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上周食品饮料指数下跌10.84%，跑输沪深300指数0.46个百分点年初至今申万食品饮料指数上涨24.11%，沪深300指数上涨9.97%，食品饮料板块在申万28个子行业中排名第21位。上周（6月29日-7月3日)申万食品饮料指数下跌10.84%，沪深300指数下跌10.38%。 行业数据点评2015年1-5月全国白酒制造业收入2181.5亿元，同比增长5.99%；白酒制造业利润总额293.4亿元，同比增长6.34%。其中，5月全国白酒制造业收入400.4亿元，同比增长5.29%；白酒制造业利润总额48.42亿元，同比增长14.94%。 2015年6月Live-exFineWine100指数报收于244，环比上升0.82%，同比上升3.4%。 2015年1-5月全国葡萄酒制造业收入169.6亿元，同比增长14.8%；葡萄酒制造业利润总额19.7亿元，同比增长17.81%；其中，5月全国葡萄酒制造业收入34.8亿元，同比增长28.4%；葡萄酒制造业利润总额3.8亿元，同比增长54.1%。2015年1-5月葡萄酒进口量20.49万千升，同比增长37%，其中，5月葡萄酒进口量同比增长41.7%。 投资策略与建议食品饮料板块防御性强。2015年一季末机构对食品饮料行业配置比例仅为2.65%，较2012年2季末高点下降了3.11个百分点，食品饮料行业绝对估值和相对估值均处于历史低位，板块防御性凸显。我们认为，下半年市场风格将切换至有基本面支撑、估值偏低的白马股。 1、判断葡萄酒行业迈入黄金十年，继续强烈推荐张裕。葡萄酒行业反转迹象明显，我国人均葡萄酒消费量将重新开启快速增长模式，中国葡萄酒行业迈入黄金十年，张裕作为行业标杆将充分受益。公司五大核心市场，广东、福建、江苏过去两年销量持续提升，以酒庄酒销售为主的山东、浙江市场销量已触底回升。公司稳步推进渠道下沉和电商平台，发力白兰地、低端酒和进口酒业务，以顺应行业发展趋势，2015年公司业绩有望持续超预期，合理估值80-100元。 2、白酒行业呈现弱复苏，重点推荐五粮液、洋河股份。白酒新价格体系基本成型，行业呈现弱复苏，我们重点推荐五粮液、洋河股份。五粮液社会库存已低于1000吨，2015年并购和国企改革值得期待，当前市值扣除账面现金对应2015年市盈率不及12倍，严重低估。洋河股份实施双核驱动战略，其中，传统白酒业务稳健发展，2季度收入增速有望达到15%，新业务中，微分子酒销售形势超越当年蓝色经典推出之时，1-5月“互联网+”任务完成量已超过全年计划50%，我们继续看好公司中长期发展。 3、大众消费品推荐伊利股份。 2014年公司液态乳和奶粉业务持续升级，龙头地位稳固，并成功涉足植物蛋白饮料，拉开乳业以外品类的扩张序幕。2015年除关注公司内生性增长外，同时可关注外延式增长和“互联网+”概念。 |
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来自： donghailongwag > 《张裕A》
