A股冲高杀跌释放三大信号 区间震荡或是新常态

A股冲高杀跌释放三大信号 区间震荡或是新常态

导语

纵观今日大盘，股指震荡加剧，上行动力缺乏，多空双方争夺激烈，地量态势未明显好转，市场人气恢复不足，这些都成为空方打压多方的筹码，也成为市场未能如愿延续昨日热闹气氛的原因。

沪指跌1.65%失守3700点 两市成交量持续萎靡

今日沪指围绕3700点激烈争夺，指数振幅近3%，金融等权重股表现低迷，两市成交量持续萎缩，资金入市态度谨慎，两市逾1700股下挫。

截至收盘，沪指跌1.65%报3694.57点，成交4839亿元；深成指跌1.47%报12524.69点，成交4763亿元。

盘面上，船舶、建材、工程机械等板块涨幅居前；互联网、证券、保险、地产等板块跌幅较大。

分析人士指出，市场需要时间来换取未来上行空间，连续地量也反映了当前或仍处于筑底阶段。

消息面上，从上周国家队的护盘表现来看，护盘的力度和频率有所减弱，似乎是要将涨跌的权力更多地交给市场。但是，4日沪深交易所融券规则T+0改为T+1，该交易细则的改变事实上进一步限制了做空者的空间。其次，继前期14个异常交易账户被限制后，昨日四大超级散户账户也被限制交易，一定程度上减少了市场非理性波动；最后，中信证券和华泰证券称即日起暂停融券交易，这对市场看多的心理无疑是一个催化剂，也表明管理层维稳做多的意愿是坚定和强烈的。

冲高杀跌释放三大信号

周三两市并没有延续周二报复性反弹之势，而是触碰10日均线后再次震荡跳水，让不少投资者再次有反弹一日游感觉。不过从盘面来看，如此冲高杀跌又释放了三大重要信号，这或预示着主力逢高暗中实施调仓新动作。

首先，大盘冲高跳水释放了市场情绪不稳、资金逢高大举减仓信号。从盘面来看，昨日超600股涨停，而早盘两市涨停的却不足50家，而杀跌个股依旧凶猛，充分说明当前情绪不稳，市场稍有风吹草动便能引来巨大抛压。如茂业物流(000889)、恒顺众升的连续大单牢牢封死跌停板，直接感染了涨幅巨大、没业绩类个股反弹一日游，美亚光电(002690)、中路股份(600818)均出现大阴包阳；此外，筹码松动与趋势下行个股亦难走持续涨势，如汇金股份(300368)乌云盖顶、高送转概念亦全军覆没等。因此，在市场情绪不稳、资金逢反弹调仓下，对业绩暗淡、股价虚高、筹码不稳、趋势走坏与主力砸盘个股，我们广州万隆认为，也应逢高调仓出局。

其次，据统计，本周一A股两融余额快速下行至1.29万亿，创出本轮调整以来新低；与此同时，融资买入已经连续7天净流出。两融余额连续大幅下降，市场量能明显萎缩，大盘今日再冲高杀跌就是量能不做所引发，这释放了后市行情偏谨慎的信号。

最后，当前场外资金进场放缓、高风险偏好的杠杆资金持续下降，两市量能萎缩导致反弹行情一波三折、跳水频频，这其中也释放了当前市场存量资金博弈的信号。而存量资金博弈的特点就是个股普涨将难以为继，更多会呈现出结构性行情冰火两重天特性。

而在存量资金博弈下，主力资金暗中调仓动作或更频繁，这也促使个股分化更剧烈，投资者操作难道更大。我们认为只有具备业绩高成长、战略新兴产业类个股，方能在如此剧烈分化行情中走出持续性反弹行情，将成投资者安全港湾，如好股互动以下四类潜力品种。

1，具有政策利好扶持、且有资产整合预期的类个股，如军工股既有资产整合预期又有9月阅兵利好催化剂，近期便频频强势；2，业绩符合高成长且有主力前期深度介入的个股，此类股往往能成大盘反弹急先锋；3，二次探底成功、且有新资金重新抄底的个股，如秦川机床(000837)、海伦哲(300201)连续涨停板；4，具有国家队大力进驻、或有资本大举强势举牌的个股，如证金公司成梅雁吉祥(600868)第一大股东，该股便一字涨停开板。

区间震荡或是新常态

今日早盘，沪指走势波澜不惊，一直维持在小区间震荡。这进一步验证了昨日的反弹，更多的是技术上反弹的需要，加上一些管理层利好叠加的刺激，故而在上涨的延续性是受到了市场的考验。之前笔者的文章中，一直强调未来一段时间，市场需要用时间来换取未来上行的空间，股指连续出现的地量也反映了市场当前更大的可能性是处于筑底阶段，而不是急速反转行情。

