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上交所出台上市公司分红政策“指引”。这一“指引”把上市公司分红“达标”当作公司再融资的前提条件之一，并引发市场热烈讨论。现在看，无论是上市公司管理着还是投资者，对这样一个指引似乎都有这样那样的不满。可以理解，分红制度的改革，它是股市重大而核心的利益分配制度的改革，是中国股市走向健康必须进行的改革。但问题是，如何在此过程中充分体现投资者（股东）意志，真正发挥维护中小投资者合法权益的作用，这对股市而言，不是小事，而是个根本性的问题。 我们当然支持中国股市一切朝向正确方向的改革，但我们必须指出，中国股市改革必须基于回归维护中小投资者合法权益这一基本理念，经历一次浴火重生般的系统性改革。除此之外，任何修修补补都不可能解决根本问题，都无益于股市投资者信心的修复。 就像分红制度改革，这本来是上市公司应当应份的义务，但现在“分红绑定融资”的方式其实变成了一种交换，变成了上市公司为了更容易地“圈钱”对投资者赏赐。这就好比老子养大了儿子，儿子该养老子了却要附加条件，而且条件是老子还要多给儿子钱。这不是荒谬至极吗？所以，管理着、改革者必须明白：上市公司为股东分红是他们应尽的义务，而绝非赏赐，任何交换条件的存在都是错误的，这是原则问题，来不得半点含糊。 我认为，股市分红制度的改革的核心在于“还权于中小股东”，解决过去那种大股东和公司管理着肆意决策，无视中小股东合法权益的卑劣行径。这方面的改革突破有过极好的先例――股权分置改革。这项中国股市重大利益分配制度的改革，之所以可以顺利实施，之所以形成多赢格局，就是因为此项改革的设计者，把制度设计的重心坚定地放在了中小投资者一方。我认为，分红制度的改革应当效仿。 目前这种“把分红与再融资”绑定的做法不是什么新奇的做法，中国股市早就有这样的规定，但后来形同虚设。为什么？因为，只有在股市低迷之时，分红问题才会显得十分突出，而股市高涨之时，股民就忘了分红的权益，上市公司和管理着也就得过且过了。于是，分红问题伴随着股市的高涨和低落，周而复始地没完没了地困扰中国股市。这次改革，我们是不是依然要采取“糊弄事儿”态度和方式？我想，郭树清不该如此，要治就从根本上治，而不是徒有其表。 其实，“分红绑定融资”的制度改革贻害无穷。第一，它违背了股东大会是上市公司最高权力机构――股东利益至高无上 |
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