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——《漫话真相》系列之三 因此，东方临时增加了这一篇，也算做个铺垫。 东方的时间很忙，实际上不太愿意长篇大论，比如上半年，基本上是在微博转载一些很有价值的文章，并加以评论。最近实在是对一些集中爆发的市场现象，看不下去了，非常担忧市场发展之未来，非常担忧危机的发酵对国运的影响。 东方近期的一些博文及微博观点，不是在彰显自己的才华，而真正的目的在于通过对各种现象的揭露，普及有关经济、股市、金融博弈市场的一些基本知识与运行逻辑。东方为国人的很多幼稚而着急，这种状况下，走向世界会输的很惨！ 书归正传。我们这一期谈谈市场的交易对手的博弈问题，兼之谈谈贪婪与恐惧的关系。 股市的交易对手到底是谁？ 很多人在股灾中，指望“救市”，指望国家队的英雄壮举，抱怨“国家队”的不作为！ 其实你真的搞错了，这只能说明你对市场的认识是多么肤浅。 交易对手是谁？ 教科书的标准答案是……市场！ 也就是说，你进入市场投资或投机，市场所有的参与者都是你的博弈对手！ 你指望对手的施舍，是不是太单纯、太幼稚？ 股市或任何金融市场都是【负和游戏】，因为需要首先剔除税费（所谓的场子水钱）。 国家队是存在的，但国家队进入市场也是为了赚钱，不是来施舍的，他们没有权力来派发纳税人的钱财。 这次救市队…准国家队…证金纠集下的券商自救联合体…为拯救流动性，也是自救券商的自营盘、资管盘（已经有10万亿）、各类前期被忽悠的杠杆融资客户等等。 股市不创造价值，有人赚钱，就有人赔钱。国家队也好，自救队也好，他们赚钱或减亏，是谁付出代价？就是各种对手嘛！ 因此，你抱怨国家队不作为，自救队不慷慨，是不是很幼稚？ 这次救市，国家队也好，自救队也好，在维持市场流动性的同时，必须想办法减亏。 其维持流动性的自身目的也是为了减亏。因此，其怎么才能减亏，才是其他投资者、众散需要思考的问题。否则，你是蹭不了车的。 他们怎么才能实现减亏？也许我的微博观点能给众散一些参考。 贪婪与恐惧 最近的A股为啥不是跌停就是涨停？ 我们先谈谈这次股灾暴跌的成因： 一是本身就是泡沫政策推动下的人为“牛市”，与实体经济根本背道而驰；其危害性在去年下半年启动时，东方就长篇大论地提醒管理层。 二是杠杆无度的使用。某些迹象表明，这是监管层的熟视无睹、甚至是纵容的结果。比如个人账户放开，可以开20个户头的政策是偶然出台的吗？ 三是在索罗斯所定义的“自我预期”非理性的反射性行情发展过程中，不仅三天一个刺激政策的频率（央视报道有统计）在支撑股市的热情，而且，每每到重要回调波段时间窗，央行等强宽松信号就出台护盘，强行扭转回调的充分进行，这导致各类杠杆资金有恃无恐……为最终的灾难播下种子，施肥助涨。 各类管理层的贪婪，对资本市场风险管理的无知无畏，令人发指！ 这是悲剧的根源！ 贪婪是恐惧之母！没有贪婪就没有恐惧！ 国家层面的贪婪，助涨了各类投资者的贪婪。但自我预期、极度偏离理性的【反射性行情】不会永远下去，【反身性行情】…回归价值的趋势必将到来！ 而股灾就是【反身性】行情的过程！ 因此，无论是泡沫任性牛市的基础、推动力、市场心理、场内筹码、杠杆折断，以及后期的去杠杆化，等等，这个所谓牛市的终结已经注定，而中期技术层面也验证他的到来。 我们回到主题。 在泡沫牛市阶段，大家是击鼓传花地进行庞氏骗局的游戏，越往上方，新韭菜…国内第五代股民以及各类杠杆资金的蜂拥进场，同时还有新股高价发行，请问：这些筹码还给谁了？还有人继续高位接这些筹码吗？ 因此，目前最合理的假设就是技术结构上的新的大熊市的下跌中继。大部分股票几无选择，而指数，即使“国家队”为了掩护其他版块及股票出场，奋力虚拟指数位置，但付出的代价会很高，因为指标股的融资杠杠还很大。 因此，没有5·30行情，这从5·30行情的全球经济与金融市场背景中，也可以得出结论。 因此，国家队、特别是自救队如何减亏，把亏损转嫁给市场对手，是你值得思考的问题。 这个问题不搞清楚，你会后悔一辈子。 还是那句话，无论是整个市场，还是每个投资者，正确认识市场、研判趋势，不贪婪就没有恐惧！
