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国际油价在横盘整理两个月后再度开启了跌势，此次下跌主要由疲弱的基本面导致，一方面是希腊大选反对派取胜，最差可能会出现希腊退欧的发生从而引起金融市场的巨震施压油价。另一方面伊朗核谈呈现乐观的预期，如此一来伊朗就会像开足码的水龙头，源源不断像国际输送原油。 随着希腊公投拒绝援助，其经济困境不断发酵，希腊领导人基本已想不出更好对策。这意味着，希腊债务危机的阴霾仍难散去，短期内仍是油价面临的下行压力之一，而一旦希腊退欧成真，可能将为原油及欧洲经济市场带来巨大震动。希腊危机将从两方面对油价带来下行压力，一方面，欧元区风险升级料令美元走强，以美元计价的石油将变得昂贵。另外，市场预期希腊退欧将打压欧洲的能源需求，根据OECD数据，希腊的原油需求仅占全球的0.3%。所以希腊危机对原油价格的影响是通过货币和资本市场传递的，如果希腊真的退欧会给欧元一击重锤，在推升美元的同时破坏欧洲经济复苏，从而影响到欧盟国家的原油需求。因此油价因此出现暴跌并不意外，且其利空影响或将延续一段时间。 尽管伊朗核谈判再次错过期限，并被延长至了7月10日，但各界对于“几天之内”达成协议持乐观预期。这不是一个是否的问题，而是时间问题。目前各界对伊朗原油库存估计不一，但都认同若制裁解除，伊朗原油将迅速影响到国际油价。高盛周一发布的报告称，如果伊朗解除制裁，3000万桶的靠岸浮仓原油将涌入市场。 伊朗石油出口一旦解禁，原油市场的供应将更加充裕，过剩忧虑或再度加重。无论是全面达成协议还是部分达成协议，都是对油价的利空冲击，而且这一利空具有持续性。除非伊朗再度谈崩，否则油价难言获得利好。另外需要注意的是，达成协议后伊朗恢复石油出口的速度，也将与其对油价构成的压力息息相关。若恢复速度缓慢，则利空有限，不过从伊朗的表态来看，其对快速恢复出口非常有信心。 那么如果最坏的情况同时发生。原油下跌的空间还有多大，从美国原油生产的成本角度讲45美元至50美元应是底位，目前原油在50美元至60美元美元这个区间波动，50美元已经接近美国平均边际成本，要是再低的话，就低于加拿大油砂、美国页岩油的成本线了，一旦跌破成本线，原油供给就会收缩，油价就会反弹，即使美国产量的缩减与伊朗增产的总量相互抵消，油价也会维持在45美元附近。 |
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