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一、前言 即使是在世界上最为杰出的几位交易员之间，对于很多问题的看法也常会出现截然相反的观点。例如，有人强调顺大势而为，有人却强调要找准反弹时机准确切入；有人认为需要通过分散的资产配置来降低风险水平，有人却强调要提前做足功课选出最好的股票然后全力以赴地投入；有人认为一旦市场走势与自己预测的相反，达到一定额度之后要立即坚决止损，而有人却认为在止损退出的时候也要找准最为恰当的时机等等。有很多人说，相比于说交易是一门技术，更恰当的说法是将其看作是一种艺术，因为技术是有着客观统一的标准的，而艺术却有着非常强的主观性。就像无论是米开朗基罗的宏大气魄，还是提香的温婉细腻，是维拉斯凯兹的精确写实，还是莫奈的模糊印象，都成为了流芳世界的经典一样，这些交易员虽然他们的策略彼此之间有着很大差别，但并不存在谁的策略比谁的更好，他们都通过几十年的检验，登上了全球最顶尖交易员的宝座。
如果说这些顶尖交易员之间共同的地方，那就是对于交易发自内心的热爱。交易最吸引人的地方就是它的“变”。每时每刻都在变动着的走势不断刺激着市场中每一个人的神经，有些人深深地陷入这种变化的不安全感之中，将交易仅仅视为实现生活中其他目的的一种手段；而还有一些人却恰恰被这种感觉强烈地吸引着，敏锐地搜索着其中的蛛丝马迹，探寻不变的规律。就像一位顶尖交易员所说的，“进行交易在我看来就像寻宝游戏一样，我到今天都还不能相信，居然有人会请你玩寻宝游戏然后还付钱给你。”有了热爱才有全身心的投入，而这也是成为一个成功交易员的必备条件。
二、期货与货币交易
期货交易员：迈克尔〃马科斯
迈克尔〃马科斯是从一家大型经纪公司的商品分析员起家的。他近乎偏执地专注于交易，也因此放弃了先前薪水丰厚的工作，全心投入了一线交易员的工作。在做过一段时间的场内交易员之后，他转到商品公司工作，这是一家雇佣专业交易员进行自由资金交易的公司，马科斯成为这家公司最成功的交易员之一。在公司的那些年里，他的盈利超过其他所有交易员的总和，在10年间，使公司账户的余额增长了2500倍。
对于大多数成功的交易员来说，早期的失败更多是由于对规则的陌生，而不是意外的失手。尽管马科斯有着非常辉煌的长线交易记录，可是在交易生涯的初期，他也没能逃过最初的一连串亏损。他不止一次地“不获利了结”，从中得出的经验是：初期交易失败是一个信号，说明你此时的交易是错误的；但这决定不了你最终的失败或成功。尽管有过几次痛苦的失败交易，但马科斯最惨烈的一次教训却是一次盈利的交易，因为他的获利了结太早了。学会利用潜在的重点盈利交易不仅对交易员的心理健康至关重要，也对最终的成功起着关键性的作用。马科斯强调，让成功者顺其自然地交易与果断地停止损失一样重要。用他的话说，“如果你不懂得在盈利时适可而止，就会赔得一无所有。”
马科斯还通过惨痛的教训懂得了交易过度的危险性。有一次，他以一笔很低的价格买入一个谷物交易机会，最高时，这笔交易的金额达到三万美元，可是，由于将所有的钱都注入这一笔交易中，他遭到了彻底的失败。在一笔木材交易中，他又犯了同样的错误，在侥幸脱险之前，他几乎已经陷入到了灭顶之灾之中。这些教训对马科斯的交易理念产生了极大的影响。所以，在对普通交易员提供建议时，他的第一个建议就是：不要把所有资金的5%以上投入某一笔交易中。
除了交易过量之外，马科斯还强调确定每一笔交易的退出点的重要性。他觉得，保护性停止非常重要，因为它可以让交易员被迫退出交易。他还建议，在亏损开始出现而无法做出交易决定时，要立即清仓，以保证头脑清醒。
马科斯还强调，作为一名交易员，遵循自己的内心也是非常必要的。他建议说，总是听信别人的话，不管对方是多么成功的交易员，他的建议也会为自己带来问题，因为这样的交易往往是将建议者和被建议者两位交易员的缺点结合在一起了。
此外，尽管马科斯是一位干劲儿十足的交易员，但他格外强调要严格挑选交易项目。他建议说，在主要要素朝同一方向积聚的时候，要耐心等候。能做到这一点，那么，每一笔交易的成功几率将大大增高。当市场状况与这个交易理念吻合度已经很低的时候，如果此时继续进行大量的交易，此时的交易更多只能算是一种消遣，而不能奢望获得盈利。
