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美联储准备好要加息了吗 原作：龚蕾 近几天，投资者讨论美联储加息有些热了起来，有些人认为，九月会议，美联储不会加息，原因是若加息，将导致美国股市回调，全球经济陷入衰退。也有人认为，美联储可能会加息但是幅度不大，若美联储继续维持低利率，在利率为正常化之前，投资者感到不稳定，维持低利率促美国股市走高，若继续维持低利率可能会助长另一个泡沫，维持低利率时间越长，金融市场风险可能会增大。 看起来，美联储现在加息或不加息均不太确定了，美联储不加息的理由有很多。 第一，耶伦表示，她希望美国劳动力市场数据达到预期，然后就加息。劳动力市场数据有哪些呢？新增就业率、失业率、工资增长等，主要是非农数据。美国劳工部公布的非农数据成为了市场关注，耶伦一直关注劳动力市场数据。八月非农数据不及预期，若想加息还需向上修正。 其次，加息对债券市场的影响可能会比较大，当然，加息也并非对所有债券都有影响。投资者大概均了解，债券收益率与债券价格成反比，若利率上升，债券价格会下行。也就是说，加息对“垃圾”债券或评级不良的债券有影响，一旦美联储启动加息，长期债券上涨的势头可能会很快逆转。 再次，大量钞票注入经济，通胀率依然不上升。去年以来，通胀率下降，2015年以来通胀率处于负0.5%至0%区间。非农数据连续三个月增强，而通胀率远未达到预期。经过了六年多三轮量化宽松债券购买与接近零利率的宽松，根据美国劳工部七月份发布最新数据，今年六月美国通胀率为0.12%。经过三轮量化宽松与低利率，美联储耶伦可能会在今年晚些时候考虑启动加息，前提是基于通胀率提高接近2%目标。在通胀率未达到2%的目标以前，美联储耶伦可能会继续推迟加息。 第四，最近全球金融市场波动，如果考虑到美国股市，美联储可能会继续拖延加息。 那么，美联储加息的理由有哪些呢？ 第一，美国明年大选，利率正常化过程中给金融市场带来的波动，金融市场波动可能不会放在大选期间。 第二，若美联储维持低利率，可能会继续推高股市，也可能把股市推向另一个泡泡。 第三，维持低利率，投资者若继续涌向债市，推高债券收益率，债券价格随之也可能下跌或弹出泡泡。 英国经济学家给出了第三种分析： 英国经济学家认为，当美联储金融工具全部用完的时候，市场风险不在加息或不加息，而在于通缩风险可能增大。美联储、欧洲央行、日本央行采取各种非常规量化宽松后，通胀率仍不上涨，最大风险或来自陷入螺旋式通缩或局部通缩。 美联储加息或不加息对市场均或有一定影响，对于美联储来说，这看起来越来越难，美联储似乎也越来越谨慎了。 （以上仅代表笔者个人一点儿不全不足想法，欢迎指导欢迎交流。） 参考文章： 1、IT`S TIME：the FEd should hike interest rates http://money./2015/09/12/investing/federal-reserve-interest-rates-stocks/index.html?iid=hp-stack-dom |
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