|
1、药店的A股上市潮赶上了大牛市，市值暴涨、赚钱效应明显，几大上市公司也加快了收购动作。能否认为，随着上市潮和并购潮的到来，药店开始进入资本推动的并购型扩张期？ 答：几个在国内上市的连锁药店股价暴涨，并购行为不断，刺激了更多的区域龙头企业上市的步伐，连锁药店企业确实已经进入了资本推动的并购扩张期，不仅是上市公司，一些区域巨头如甘肃众友，漱玉平民等都在实施并购。最近众友在陕西西安等地连续并购了几家连锁药店，欲在西北称霸。
2、牛市背景会对这一轮药店并购产生哪些影响？与以往的并购例如海王星辰、国大药房相比，这轮并购潮有哪些新特点？ 答：牛市背景使得更多连锁药店所有者和经营者信心爆棚，以为一上市即可实现千万富翁、亿万富翁的梦想，因此快速做大规模的心里剧增，另外会刺激原来的上市联盟如大参林、山东中盟、甘肃众友等加快上市和联合上市的步伐。而规模扩张靠内生式自己开店基本不可能，只有收购才能达到。 这轮收购的特点如下： 首先是新一轮并购的最大特点，并购价值取向发生变化，这一轮的扩张，是真正的奔着在全国范围内做强做大，实现跨省区快速扩张，不再局限于本省； 第二是实力扩张，比如一心堂、老百姓、益丰都是上市后的资本实力强大的民营公司，资本实力促使其必然做出扩张行为，是产业实力的体现，与以前一些扩张，是依靠贷款或者拖欠供应商货款，借用供应商的资源实现自己的扩张截然不同； 三是并购不再是二三级市场的小连锁，一二线城市的巨头都频频传出并购或者在洽谈的消息； 四是下手快、谁率先出钱多，达到卖家要求就能快速成交； 五是机遇并购扩张，并购后的产品、文化、管理、人才输出问题，并购后的资金和利润管理似乎都没有过多考虑，笔者认为这可能是以后隐患的最大问题，事关扩张后能否达到1+1大于2的问题。
3、一些区域性龙头连锁进入了上市公司的收购视野，如海南广安堂已被一心堂收购，您认为这种大级别的收购会否陆续出现，从而对区域市场产生较大影响？作为被并购企业，如何提高在议价过程以及未来发展中的话语权？ 答；大级别并购还会出现，但不会很多。因为牵涉面太广，主要取决于这些区域龙头企业老板的心态。大级别收购完成后，对收购企业的整合需要一个过程，对区域格局会形成两个方面的影响，整合不佳，不能形成合力，即不能形成1+1>2的结果，则对区域其余连锁来说是一个快速发展的机会，可趁着并购整合期的动荡快速发展。同时也可能促进其它中小连锁快速联合起来抵御外来并购者。 作为被并购者，要想取得话语权，就必须做到产权清晰、有自己差异化特色、定位清晰、业态明确、品类特色明显、营运高效、管理规范、盈利模式清楚且盈利能力很强，否则，很难取得话语权。反过来，如果这些都做得很好时，老板们一般都不太愿意卖掉自己的“儿子”。
4、在某些行业，圈钱后选择扩充新业务，而药店行业似乎更致力于扩大规模，您认为目前是规模化扩张的又一次机遇吗？为什么不是互联网+？ 答：按照市场经济竞争的产业规律来看，市场集中度（CR4---即前四位企业市场份额）提升是必然规律，而我国目前前四位的连锁药店所占的市场份额不足30%，属于分散型市场，集中度提升空间极大。如果前四位达到70%，则基本上是垄断式竞争，后来者基本没有机会进入和竞争，集中度在提升也很困难。由于目前我国连锁药店行业还没有规模化，集中度提升就是必然选择，快速扩大规模对上市的连锁药店来说既是他们驾轻就熟的工作，也是上市后股东、股民对业绩和利润要求的自然选择，合乎行业发展的规律与逻辑。
