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◆研究报告多如牛毛怎么选？ 添升宝的精品栏目“金牌分析师找金股'正是为了解决这一问题，该栏目选取的研报范围全部是上一届新财富最佳分析师的作品，在这些作品中，添升宝再次优中选优，重点选取那些研究最为深刻、契合市场热点、首次被关注等类型的个股。 作者：刘元瑞 长江证券 第十二届新财富钢铁行业第1名 总股本：8.39亿股 总市值：56亿元 市盈率（动）：-23.82 流通股:8.39亿股 收盘价：6.67元 维持重组方案主体内容不变，钢铁+环保+电商协同发展：公司本次发布资产重组报告书，与公司2015年3月31日发布的重组预案相比，新的重组报告书在发行股份购买资产的发行数量、置出资产和置入资产的价值、募集资金用途、杭钢集团对上市公司持股比例等方面均有所差异，同时，新的重组报告书中还对置入资产2015年1-5月期间的盈利情况进行了补充更新。 具体差异如下：（1）截止2014年12月31日，置出资产账面价值-0.82亿元，预估值约为24.30亿元（之前为24.23亿元），置入资产+购入资产合计账面价值61.38亿元（之前为61.39），评估价值92.42亿元（之前为92.04亿元），增值率为50.57%（之前为49.92%）；（2）公司拟以5.28元/股，向相关交易方非公开发行股份12.90亿股（之前为12.84亿股），主要用于补足资产置换差额以及购买宁波钢铁、紫光环保、再生资源和再生科技的相应股权；（3）公司置入资产中宁波钢铁、紫光环保、再生资源和再生科技2015年1-5月实现净利润分别为0.81亿元、0.09亿元、0.02亿元和0.05亿元，业绩表现依然较好；（4）公司拟募集资金28亿元于投资募集配套资金将用于投资金属材料交易平台、紫光环保污水处理项目、宁波钢铁环保改造项目、再生资源5万辆报废汽车回收拆解项目等，募投项目依然是钢铁、环保、电商方面，不过新的报告书中未提及IDC建设项目。 整体而言，本次公告定增情况与上次相比差异不大，对于部分数据发生的小幅度变化，新公告中并未予以相应的解释，但总体对此次重组方案影响不大。重组方案实施之后，盈利能力优良的宁波钢铁将取代公司原有低盈利钢铁资产，紫光环保、再生资源、再生科技等置入将使得公司非钢业务转型环保，募投项目则在巩固置入钢铁、环保资产盈利能力的基础上，通过投资金属材料交易平台等进入电商领域。值得注意的是，原公告募投项目中提及的IDC项目在此次新公告中并未涉及。 假设重组完成，以置入资产作为盈利预测对象，预计公司2015、2016年的EPS分别为0.19元与0.27元，维持“推荐”评级。 杭钢股份近60个交易日股价走势图: 作者：旷实 中银国际证券 第十二届新财富社会服务业第5名 总股本5.14亿股 总市值：103亿元 市盈率（动）：27.37 流通股3.25亿股 收盘价：20. 11元 1.目前探路者处于行业领先地位，比第二名高出6、7亿的收入规模，公司分旅游、体育、户外产品三大事业群，各事业群到2025年增长空间大：旅游业务目前3万亿的市场容量，2025年达到10万亿，有3倍的增长空间；体育业务目前行业规模约7,000万，2025年达到5万亿，有8倍的增长空间；户外业务目前3.8亿的户外人口，2015年将达到2.4万亿。 从美国的经验来看，公司未来还有16倍的市场空间。 2.公司构建了探路者生态圈，三年以后将引入5,000万用户的用户共享平台，并且在互联网时代下，将从经营渠道的公司转向经营用户公司，探路者下一步的战略将以用户为主。 3.在组织结构上，建立了合伙人制度，并制定了股权激励计划：探路者将成为创业者的大舞台，鼓励内部创业，推动阿米巴的组织平台建设，也就是基于公司独立核算管理，把企业划分为小集体，自行制定计划，独立决策，自主成长，让每一位员工成为主角，在企业大平台上获得飞速发展。 4.未来户外产品市场增长空间大，公司将从户外用品转向户外经济：目前中国的户外运动产品市场才刚刚起步，从户外运动产品的人均消费来看，中国户外用品人均消费23元人民币，美国人均消费890元，韩国人均消费600元，欧盟人均消费300多元，我们认为即使达到欧盟的水平，行业还有十几倍的增长空间。预测行业在2016年、2017年将会回升，2018年会回到20%的增长水平。 5.旅游业发展空间大，到2015年，旅游业是一个超过10万亿的大产业，公司三年规划将逐步实现20亿、50亿、80亿收入：2015年大量的资本涌入，“互联网+”；2019年人均GDP将超过10,000美元，休闲度假将成为常态；2024年，人口红利消失，经济增速放缓，行业巨大的增长力将放缓。因此，我们判断，未来中国旅行还有10年的机会，探路者集团的安排布局有前瞻性。 6.体育产业发展空间大：到2025年，体育产业总规模超过5万亿，经常参加体育锻炼的人达到5亿，人均体育场地面积达到2平方米，未来将实现体育市场新常态，体育产品新常态，体育产业新常态，体育拉动新常态。探路者将以价值发现和价值创造为先导，探路中国体育，重点关注体育赛事、体育社区和培训、体育内容及传媒和智慧体育（体育TMT）。 探路者近60个交易日股价走势图: 作者：郭荆璞 信达证券 第十二届新财富石油化工第3名 互联网+智慧能源：国务院积极推进“互联网+”行动计划，互联网+智慧能源在列；通过互联网促进能源系统扁平化，推进能源生产与消费模式革命，提高能源利用效率，推动节能减排。 加强分布式能源网络建设，提高可再生能源占比，促进能源利用结构优化。加快发电设施、用电设施和电网智能化改造，提高电力系统的安全性、稳定性和可靠性。重点关注公司：科陆电子（我们认为是能源互联网核心标的）；建议关注公司：中恒电气、积成电子。 光伏：《河西走廊清洁能源基地建设方案》近日获得国家能源局批准。方案规划总投资520亿元。 《河西走廊清洁能源基地建设方案》确定新建风电项目500万千瓦、光电项目150万千瓦，与酒泉至湖南±800千伏特高压直流输电工程同步建成投用。建议关注公司：爱康科技（引领创新的成长龙头，加码光伏电站后市场）、林洋电子（稳健龙头，有向平台发展优势）、东方日升（新增覆盖，15年电站建设大踏步）、太极实业。 新能源汽车：《上海市电动汽车充电设施建设管理暂行规定》7月1日起正式实施。在规定中，新建住宅小区、停车场等设施应按不低于总停车位10%的比例预留充电设施安装条件，充电服务费暂定最高不超过每千瓦时1.6元，2020年前暂免收基本电费。建议关注公司：1、动力电池：金鹰股份、比亚迪、吉利汽车、东源电器、猛狮科技；2、材料公司：杉杉股份、新宙邦、天赐材料、沧州明珠；3、充电桩大规模设施建设及运营：科陆电子、万马股份；4、新能源汽车驱动电机系统：大洋电机。可重点关注比亚迪产业链的公司：合力泰、*st路翔。 风电：财政部、国家税务总局日前联合发布《关于风力发电增值税政策的通知》，自2015年7月1日起，对纳税人销售自产的利用风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。 建议关注公司：金风科技、华锐风电、中材科技、泰胜风能。 |
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