在马科斯看来，随着市场的发展，在当前进行交易的关键在于减量经营。最好的交易应该是市场的基本面、技术面与市场反应三个方面都站在你这一边。基本面即是市场供需失衡，可能造成价格有所变动。其次是市场走势完全反映出基本面的情况。第三则是市场会依据新闻的利多与利空，做出正确的心理反应。例如，多头市场应该因利空而回档，同时也会因为利多消息的激励而继续走高。总体而言，他所做的许多交易还都是完全符合获利原则的。符合获利原则的交易一定会赚钱，而其他交易的目标则在于达到损益平衡。
由于专业交易员远比从前多得多，每个交易员都对有着娴熟的技巧，整个市况已经变得更加复杂，符合获利原则的交易机会也变得越来越少。在他看来跟随大势所趋的时代已经结束，除非市场供需出现极度失衡，而其影响之大，凌驾于其他的市场因素之上。马科斯有一项原则：当市场行情不合乎常理时，立刻出场。每次下买单时，同时也伴随一张限价卖出的卖单。如果你在下买单的时候，突然发觉市况不对，千万不要不好意思改变主意，你应该立即抽回买单，立刻出场。所谓“当局者迷，旁观者清”，只要一出场，就可以看得很清楚。
马科斯对新手交易员的建议中最重要的是，必须坚持手中的好牌，尽量减少手中的坏牌。假如不能坚持手中的好牌，又何必弥补坏牌造成的损失？必须坚守自己的立场与风格。马科斯认识许多高明的交易员，可是他一再提醒自己：“如果我跟着他们的脚步从事交易，我就会陪得一塌糊涂。”每个人都各有长处和短处，有些人可以坚持手中的好牌，但也会抱着坏牌不放；有些人则是能够尽早扬弃坏牌，但同时也很容易放弃手中的好牌。如果想把别人的交易风格与策略融合于自己的交易中，最后可能会变成一无是处。从事交易就必须要有勇气承担风险，对自己的信心一定要比对别人的信心强。如果你只是想到，“我之所以做这笔交易，是因为柯凡纳也这么做，”那么，你对这笔交易就一定不会具有信心，这样倒不如开始就不要做这笔交易。
当遭遇到失败的时候，马科斯曾尝试过在失败之后加大交易砝码来挽回损失，但每次都以更大的失败而告终。于是，他开始在损失达到一定程度之后就立即快速停止交易。这样反而很少损失过多。当开始出现亏损的时候，心里已经开始出现负面的心理暗示；这种心理暗示会让你变得悲观。
一个好的交易员不会太死板。如果一个人真正能够以一种开放的心态去对待任何事情，那么，他就具备了优秀交易员最难得的品质。一个成功的交易员的最终目标都是生活与工作达到和谐的平衡。他们都拥有平衡的生活，他们除了交易之外还能享受到生活的诸多乐趣。如果除此再也没有别的兴趣，将无法把交易做下去。最终会因为一时的失败而受到打击或者沦为彻底的“交易狂”。如果能做好一类市场的交易，就能做好所有类别市场的交易。
不管是什么类别的市场，交易原则是相同的。交易是一种情感，也是一种群体心理，一种贪婪和恐惧交织的产物。
外汇交易员：布鲁斯〃柯凡纳
柯凡纳是一位非常成功的交易员，为人却很低调，成为交易员之前，他是一位学者。从哈佛大学毕业后，他便在母校和宾州州立大学担任政治学教授。但他并不十分喜欢这样的学术生活，“不喜欢大清早起来就面对稿纸，闷头写那些表面上充满智慧其实谁也不懂的哲理。”在20世纪70年代，柯凡纳曾有机会步入政坛。但他不喜欢政治圈内的勾心斗角，再加上资金上的匮乏，他最后放弃了步入政坛的想法。
20世纪70年代中期，他开始把目光转向金融市场。凭着政治学与经济学教育的双重背景，他想在此领域大显身手。他开始潜心研究世界金融形势，进行金融商品交易。在将近一年的时间里，他完全沉浸于金融市场及相关经济理论的研究并乐在其中。所有与金融市场有关的文章和参考书籍，他都烂熟于胸。仅仅在1987年，他就给自己和基金投资人挣了3亿美元，而在这此前的十年间，他的年平均投资报酬率高达87%。
柯凡纳最差劲的一笔交易时过分冲动造成的。过分的冲动极具破坏力。任何人从事交易都应该目标坚定，因一时冲动而改变策略愚不可及。此外，柯凡纳认为，一个成功的交易员应该具有坚毅、独立、自我主张的个性。他还强调，承认与接受失败是一个成功的交易员的必经过程。
