物联网之奇点临近

转载请注明出处“来源：中信建投基金微信公众号 作者：中信建投基金 刘锋”

市场喧哗过后，沉淀下来的是真正的产业发展趋势。物联网正悄然渗透于日常生活的各领域，政府、企业，甚至个人已开始触及物联网技术带来的“智慧生活”。尽管物联网技术尚处在探索阶段，但其爆发奇点临近。通过系统的介绍物联网，有助于投资者发现有价值的投资标的。本文抛砖引玉，对物联网产业发展近况进行梳理，为投资者把握下一波资本市场潜在机会提供启发和思路。

一、物联网将引领科技创新浪潮

（一）消费电子五年一周期，智能手机增长放缓，智能硬件存新机遇

消费电子符合五年周期规律：1994-1999年台式机，1999-2004年功能手机，2004-2009年液晶电视和笔记本电脑，2009-2013年智能手机，先后进入渗透率快速提升的黄金发展阶段。

IDC预测： 2015年中国智能手机出货量增长率仅有1.2%，而2014年这一数字高达19.7%。智能手机增长放缓。

消费者需求和技术进步决定了每一历史阶段的智能硬件王者：

• PC时代产生了Microsoft为代表的龙头企业，互联网得以快速发展；

• 智能手机浪潮开启后，Google、Apple成为弄潮儿，移动互联网突飞猛进。

• 下一个五年将属于？

iWatch、Oculus为代表的等各种智能硬件层出不穷，智能硬件多元化，数据量指数增长。

（二）智能硬件层出不穷，物联网将是下一波浪潮

从互联网—移动互联网—物联网，体现的是信息连接—人的连接—万物连接的必然的趋势。目前市场上的大部分投资热点，包括智能穿戴、车联网、云计算、移动医疗等等都是物联网向入口、数据、服务三个方向的具体延伸。

（三）何为物联网？

• 物联网(Internet of things)—物物相联的互联网，可以看作网络基础上的延伸，物品与物品之间可以进行信息交互与通信；

• 技术基础为智能感知、识别等。主要实现手段有RFID、二维码、智能标签等；

• 物联网的应用无处不在，消费领域包括有各式各样的智能设备，行业应用则包括工业生产、交通物流、食品安全等五花八门的领域。

（四）物联网产业体系

中国已建立了基本齐全的物联网产业体系，包括以感知端设备和网络设备为代表的物联网制造业，以网络服务、软件与集成服务、应用服务为代表的物联网服务业。

整体看来，中国在M2M 服务、中高频RFID、二维码等产业环节具有一定优势，在基础芯片设计、高端传感器制造、智能信息处理等产业环节依然薄弱，从全球来看，物联网大数据处理和公共平台服务处于起步阶段，物联网相关的终端制造和应用服务仍在成长培育期。

（五）物联网市场空间巨大

二、物联网带来商业生态变革

（一）“云+网+端”生态结构

（二）云的层面

垂直云有助于整合生态

连接万物的关键环节，空间巨大

大数据：新生产要素创造新商机

（三）网的层面

从C端到B端，从小B再到大B

• 在企业价值链层面上，表现为一个个环节的触网化：从消费者在线开始，到广告营销、零售、到批发和分销、再到生产制造、一直追溯到上游的原材料和生产装备；

• 从产业层面看，表现为一个个产业的触网化：从广告传媒业、零售业、到批发市场，再到生产制造和原材料；

• 物联网逆向倒逼产业实现从C端到B端，从小B再到大B的触网，产业越来越重。在这个过程中，生产性服务业的物流、金融业也跟着触网。

开放程度越高、与用户互动越多的环节触网融合越明显

（四）端的层面

触摸世界的入口

“端”则是用户直接接触的个人电脑、移动设备、可穿戴设备、传感器，乃至软件形式存在的应用。“端”是数据的来源、也是服务提供的界面。

“云+网+端”形成商业闭环

三、物联网应用前景广阔

（一）物联网渗透在各个行业领域

• 云和大数据是巨头生态圈游戏；

• 物联网渗透下沉到各个行业领域主要通过O2O的方式，将带来大量的新领域龙头崛起的机会；

• 传统集中度高，龙头享受渠道垄断溢价的行业，将迎来互联网破坏式创新；

• 服务痛点多、信息不透明、缺乏信用体系、或存在政策限制，导致整个行业发展不成熟，行业集中度低的行业如金融、装修、教育、医疗等行业中的原有领先者将获得更大机会。

（二）物联网细分市场：智能家居

• 家电、家具市场存量庞大，但本身已经高度成熟，行业整体的毛利率很低，市场增长很慢；

• 智能家居电子设备、价值量较小，技术壁垒不高，易出现恶性竞争，要想发展必须依靠后续服务；

• 电子元器件企业依然处于产业链制造环节，最可能控制后端服务的依然是传统家电或互联网巨头。

• 硬件免费模式可能成为智能家居的推广方式；

• 目前我们所关注到的安全防护、环境监测、能源管理、照明管理、家庭娱乐等等正是在逐步建立起一个数字化、网络化的家居环境；

• 后续将从数字化到智能化的演进，基于人工智能、云计算、大数据挖掘与预测建立的全新生活模式。

（三）物联网细分市场：智能汽车

• 智能汽车作为车联网的数据入口，传统车企和IT巨头必争之地；

• 汽车市场存量庞大，但市场整体已进入成熟期；

• 电子元器件企业依然处于产业链制造环节，最可能控制后端服务的依然是传统汽车制造或互联网巨头。

• 传统车企利用自身在汽车领域的技术积累，具有一定先发优势；

• IT巨头则依靠自身在互联网领域的科技优势，聚焦智能车载系统核心技术开发及整体解决方案。侧重人车交互，智能终端成为车载系统核心；

• 乐视携手北汽，阿里巴巴携手上汽，腾讯携手富士康以及和谐汽车等。

（四）物联网细分市场：智能制造

• 物联网推动工业4.0，工业制造由自动化走向智能化；

• 据OFweek 机器人网估计，2015 年中国搬运机器人保有量将会突破4万台，国内市场主要应用于汽车制造、机械、电子、钢铁、化工、医药、印刷、仓储、造纸、卷烟、食品、服装、港口码头及自动配送等行业；

• 民用无人机在智能制造中的应用前景很大。

（五）物联网细分市场：智能穿戴

• 市场处于发展初期，高速发展；

• 产品技术壁垒低，市场参与者众多，未来可能出现恶性竞争；

• 电子企业本身处于终端市场，掌握大量智能硬件入口的企业将有机会崛起参与后续的服务运营，看好制造基因强大的红海之王类型的企业。