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中国股市历次大波动与A股五穷六绝七翻身 一、中国股市历次大波动 从1990 年底以来，16 年间中国股市经历了六次大幅波动，见下表:
1.波动频繁，17 年来有6 次大波动。 2.波幅大，6 次上升浪中，最小涨幅为114%，最大涨幅为1274%。5 次大幅调整中，最小调整幅度为31%，最大达到79%，平均－58％。 3. 波动极不规律.上涨时间短则2、3 个月，长则28 个月，下调时间短则6 个月，长则5 年之久。但总体来看，中国股市呈现上涨快、时间短，下调慢、时间相对较长的特点。 这次调整幅度多大、时间多长是投资者最关心的问题.从目前看30％、50％的支撑已不存在，向下是60％、70％的深渊和80％的极限，对应点位分别是2450、1840、1230。这样3000点、2500点、2000点、1800点都有阻击价值。奥运会之前2500点，09、10年完成2000点也许都不奇怪。2000点以下让阎王去处理吧。 二、五穷六绝七翻身 五穷六绝七翻身是香港股市在1980年代至1990年代的一个都市传奇，是当时的经济分析员在参考过历年香港股市的升跌而得出的结论。结论指：股市在每逢5月的时候都会开始跌市，到了6月更会大跌，但到了7月，股市却会起死回生。由于这个“预言”在发表之后数年都继续出现，使当时不少小股民都对这个传说深信不疑。不过，到了1990年代的中后期，开始有人以各种方式来“预防”这现象。这些“预防措施”包括在踏入3月之前，把手上的高价股票卖出，并于6月之时大手购入各种低价的优质股票，结果使这个升跌周期不断提早出现。 1.今年中国最重要的事是奥运会，但这未必是股市最重要的。 2.越南金融危机可能成为亚洲金融危机的导火索，中国必然受伤。 3.世界经济当然包括中国经济出现严重问题。 4.由于政策的、市场的原因，中国投资者信心濒临崩溃。 5.3000点对应30倍的市盈率充其量是价值中枢，并不具备安全边际。 以上种种情况决定股市身处危境，所以五穷六绝的确定性要远大于七翻身。未来股市除大涨不可能外均有可能性，决定股市未来走向的偶然性因素（政策、政治、自然变化）要强于必然性因素（经济）。 鉴于以上判断，理性的价值投资者如陈丹阳早早已离开股市，到现在还没有全身而退的除少数精英分子外，大部分都带有赌博的性质。既然是赌博，那么在大跌后捡便宜货比追涨杀跌胜率要大得多，尤其是3000点以下的时候。 |
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