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这样的想法在国内是否能让我们选出理想的投资品种？让我们做一下回测。 欧奈尔选股策略的具体标准：
假如时间回到2015年4月。根据欧奈尔的选股标准，我们会在当时筛选出三只股票：福星股份（000926）、栖霞建设（600533）和新安股份（600596）。假如我们在2005年4月1日以均价等权重买入这三支股票，则该组合成立至今的走势图如下： 当然，没有完美的可以标准化的操作的策略，在具体执行过程中还需要经验、胆识、良好的心理素质和严格的操作纪律，缺了一条就不是大师的味道了，就会出现偏离。 股神身上要学的东西有太多，今天我们只专注于他的“CAN SLIM选股投资法”。名词里的每一个英文字母都代表一条选股的规则： C= Current quarterly earnings per share，即当前季度的每股收益欧奈尔建议：“无论是股市新手还是老手，都不要投资最近一季每股收益较去年同期增长率未达到18%或20%的股票。通过对股票市场最成功的公司的研究，我们发现，这些公司在股价大幅度上涨之前，当季每股收益都有大幅度的增长。许多成功的投资人都将当季每股收益增长率达到25%或30%作为选择股票的最低标准。如果近几个季度的每股收益较去年同期都有明显增长，那么更有可能确保投资的成功率。” A=Annual earning increases，即年增长率呈增长趋势欧奈尔在研究中发现，很多的牛股不仅C强势增长，A也是逐年增长，并且要求过去2-3年下一年度的每股收益都要比上一年度有显著增长。若过去有其中一年每股收益增长率有回落，而后一年又有回升并创新高，那也是不符合标准的。且欧奈尔建议搜索那些在过去3年里每年增长率为25%的强势公司。 N= New products,New management,New highs，即新产品、新管理层、股价创新高。欧奈尔认为，股价大涨前往往伴随着公司的新气象。这种新气象可能是一项促进公司营业收入扩增及收益加速增长的重要新产品或服务；也可能是过去数年里，公司最高管理阶层进行了创新变革，增加新鲜血液。这也是之前提到的他喜欢创新高的股票，尤其是那些伴随着成交量巨额放大创出股价新高的股票可能有很好的前景，值得关注。 S= Supply and demand，即股票的供求情况，即流通市值大小欧奈尔认为，在评估股票市场上的供需关系时，单日成交量是个最佳指标。 若股价上升的同时伴随着交易量的显著扩大，这往往意味着机构投资者在买进该股票。若股价下跌的同时伴随着交易量萎缩，很有可能是市场有卖空的压力。若是股票在底部整理形态向上进攻，则必定伴随着日成交量超过50%、甚至100%以上的增长。这样的增长则是投资价值和价格上涨的空间。 L= Leader or laggard，即在股市是领头羊还是拖后腿欧奈尔建议用相对价格强度来识别股市领涨者。所谓“相对价格强度”是指股价与大盘的相对强度，即我们常说的beta。相对价格强度把股票的表现和整个股市进行比较。比如在某一段时间内,股价上涨二成而大盘上涨却只有一成,那么股价的走势就强于大盘。欧奈尔建议不要买相对价格强度低于70%的任何一只股票，只寻找相对价格强度排列在80%或更靠前的股票——比所有股票的80%表现都要好。 I= Institutional sponsorship，即机构认同度，有无业绩优秀的投资机构持有由机构投资者包括了各类银行、公募、私募基金、企业养老基金、保险公司、大型投资顾问、避险基金等所持有的股票份额。 欧奈尔认为，一只表现很好的股票不需要大量的机构投资者眷顾，但至少应该有几家。一只股票拥有机构投资者数目的最小合理值应当是十家，尽管大多数股票拥有的机构投资者数量远远大于十家。