 主持人：虽然今天市场整体还是下跌的，不过好在没有继续出现恐慌性的千股跌停的局面，而盘中依然有不少个股和板块表现活跃，比如说券商股。对于投资者来说，券商股并不陌生，尤其在中报预披露之后，不少券商的业绩都出现了100%甚至200%的增长。一方面是业绩高增长，另一方面，股价接连下挫，而股权激励又有可能成为券商股一个新的看点，有了这么多利好因素，券商股能不能在弱市之中有较好的表现呢？来看看机构的研报了解一下。 申万宏源在最新发布的研究报告中表示，对于上市公司而言，国企改革的实质内容可分为三大类：一是资源整合，包括资产重组和兼并等等；二是引入民营资本等战略投资者进行混合所有制改造；三是推进股权激励等长效激励机制。当股价处于上行区间时，第一类的改革容易推进，这应该是国企改革前期的特征，而当股价处于下行或震荡区间时，第二、三类改革更易推进，而大概率上，已经进入了这样的时间窗口。就行业而言，因为证券行业属性是资金密集型和人才密集型，人力资源是决定券商行业经营效率和发展前景的核心要素，因此相对于其他行业，股权激励将迸发出更大的活力。 另外，本轮股票快速下跌使得券商板块总体估值处于十分合理的区间，因此证券行业迎来了推动股权激励难得一遇的政策窗口期，预计短期内，大部分券商都将推出自己的股权激励方案。在上市券商中，中信、广发、招商、银河、国信、兴业、华泰等券商均开始积极探索股权激励方案，但由于制度层面的原因，大部分券商均选择H股作为其股权激励的行权标的，难能可贵的是，海通证券、兴业证券、国信证券、招商证券选择A股作为股权激励的基础资产。 在投资方面，预计证券法的修订将逐步扫清券商股权激励的制度障碍，以股权激励为代表的激励层面的改革和创新也将进一步提升核心员工的凝聚力和忠诚度，从而大幅提升券商的经营效率，因此看好股权激励方面积极布局，弹性较大的券商，包括兴业证券、国元证券、国信证券、海通证券。 光大证券龚涛：从估值角度来看，它是存在一定的向上修复的一个空间。第二个，整个券商行业在近期的包括股权激励，还有包括公司的改革方向上面的，整个业务条线都是在逐步拓宽的过程中。也就是说未来改革红利有可能对于整个券商行业，会有极大的一个促进和帮助。第三方面，整个券商行业在金融板块里面的一个权重也是比较大，已上市的券商大部分都是整体的股权规模都在上百亿，也就是说很多上市的券商就是50亿到100亿左右的股本规模。按照目前的一个市值来看，基本上都是在千亿左右，所以说这么庞大的一个市值规模也成为券商主要的一个亮点。因为我们的国家对增持一个方向，也是从市值的一个角度，还有对于指数影响的角度去增持。第四个方面就是整个券商行业，它是在队伍里面扮演了一个急先锋的角色。整个券商行业，未来这种反弹有可能还会延续下去。 |
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