美华：人造股市[二]

  

博主不涉股，再次说明,免得更多纸条涌进讨教。但有时旁观者清。大概是本人最早在一片疯狂中，撰文[人造股市]，广受瞩目；而且预测会在3800至4500点之间徘徊。

由于美华博客在过去一个月对股市的评议比较不离谱，结果吸引了大批股市掮客风闻而进本博留言，讨教，交友，不一而足。本人“受宠若惊”。倒不如美华博客在预测欧锦赛，世界杯，奥运会那样比较精准而事后小斟一杯自娱自乐。

   管理层开始利用股市刺激经济增长以及推动改革，因此在改革尚未成功之前，牛市就还需努力。没有牛市，哪来的“改革”沃土，红利？短期的震荡都是牛市的插曲。

 

   长期来看，国企改革才刚刚拉开序幕，金融改革正在展开，人民币国际化的道路还在初期，资本市场注册制还在准备阶段，种种改革措施都需要牛市的配合。

 

   不过，牛市步伐若太快，就不是管理层所乐见。去年下半年至今，上海股市涨幅超过1倍，目前本益比21倍，为5年来最高；有中国那斯达克之称的深圳创业板本益比逾120倍，而那斯达克指数仅20倍左右。

 

   虽近期调整无碍牛市的持续，但考虑到估值已不再低廉，对于管理层来说，挑战越来越高，既不能让牛市太疯，也不能放手任其剧烈下跌，否则就有可能伤害政府的改革努力。

 

   因此，慢牛行情可能会是此后股市主旋律，投资人必须审慎应对，仔细挑选此后受惠改革牛的投资方向，更有机会成为下一回合牛市赢家。

 

然而很多人[暴富]心理作祟，经不住有心人的蛊惑。例如，在牛刀马枪渲染股市上10，000点甚至更高喧嚣中，不幸在5000点关卡之前，上证指数大跌一跤。资金形同「踩踏式」出逃的场景，只说明了一件事，在监管层「慢牛」政策的主旋律之下，A股暴涨暴跌的震荡格局将成「新常态」，但在股市「慢牛」、「长牛」逻辑不变的前提下，这种「新常态」反而将吸引更多中小散户以更大的赌注加入这个游戏，短线风险不能轻忽。

因此，A股行情究竟会不会泡沫化，已成市场最关注的问题，以目前来看，即使A股泡沫破灭对经济的直接冲击没有想象中来得大，但只要股市大跌，就会引发投资者对其经济丧失信心，这对经济发展的冲击绝对远大于股市泡沫破灭所带来的后果。

监管层似乎也看到了这点，因此最近才频频出台政策加以干预，包括券商融资融券业务、伞型基金的整顿等，尤其最近股市融资业务飙升，官方此时出手，显然是已经看到了市场风险的讯号，在股市一片「涨」声之中，这些作为即使会引发股市短暂下跌，仍有其必要性，毕竟，股市的涨落与经济实情是成正比的，这是基本常识，即使中国股市特别矫情。健康的经济搭配健康的股市，这才是经济发展行稳致远的最佳道路。