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首先说明，本文纯属纸上谈兵。从来没有实践操作检验过。 最近期指贴水5%，韭菜me非常眼红，于是努力学习广发证券多空杠杆替代现货，有人说，现学现卖是快速掌握知识的最佳方法。俺表示深以为然。 1 如何开户多空杠杆 1.1 网上开户广发证券，果断选择佣金w2.88那一档，不过，券商表示选择该档佣金没有客服经理及经纪人为你服务。 1.2 在券商软件里开通深市中登98TA帐户 1.3 如果你用pc会发现券商交易软件里没有多空杠杆的菜单。直接访问https://trade./，web交易和手机交易软件才有多空杠杆。登录后，选择多空杠杆，签约即可，虽然号称如果没有50w要到柜台签风险提示才能开通。实际上，我没放钱在网上也成功开通了。 2 多空杠杆母基是货基。随时都可以申购 每月第三周周末重新折算，子份额注销，按净值折算成母基，折算后的第一个工作日可以赎回。母子份额转换的最小单位是1000份。现在，又增加了一个特别退出日，每周一都能赎回母基。 3 强制折算条款 当牛宝，熊宝净值达到0.15时会强制折算，注销所有子份额，按净值折算为母基。 ** 4 多空杠杆原理很简单** 以折算日指数为基准。然后将指数的涨跌幅放大三倍。 第T日，看涨份额单位净值NAVA(T)计算公式为： NAVA(T)= 1+ 3 × ( T日挂钩标的收盘价÷T日前（含T日）最近一个生成日挂钩标的收盘价-1)。 看跌份额单位净值NAVB(T)计算公式为： NAVB(T)= 2 - NAVA(T) 比如7月17日收盘，hs300的指数为4151.5 现在指数为4097.7 则牛宝净值为 1+3*(4097.7/4151.5-1)=0.961 而熊宝净值为 2-0.961=1.039 5 牛熊宝的实际杠杆 3倍杠杆仅限于折算初始日 实际杠杆 牛宝杠杆=（2+净值）/净值 熊宝杠杆=（4-净值）/净值 ** 6 一手期指需要配多少现货** 目前期指大幅贴水。需要配等价于现货的熊宝 需配熊宝份额=指数*300/杠杆/净值=指数*300/(4-净值) 以1.039净值为例，需要现货 4097.7*300/(4-1.039)=415167份。取415000份即可。 7 预期盈利 盈利估算。if1508贴水200基点，假设最长到8月第三周重新折算时，贴水完全消失。 由于成交稀少，熊宝实际购买溢价达0.1元(约10%) 盈利估算 300*200-0.1*415000=18500元 总投入资金 415000 *1.139=472685元 期指投入约300000元 合计770000元 预期收益 18500/770000=2.4% 由于熊宝成交缓慢，建议先开期指多单再慢慢买入熊宝。 ** 8 可能风险** 风险1 由于多空杠杆成交稀少，实际购买溢价太多，冲击成本太大。 风险2 当熊宝和牛宝净值达到0.15时会触发强制折算（类似于a类低折），如果此时贴水没有大幅减少。就只能止损了。由于三倍杠杆的存在再加上a股爆涨爆跌的特性。没有什么是不可能的。 风险3 期指准备金没留够，股市剧烈波动，爆仓风险。 风险4 期指交割日，期现贴水始终没有收拢。依然达100点以上…… 初步想到这么多，请大家指正文中错误。谢谢。 |
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