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美元为何并非避风港？ 来源：businessinsider 作者：Jody Chudley 时间：2015年9月17日 原文地址：http://www./dollar-is-no-longer-a-safe-haven-2015-9 翻译：龚蕾 随着美元升值，投资者涌向美元，把美元作为避风港。然而，在最近一次对投资家罗杰斯采访中，罗杰斯毫不含糊的认为，美元并不是避风港。 虽然，随着美元升值，投资者会做多美元，但是，罗杰斯认为，全球金融市场波动，投资者会继续逃离美元。为什么呢？ 美元持续走强，罗杰斯认为，在某个时候这个升值趋势将要结束。投资者基于更好的经济基本面，分析资产价值，并相信价格将与价值一致。 首先，美元与大宗商品价格之间的关系，再清楚不过。美元指数升值，由于大宗商品以美元计价，大宗商品价格下跌，研究发现，美元每升值1%，大宗商品价格下跌两三倍。 其次，美国是世界上最大债务国。事实上，罗杰斯这或许是美元的硬伤。投资者把美元作为避风港，听起来像是一个泡沫定义。 股票投资者的经验表明，股票市盈率估值已比较昂贵，相对于美国人平均收入来说，美国上市公司不可能产出那么多，而股票价格却持续上涨，投资者不停地买入。没有基本面支持股票价格，可股票价格仍在上涨。 再次，美国平均房价远超过人均收入，因为投资者认为，美国房价会一直上涨下去。 还有，美元的风险可能来自石油市场的改变。 几十年来，美元一直是世界主要石油出口国的重要客户，这是石油美元的基础，用美元换石油的市场。随着美国页岩技术，美国的长期需求可能不存在，在快速增长和人口密集的亚洲国家，今后几十年石油需求放缓，既然这样，中东和欧佩克并未减产，石油以美元计价已大大减弱。 石油在金融市场中有一定重要性，石油市场的改变或许将改变金融市场。事实上，石油美元的时代可能将改变。 美元维持升值，事实并非如此，市场改变速度将超过预期。 （以上仅代表笔者阅读译文，译文水平有限欢迎指导。） |
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