市场形势变化多端，它能让你一夜暴富，也会让你一贫如洗。柯凡纳就曾经有过这样的经历，赚钱的时候顺风顺水，被胜利冲昏了头脑，根本没有想过会被市场抛弃，而市场一旦发生变化，便遭到重创。
柯凡纳曾师从马科斯，也受到了马科斯的深远的影响。马科斯对于柯凡纳影响最大的除了交易要有节制外，更重要的是，必须学着接受失败：判断错误并非羞耻的事情，失败乃成功之母。即使判断失误，也要再接再厉。只要全身心投入，定能换来收获满满。柯凡纳认为自己能够取得今天的成绩，与两项特质是分不开的，第一，即将发生的市场行情，不会受到人的主观愿望的控制。所以，他经常设想未来走势可能会发生哪些变动，然后静观其变。第二，即使在重压之下，他仍然保持理性及节制。在柯凡纳看来，仅凭借技术分析进行交易并不是高明之举。他常常使用技术分析来判断市场，但不过分依赖技术分析。只有充分了解市场变化的原因，才能进场交易。
此外他设定止损盘的方式也非常巧妙。有了这种方式的依托，最大可能地降低了被迫出场的概率，还为自己赢得了等待市场行情反弹的宝贵时间。这种方式的精髓在于：如果市场行情真的进入止损盘的范围，只有一种可能那就是这笔交易犯了错误。所以，止损盘的价格并非每笔交易承担的亏损的最大值。比如说，金价在380美元的区域内徘徊，你却将止损盘设置于这个附近，这必然是自投罗网，迟早你会成为市场的盘中大餐。明智的交易员一定会将止损线设置在图表上的重要价位之外。
图表分析与基本因素两者相辅相成，要想完全掌握市场行情，必须了解市场大势所趋。图表分析可以反映市场大势所趋，也可能反映供求异常的情形，是市场的体温针。只有掌握市场的一切信息，才能在交易时占尽先机。如果因为基本面分析的结果与市场走势背道而驰而出现亏损，柯凡纳会减小交易规模，即使基本面分析正确，技术面的分析也要求交易员要谨慎从事，如果市场迅速出现与自己判断相反的情况，就必须及时调整自己对市场的看法。他把风险管理列为交易成功的第一要素，他自己总是先决定好出场的时机才选择进场交易。他评估风险的方式也令人耳目一新，根据整个投资组合而不是根据个别交易来评估风险，对于具有高度相关性的交易来说必不可少。一般来说，他会尽量把每笔交易的风险控制在投资组合的1%以下，同时他还会减低每笔交易的相关性以降低风险，因为相关性越大风险就越大，加入你持有八项相关性非常高的仓位，这就等于暴露在了相当于原先八倍的风险之下，极易引火烧身。
柯凡纳曾经收过三十个学生，但其中只有四五个成功了。在他看来，通过训练来对交易技术进行强化的意义并不大。成功的这几个学生都有着共同的特质：坚毅、独立、颇有主张，同时都能灵活运用理论。他们都能坚守纪律，从不过度投机，每次入市的注码适可而止。因为所有贪心炒家的结局都是一样的：由贪变贫，一次意外便前功尽弃，血本无归。成为一个成功的交易员，既需要聪颖的天资，还需要勤奋和努力。运气不会一直眷顾单靠直觉进行交易的人。不少幸运儿一夜暴富之后很快就会一贫如洗，这样的例子不胜枚举。
隐士交易员：理查〃丹尼斯
理查〃丹尼斯在商品交易界极富传奇。在市场行情跌倒谷底时偏偏大量持有多头仓位，而在市场涨停时，他又能大量持有空头仓位。他总有一些见识与众不同，所以才创造了与众不同的财富神话。他常常告诫弟子们的就是，最可怕的错误莫过于错失获利良机。据估计，他的基金有95%的利润来自于5%的交易。换而言之，如果丹尼斯不能准确把握交易时机，他早就输得一塌糊涂了。
另外，丹尼斯最重要的思想史是，你最不愿面对的失败的交易才正是你最应该检讨的。有些交易员开始创业时一帆风顺，到后来却节节败退。对这些人来说，第一笔大交易的成功与否并不重要，他们过于关注第一笔钱是怎么赚到的，然后就依此类推。不管是做多还是放空，都一直坚持。其实，做多与做空同等重要的，不能根据自己的喜好或者偶尔的成败而有所偏爱。过于主观且一成不变，可能才是导致他们失败的根本原因。