如果一只股票缺乏机构投资者的认同，那么一般来说它的业绩表现就会非常一般。即使一只股票只被上千机构投资者中的少数几家光顾，而且后来证实他们的买进决策是错误的，但大量客观的买进仍会推动该股价格大幅上升。但同时它不能被“过量持有”。因为如果太所机构看好同一只股票，一旦公司变盘，大量持有就会成为竞相抛售。所以策略中包括了机构持股比例连续两年提升，且小于70%。 M= Market direction，即市场走向。欧奈尔发现很难与整个大盘走势为敌，因此判断你正处于牛市还是熊市是非常重要的。正如六月份的大跌，大部分人都没有躲过一样，nobody could beat the market。大家千万不要觉得“M”不重要，实际上它是整个选股法的前提，若不是处于牛市这样的大前提下，CANSLI并不能完全发挥其作用。 由以上分析，可以看出CA是纯基本面因素、IM是纯技术面因素、NSL则二者兼而有之。依据CAN所选出的股票，更多是代表年度净利润成长性、季度加速增长、新产品等特征的绩优股股，依据SLI所代表的则为成交量大、行业龙头、受机构投资青睐的成长股。而M是保证了市场前景、现金流等进一步的研究，是对所选出的“成长股”成长质量、潜力和可持续性的保证。 倚重大盘趋势、追随个股趋势是欧奈尔的基本思想，这决定了他属于趋势投资派；把处于加速成长期的成长股做为投资目标、却不深入研究成长的含金量，说明他只是借助成长这个股价上涨的理由。 当我们了解了欧奈尔的投资策略后，会用是个很高的境界。那依据这样的策略当前能选出什么股呢？什么时候买入？什么时候卖出呢？这部分后面我们会继续分析。 相关文章： 十倍牛股，你也可以找到 投资有风险，投资需谨慎。以上分析不构成任何投资建议，仅作为信息、观点分享，仅供参考，风险需自担。附文：火鸡的股市一个小男孩在路上碰到一个想要捉火鸡的老人，他带着一个有活门的大火鸡笼子。这个活门用一个机关撑开，上面绑的细绳可牵到百尺外，由老人来控制。他先在笼子外撒些玉米，引诱火鸡上门。一旦火鸡进了笼子，可以发现里面有更多的玉米。等到愈来愈多的火鸡被引入笼内，老人只要一拉细绳，就可轻松把门封上。门一关闭，一定要走到笼子旁才能打开，而此举将会吓跑其他的火鸡。因此，当入笼的火鸡到达预期数量时，才是拉动细绳的最佳时机。 某天，有12只野火鸡被诱进了笼子，过一会儿，其中一只跑了出去，剩下11只在笼内。“唉！早知道刚才12只都在里面时就该拉绳了！”老人说道，“再等一分钟吧！或许刚才那只会再跑回来。” 就在他等待第12只火鸡回笼的同时，又有两只跑出去了。“11只就该满足的嘛。”老人自怨自艾地说，“只要再多捉1只，我一定封门！” 更多的火鸡走掉后，老人还在继续地等。因为曾经有过12只火鸡进笼，少于8只他就不愿意回家。他不愿意放弃原来的火鸡会再回来的期盼。最后只剩1只火鸡待在笼内时，他说：“我要等到全部跑光，或是再走回1只火鸡才肯罢休。”最后，连落单的那只火鸡也找同伴去了，老人只能空手而归。 一般投资人的心态基本上也都是这样的，当他们应该担心所有的火鸡都会走掉，会空手而归的时候，他们却在期盼会有更多的火鸡回到笼里来。投资被套时的心态大多也如“火鸡的故事”一样，在少许亏损时，大多数投资者一般都不愿意去止损；而当损失扩大时，投资者更加不愿意去止损割肉，因为投资者都期待股票走势反弹回本，愈跌愈期望回本；最后造成极大的损失，正所谓我们常说的只剩下了骨头而无肉可割，只能在长期等待股票的反弹中煎熬。 本文撰写过程中参考了新浪博客翠薇隐者的《欧奈尔选股法》等资料，在此一并表示感谢。 |
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