5、上市潮和并购潮，必将影响处在第二集团的连锁，上市公司之间也会因目标区域重合而互相影响，您如何判断这种影响的威力和后果？上市药店引发的一系列动作，会否震荡整个行业格局？ 答：目前上市并购的主体企业如一心堂、老百姓、益丰在同一区域都有强势分子公司的还不多，不过随着并购的进一步，出现竞争与冲突是必然的，比如一心堂已经收购的山西长城药品零售连锁有限公司，对于早已纳入国大旗下的山西益源和山西万民连锁肯定构成一种竞争关系。 如果并购的上市公司能够输出高毛产品、先进的理念、管理机制、企业文化、各种人才和盈利模式，对区域第二集团连锁一定构成威胁，被并购的公司借助并购公司的力量快速做大，挤压第二集团市场份额，导致第二集团发展困难。 上市公司的疯狂并购，必然引起行业格局的变化，引起一片狼来了的恐慌，但区域真正具有实力的连锁药店，是不会惧怕的，因为你的核心竞争力在，市场份额高，你获取供应商资源的能力就强，你占了好的位置，后来者就没有了立地优势条件。
6、如果说，上市公司是主动资本化，被收购企业是被动资本化，您认为面对资本，药店需要解决哪些新的课题？ 答：面对资本市场大势，我觉得目前的并购和出售似乎都不是非常理性。我个人的观点是： A、在2015年的并购狂潮中，你的企业卖不卖要考虑以下四个要素： （1）卖掉后你准备做什么？有无更好的、收益更大的投资项目投资机会？没有就不卖；另外你把握这样的投资机会的能力和资源是否够？仅有资本是不够的，因为卖掉企业的资金，一个投资行为失误，就会血本无归。通俗的说就是“辛辛苦苦几十年，一招不慎回到解放前“。 （2）你的人、财、物、机制、管理、政府关系是否支撑你做到当地区域龙头老大，如能做到当地龙头老大就轻易卖掉，要知道赢利状况好的企业就是印钞机，卖了印钞机，是一次性变现，以后印钞机就给别人印钱。而且企业印钞能力（赢利能力）还是可以逐步提高的。 （3）买家的市盈率能否达到8-12 倍，低了你划不来，没有必要卖，因为医药分开后药品零售增长将更快！！药店必将大发展，以后在卖，也许可以卖出更高的价格。 （4）欲卖的企业，企业家是否年事已高且无接班人，自己心生退意，那就卖掉。如果自己年龄不大，精力充沛，或者有足够时间培养接班人，那就没有必要卖掉。 企业家的两个素质是常人不具备的:一是胆商，一是坚持精神！经营难说明在爬坡，不能轻言放弃！
B、2015年，作为资方的你该不该并购某家连锁，也要深思熟虑： （1）看并购对象的资产负债表，做好尽职调研，没有尽职调研也要看债权债务，包括隐性债权债务，资产、债权债务不清晰不良的不买，以免并购后负债或摊上官司！ （2）弄清并购对象门店的货物产权是自己的还是供应商代销的，亦或是商业公司的授信，不要购买后才产生纠纷，引起麻烦，最怕并购后无休止的官司，影响正常生意。 （3）看并购对象所有门店的地理位置及发展潜力，好就买，不好接手了也难以做好！ （4）看并购对象的公司治理结构和员工心态！好就买，不好就不买，以免陷入无休止的人事纠纷中，国有体制最好不买。人员的安抚和使用是最为麻烦的事情，经营不好的企业，往往管理不善，人心涣散，劳动合同纠纷众多。因此弄清并购对象管理上是需要雪中送炭还是锦上添花？锦上添花就坚决购买；雪中送炭，如果“雪“太深太冷，会把炭浇灭。 （5）看并购对象有多少门店是有医保定点资格的！医保定点店多就买，少就不买！！ |
|
|