一般的交易员并不依赖于做系统化的分析来使自己稳操胜券。例如，他们会为某笔交易的成功而沾沾自喜，却不去思考这笔交易的理由，或是思考能否沿袭这笔交易成功的方法来乘胜追击。与他们不同，丹尼斯每次都会分析自己的操作，及时总结成功经验以备后用。换而言之实践出真知。要是过于依赖交易前的分析的话，除非你具备丰富的实战经验，否则也无法做出完整的分析。交易员最忌讳操作不利时的鸵鸟心态，寄希望于或许根本不会出现的转机上。抱有这种侥幸心理从事交易，只能是自欺欺人，害人害己。
面对市场行情快速做出反应，是成功交易员的必备素质。当交易分析系统与丹尼斯以往的经验发生冲突时，丹尼斯说，唯一可以做的就是按兵不动，一直等到冲突解决，再采取行动，同时分析这种冲突，找出导致冲突的原因。所有从事交易的人，不管经验有多么丰富，都必须把市场上最不可能发生的都考虑到，做好充分准备。丹尼斯说自己几十年的交易生涯，不知道有多少次“市场上最不可能发生的状况”都赶上了。以前市场上没有出现过的变化，绝不意味着以后也不可能出现。
丹尼斯认为最重要的策略就是顺势而为。这个策略虽然听起来简单，却是交易策略中的重中之重。可以使用进行交易的方法有许多种，但是每一种方法都必须服务于顺势而为。只要发现大势所趋，就一定付诸行动。至于行动时机的早晚，则依赖于市场对消息面的反应。如果市场行情在应该上涨的时候上扬，就尽快进场；如果市场行情与走势分析相悖，不涨反降，那就耐心等待，静观其变，等市场大势明朗以后再做相应决定。即使对于某个市场一无所知，也并不妨碍在其中进行交易，因为各个商品市场其实都具备相似的特性。
丹尼斯并不认为众所周知的交易策略就不是策略。其实80%的交易规则都是人人耳熟能详的，但不是人人都能坚守规则，尤其是在市场行情不那么明朗的时候。交易成功的前提是方法正确。有了正确的方法，即使对交易策略一知半解，也仍然能赚的盆满钵满。从统计学的角度来说，似乎任何一例成功的单笔交易都是因为运气好，但运气对于长期经营的人来说，根本无足轻重，超乎寻常的决心和毅力是交易成败的关键。
但由于股市中股票的种类多不胜数，个股的基本面信息也过于松散，形成整个股市行情的大趋势的力量稍显不足，与其他市场有所不同。因而我们只能说大盘走势如何如何，而对某支个股的分析却显得力不从心。一般趋势识别系统不适用于股市，并不仅仅是因为故事的技术面资讯太过频繁，更主要的原因是股价指数与各股行情之间的关联性太低，而随机性又太强。瞬息万变、种类丰富的个股股价信息使一般的趋势识别系统根本无能为力。
丹尼斯出道不久曾经做过一笔非常糟糕的交易，虽然只损失了300美元，可是当时他总共只有3000美元。当时这笔损失还是很大的，丹尼斯不甘心就这样输掉，又加码一手合约，还是持有原仓位，结果输得更惨。他一意孤行，第三次加码相同的仓位，结局惨不忍睹。
交易结束，一天之内就输掉了所有资本的三分之一。这次惨痛的教训让他明白，遇到重大亏损时，千万要冷静，不能意气用事，赌红了眼。赶紧收手是唯一的选择。休整一段时间再考虑进场也不迟，否则，只会陷得更深，套得更牢，输得更惨。他坦言到，如果能早一点学会控制风险，可能也不会输得这么惨。“错过的便是永恒。”已经输掉的钱不要尝试通过加码来赚回。千万别在一棵树上吊死。情绪上的波动也会影响你的判断力。从那以后，所有的交易他都奉行三个“最”：把损失减到最低是交易时应保持的心态，最低限度保住自己的赌本是交易的底线，在最短的时间内赚取最大的利润是交易的目标。
当交易发生后一到两周内出现亏损，这笔交易就已经失败了。所有的交易都应该设定停损点，这是确保自己不会破产的最后一根稻草。遇到熊市时你只有缴械投降，急流勇退，干脆出场。惨淡经营只会使情况更糟，无法收拾。出现亏损时，怨天尤人也好，心情沮丧也罢，发泄一下，然后全力以赴，准备下一笔交易，迎接第二次挑战。
通常普通投资者会误认为市场有章可循。他们只看重基本分析，而技术分析则无足轻重。事实上，两者的重要性不分伯仲。还有需要注意的是，我们交易时必须依照自己对于市场的分析而非别人对于市场的分析。
对于新手交易员，进行每笔交易时，都必须做最坏的打算，减小经营规模。另外，及时从错误中吸取教训，注意交易决策的方向，不要为每天行情的涨跌斤斤计较，对单笔交易的成败患得患失也同样不可取。
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