市场连续出现的地量，正说明市场交投不在活跃，多空分歧减小，多空拉锯会继续进行，短期股指应该会做一个筑底的动作，也就是小区间的窄幅震荡，上下空间应该都是有限的，直到一方的力量累积远远超过另一方，价格才会突破箱体，才有可能出现较大的反转。目前上行压力的较大的点位是20日均线附近的3850点。个人认为未来震荡的主要区间会在3600-3800点上下。投资者可以在这个区间做个小幅的短差操作，高抛低吸，直到箱体突破。

因而，未来一段时间，沪指应该会继续横盘走势，至于横盘的时间，个人认为不会少于半个月，甚至更长时间。前期的暴跌暴涨带来的情绪波动，需要时间来化解和消弭，让市场情绪在横盘中变得冷静和清醒。总之，短期暴涨暴跌的走势可以说告一段落了，小区间震荡走势应该是新常态，对此投资者要有足够的耐心和信心，不要轻易出局，也不要沉迷于追涨杀跌，做好必要的资金管理和风险控制。

A股进入持续修复期 考验投资者“抗摔打”能力

A股“玩法”改变的最重要体现，就是今日盘面“冲高——回落——再冲高——再回落”的过程，难怪有分析师将今天的行情形容为大盘对投资者的“摔打”——上下翻飞，毫不留情。

分析人士称，在市场修复期，投资者一定要经受住这个过程，目前阶段下，散户的主要任务是保护好自己，不要受到伤害，因为一旦在“摔打”阶段伤痕累累，也就失去了未来做反弹的勇气，这也是目前A股与牛市“捂股”和熊市空仓及抢反弹的截然不同。

业内人士称，在“玩法”已变的情况下，投资者更应该对市场整体状态做出判断，才能指导其后的投资。

对于A股的状态，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，目前是“牛市盘整期、修复期，震荡市、大分化行情”，但因为此轮长期牛市的基础还在，只是短期受到损伤而需要被巩固而已，中期来看，投资者战术上可以灵活一些，但是，战略上还是应该保持乐观、积极，原因如下：

首先，核心逻辑——这轮是“被利用的转型牛市”，从这次牛市的巨大力度来看，资本市场对于中国经济转型和改革的重要性更加凸显，但是，“股灾”以及短期权宜之计的救市使得转型牛市的基础受到损伤，需要时间来整固。

其次，低利率环境仍在，有利于资产价格的表现，只是下半年货币政策可能会有一定的观望期，放松力度不会比上半年更大。

第三，社会财富再配置的角度，“股灾”之后的风险偏好有所降低、“杠杆牛”需要休整，但是，从股票占居民家庭财富的比例、保险养老金等长期资金权益类投资占比、证券化率等指标来看，股票资产配置提升的空间依然很大。

第四，做一个类比，牛市修复期的主板行情就像这两年的经济增长GDP一样，是稳中求进、守住底线、结构调整，而不是大破大立、深蹲起跳。因为，中国是个大国，而且未来3-5年是经济转型和改革的黄金机遇期，不能随便浪费。加速经济转型的国家战略，最好的牌就是利用资本市场推进中国经济转型。

8月份耐心耕耘？下半年股市或“去伪存真”

像张忆东一样，对市场持乐观态度的业内人士还有很多，他们也表示，随着A市场股连续回调，大盘震荡加剧，下半年股市将是一个“去伪存真”、更加注重增长复苏的过程。

中金公司就称，2015年上半年实际利率在政策宽松背景下逐步下行，继续推高风险偏好，中国内陆市场实现“股债双牛”。预计市场整体牛市格局仍将维持，但将从此前的“鸡犬升天”模式切换到“去伪存真”模式。

行业配置及投资主题方面，中金公司表示，应更加关注增长复苏，预计主导今年行业配置的将是三大因素：周期性放松、结构性的改革及互联网应用深化。

而展望8月，如何进行布局投资，是了解修复期的“煎熬”，还是继续坚守等待，腾讯“证券研究院”专家、凯石益正合伙人、投资总监兼首席策略师仇彦英给出了这样的答案。

仇彦英称，经过7月份的系统性风险的释放或者一次洗礼，8月份应该说是机会大于风险的状态：

一是大盘，他认为将走向偏稳定的一种状态，最大的风险也是处于箱底震荡的区间内。另一方面就是结构性的，经过一次洗礼以后，那些真正能够对抗系统性风险的公司，会成为投资者标的。因为市场无论跌到多少，即使跌到2000点，仍然有一批投资者存在，公募基金、私募基金还有各类投资者，他们是职业的投资者，这样的话，市场有了相对估值和绝对估值机会，我们就一定能够成为稳定市场基础的一些东西。

仇彦英还表示，看的再远一点，目前市场处于山脚下，不会摔死人，但赚钱也很难，是个耐心耕耘的时间点，他称，在山脚下经历的煎熬不会产生大的损失，这个可能是未来相当长时间的一个特点。

来源：腾讯财经、腾讯证券