........................................................ 20150731救市只能延缓但挡不住熊来彭商强.. 2015-07-31 10:37 虽然去年开始的这一波股市行情的强度远超每个人的想象，甚至这波行情的出现都让人摸不着头脑，因为它如果基于中国经济形势或上市公司业绩的话压根儿就不该发生。既然出现了，就必然有其目的性，中国股市的每一波大行情都是如此，都带有非常明确的政治任务，这在去年行情开始后不久本栏目就明确指出，本轮行情具有两个目的：大小非减持和注册制的推出。在后来行情演变过程中，大小非的减持从未停止，直至5178点期间应该说进行得非常成功，这从公开信息及两市持股股东变化上反映得非常清楚——上周末持股人数目创出新高，达到5100多万人，这就是筹码一直处于分散且救市之后仍在继续分散的有力证据，也充分说明了救市的目的绝不会是维持原有“牛市”特征，更不可能让被套在珠穆朗玛巅峰的人解套，相反本轮行情就是要让大量的持股者被套在山顶，达到其手中现金被无限期“借走”且在未来若干年的货币增发中不断被贬值的目的。应该说，本轮行情的第一个目的已经达到并还将继续进行，至于第二个注册制的任务虽尚未完成，但也会在“救市”的大前提下继续找机会实施或借道新三板变相实施。 说到救市，舆论界有很多争论，是否应该救的话题已经失去意义，因为真金白银已经投入几千亿。至于救市的目的、步骤及达到的目标才是应该关心的话题，但鉴于该问题过于敏感，不便过多涉及。上周末同学聚会，自然也少不了谈论几句股市，其中一位同学说她参与了“为国护盘”行动，专门用100万资金满仓买入股指期货多单，结果2天就剩下20万，赶快平仓走人，也算是为国家做了80万的护盘贡献。虽然表面上看这位同学叙述得很平常，平常得就像不算一件事情，但在场的其他同学还是啧啧不已，倒不是因其很“爱国”，而是为这种太不寻常的做法感到无法理解。当然，笔者深知她在历史上每一轮行情都是大赢家的结果，更知她在这轮行情中的收益，她实际上在用一部分利润去反哺曾让她获得好收益的市场，只可惜在强大的市场面前散户的力量是多么微弱，微弱得连个泡都没冒一下就被吞没了。用本周央视财经评论员也谈到该话题时的话说，救市是政府的事情，作为散户你跑去救什么市啊，你来股市是赚钱的，不是叫你来亏钱的！的确，在残酷的金融市场，赚钱是每个参与者的最高目的，也是唯一目的，任何人都必须首先学会保护自己，金融市场里面没有慈善者，做慈善也不该到金融市场里面来。 股市从来就不是经济的晴雨表，但也绝不能长期与经济背道而驰。就目前国内经济运行情况看，当前就是历史上最艰难时期，且最能反映经济走向的采购经理人指数PMI持续下滑，已经很长时间运行于荣枯线之下，说明经济形势很不乐观。回头看看股市里面的诸多个股情况，虽然经过一轮暴跌挤压了不少水分，但大多数股价仍然高不可攀，亏损股居然可以涨到100多元，一两分业绩的股价可以涨到几十元，投资者花天价买入的股票用什么来获得回报？这种靠市场资金推动炒上天的股价显然缺乏业绩支持，更缺乏上市公司的回报，一旦头脑发热的股民不再冲动，股价必然走向回归之路。 关于中国股市的大趋势，笔者一直具有非常明确的划分：长期走牛毋容置疑——其下轨为95-325-998点连线，今年该线尚在1600点位置；中轨在下轨基础上增加大约1200-1400点，今年处于2800-3000点区域；上轨位于中轨之上1000-1200点，今年位于4000点附近。虽然因为各种原因大盘的运行可能会偏离这个区域，但都会在极短的时间内被拉回（2007年上轨在3200点而实际运行到6124点，结果半年时间就跌去一半回到轨道内；这次脉冲式暴涨至5178点后也在短短半个月时间内就跌至上轨之下）。这就说明中国股市迄今仍然不具备突破上轨的能力。什么时候才具备？老老实实回来，修身养性六七年，下一次以真正的慢牛走势，脚踏实地地突破并最终站上上轨，那时才是真正去挑战圈内人多少年来梦寐以求的10000点的时候。 |
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