独钓寒江雪ly / 可转债 / (3)如何用平安转债和正股的折溢价实现套利

分享

   

(3)如何用平安转债和正股的折溢价实现套利

2015-09-05  独钓寒江...

股票转债券套利

套利方法为:在卖出股票的同时,买入相应可转债,或者卖出可转债的同时,买入股票,满仓操作股债切换套利。

 

股债切换原则:由于正股和可转债最终溢价率趋向0。因此概率上讲,溢价率变大,卖出可转债买入正股。溢价率变小,则反向操作,卖出正股买入可转债。

 

可使用统计工具对标的可转债溢价率做统计,确定其可转债溢价率分布区间,然后在此区间布网(网格交易)。

 

本人统计的平安转债溢价率曲线图:

 

 如何用平安转债和正股的折溢价实现套利

 

 

有兴趣的同学,可以在溢价率2.2715.54之间布网。

 

 

各路观点

 

A君:

“由于正股和可转债最终溢价率趋向0

我最记得的就是海马转债,刚开始转股价18.29,最后调到3.6,最终溢价率是归0了,不过持有正股的真是欲哭无泪了。

赚这种换乘的小钱,最后总会一把亏一大笔的把换乘的利润清零。别跟我说止损,止损只是把你亏的这一笔大钱分成十次二十次亏而已。

 

B君:

做溢价率趋于零要选工行,中行这样无法下调转股价,而且转债到期收益为正的做。但是往往融不到券。

 

C君:应该是在看好平安正股的同时,利用正股跟转债之间溢价率高低互换来降低风险。不看好正股的,这样操作肯定有风险。本人在溢价低于2%时持有转债,溢价高于10%时持正股。

 

 

D君:我不依单独转债的角度观察,首先平安基本面不用多讲,值得长期持有。在长期持有中国平安时,面对的是正股与转债两个品种,在溢价高时应该持有正股,溢价低时应该持有转债,可以充分发挥各自的优势。转债上市以来我已经交换过3次,相对于一直持有正股多获得10%的收益。

 

 

 

凯迪君的理解:这个溢价之间的套利,风险在于转债换成股票之后,股票继续下跌,使得溢价率超过常规波动值,然后就发现再也换不回来了呵呵~~~因为换回来就亏嘛~~~~举例:你在3%溢价率从正股换成可转债,然后股价出现大幅下跌,溢价率到了10%,结果你从可转债换成正股,结果正股继续跌20%,这个时候溢价率可能是40%了,比你换的时候更低,于是又发生了向下休正转股价结果溢价率回到了20%,但是仍然低于10%你换过去的溢价率。在这种情况下,你只能等平安大幅上涨至转股价附近才是最合适的转换机会。因此该套利的前提是看好正股,做适当的差价。并且最好还需要精准的判断溢价开始放大和缩小的节点。这还是蛮有意思的。

 

结论,转债始终比正股的价值高,看好有可转债的正股,不去换成转债的人我觉得就是SB。另外买入溢价率低的转债意义更大,那是多么牛逼的操作。可转债换成正股在于你牛叉的操作,因为债券和正股在折价的时候不是同比例波动,当预计正股要大幅上涨就换成正股,然后在溢价缩小的时候换成可转债减少风险敞口。然后就是等待下一次操作。

 

    本站是提供个人知识管理的网络存储空间,所有内容均由用户发布,不代表本站观点。请注意甄别内容中的联系方式、诱导购买等信息,谨防诈骗。如发现有害或侵权内容,请点击一键举报。

    0条评论

    发表

    请遵守用户 评论公约

    类似文章 更多
    喜欢该文的人也喜欢 更多

    ×
    ×

    ¥.00

    微信或支付宝扫码支付:

    开通即同意《个图VIP服务协议》

    全部>>