包装上市，先赢后亏，比比皆是。其实一个好的检验上市公司的标准应该至少取用两条，一是盈利指标，如果没有盈利，也可以上市，只要你满足第二条件也可以，比如用市场行业占有率来测评，你行业做到全国前几名，没有盈利，你也可以上市，那么就不会有那么多中国概念股赚的是中国人的钱，但是分红却是给老外！ 解决办法： 建立发言人制度，保持和投资者的信息交流和畅通，随时关注市场，建立一个证监会和投资者的一个互动，讨论平台，政策推出集思广益，错了，就立即改正，对了发扬光大，现在相关政策证监会并未征询广大投资者的意见，证监会和投资者之间联系几乎没有，投资者提出意见想法寻找无门，就像这份意见如何才能到肖钢的手里？ 建立审批制度的快速通道机制。 一些审批的权限，或者下方到交易所，或者取消审批，非要审批的，必须在10个-30个工作日给出答案，结束受理，等待等冗长的程序，就像包钢股份的一个增发方案，整整审批了一年，才有结果，这是什么工作效率？需要怎么长时间吗？ 解决方案， 制定快速决策机制，规定倒计时解决问题，集中抓大事，比如配股，完全可以由股东投票决定，超过50%同意即可，你说证监会审批这个干什么？买者自负嘛，我是这家公司的股东，我同意，我就用钱去配股，我不同意，我就卖掉这家公司股票，这需要证监会审批吗？什么事情都事无巨细的审批，多少人多少部门都不够！ 一些违法现象尽早处理，就像违规配资，早在2500点上证时就开始了，结果相关部门不予置评，结果到了4000点以上，配资的规模越来越大，才开始清查，这样当一个失足者已经演变为杀人犯，再处理，对他和他人已经是亡羊补牢了，于是大家看到5000点下杀的可怕影响力了吧，打击违法违规不但要重典，还要早，否则问题越积越多，最后处理起来就会变得分外棘手！ 5：减少行政干预，建立国家级别官方的大型平准指数基金 市场涨跌，自有规律，不要总喜欢行政干预市场，而且有一种不好的风气一直笼罩在证券管理部门，就是害怕上涨，喜欢下跌，好像中国证券市场最好不要有大牛市，不要暴涨，长时间熊市中间有些浪花即可，一出现上涨，就想出台利空打压，市场暴跌，没有及时解救，反而轻描淡写，认为是自然调整，这种事不关己，高高挂起的严重官僚作风应该彻底改观！上涨不出利空，下跌鼓励持有信心，让中国证券市场在各项政策的呵护下走出长牛行情！至于是快牛，慢牛，管理层无需担心，市场自有规律，希望市场走出慢牛，先问有没有走慢牛的环境条件？否则不就是变成操纵市场了吗？ 改革措施： 最重要的是，也是笔者一直倡导的，利用投资者的保护资金或者印花税的部分建立大型指数平准基金，在市场暴跌时，宣布进场，并公开仓位，在市场暴涨时，宣布出局，起到真金白银的一个调控，每年最终的盈利部分返给社保资金，亏损的部分由印花税的部分补齐而已，做到取之于民，用之于民。 6：建立大股东解禁办法 问题：如果大股东利用证券市场的上涨，随意解禁自己手中的股票，然后再宣布底价增发，自己用二级市场解禁赚来的钱再低价认购，如此周而复始，证券市场资金岂不是可以被他们掏干？ 解决方案： 大股东解禁不能搞36个月的锁定期，建立36个月的锁定期总有到期之日，是一个掩耳盗铃的法则。 解决办法： 1：大股东解禁必须有严格的解禁制度，不能随意减持，毕竟它关系到二级市场众多投资者的利益，首先是必须提前3个月公告，同时公告减持数量，减持价格区间，不能搞事后公告，减持完毕了，公告还有什么意义？ 2：如果你减持了股票，不好意思，那你公司三年内不能提出增发方案，否则今年减持，明年增发，您这是到证券市场强取豪夺来了？ 3：取消5%的股票增持必须公告的法律条款，您减持不利于证券市场的发展，容易损害股票投资者利益，但增持是好事，可以在增持50%之内不予公告，超过50%，就会获得控股股东，看看哪位大股东还敢把股票减持到自己突然之间失去控股权的地步？ 4：大股东减持，如果减持完毕，在3个月之内平均股价低于减持价格，公司需在下一个季度按照减持平均价格回购股份，直到股价回升到减持价格以上，或者回购完自己所减持的股份为止。这就杜绝了大股东操纵股价的可能。 7：新股发行社会股东的占比不得低于50% 问题：很多新股发行，社会公众股东占比只有10%，如此，一些大股东内外勾结，将10%的流通股价格炒高，36个月后解禁之时，股价展开漫漫下跌，将很多股票投资者全部套死！ 解决问题： 社会公众股数量不得低于已经发行股份的50%，可以大范围杜绝上述发生的可能性，因为控股股东只有50%，一旦大量减持，容易失去控股地位！ 看看我们的上证指数，中小板，创业板指数，在没有任何政策性的利空压力下，短短两周就可以暴跌25%-30%，可见持股者的心态之动荡，指数之脆弱，如此大的资本市场，一旦下跌，连有力的承接盘都烟消云散，试问如果国家出现大型金融机构倒闭，局部甚至整体金融危机发生，市场将会呈现出何种暴跌的局面，不管怎样，这轮暴跌已经暴露出很多问题，希望管理层尽快行动起来，把各项制度的漏洞补齐，将各项政策丰富完善，否则一旦未来上证指数真到了1万点以上，外资再进来兴风作浪，中国证券市场将出现巨大的动荡，证券管理层到时一定也是难脱干系！希望证监会的所有人快速行动起来吧！ 以上的一些意见，均是笔者自行设计问答，是一个从事证券行业多年的从业者呐喊，希望能对证监会的下一步工作，改革有一点帮助，不完善之处，以后逐步再修改。祝愿中国证券市场一路走好！早日成为名副其实的世界资本市场的第一强国。 |
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