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下面描述的，只是一个设想，本人也没有做过这样的实践、也并没有计划做这样的实践，仅用来提出问题，以供讨论。切勿付诸实践，擅自模仿、后果自负。 ------------------------------------------------------- 背景：中国特色的牛熊通吃的投资策略及分类（http://xueqiu.com/7109600443/34960833） B-4类投资：那些对具有非常强大的护城河的、极少数公司的投资。$贵州茅台(SH600519)$ $云南白药(SZ000538)$ B-5类投资：那些对在充分竞争的领域、形成较强竞争力的优秀的公司的投资。$格力电器(SZ000651)$ $伊利股份(SH600887)$ ------------------------------------------------------- 大致回顾了一下过去10年的投资。 如果单从投资收益率角度来考虑，而不是对投资过程本身的爱好，好像可以得出这样一个结论： 每年工作10天（80个小时）用来做投资分析，似乎也可以轻松跑赢90%的投资者/或较大程度上跑赢指数？在纸面上随意模拟了一下。 1）把投资范围缩小到20家公司。 2）仅投资于B4/B5类公司。 3）仅投资于那些已经被广为认知的B4/B5类的20家公司。 4）只去阅读这20家公司的年报。 5）仅仅避免在股市沸腾时期买入，根本不需要在很低的价格买入，只要普通即可。 6）不需要考虑卖出的问题。6000点也不用。 7）如果愿意，可以每隔几年审视20家公司，把经营表现较差的换入为新找出的优秀的公司。 仅此而已？ 剩下的就是考虑怎么安排355天了。 ------------------------------------------------------- 下面是过去10年当中我认为可以/或曾经归类为B4/B5类的投资，不说明当前依然持有。 另外，在当下的估值水平下，我不会买入这些、也不会卖出这些（假设持有其中的一些的话），但也不排除未来一段时间内做任何操作，也不排除在我不知情的状态下已经被操作。 凭着记忆罗列…… 没有别的意思，仅供参考。 （如果谁有兴趣，用下面列出的一些公司做过去10年的收益业绩模拟？） ------------------------------------------------ 贵州茅台、$五粮液(SZ000858)$ $青岛啤酒(SH600600)$ 格力电器、苏泊尔、老板电器、华帝股份 云南白药、片仔癀、东阿阿胶 恒瑞医药、天士力 同仁堂、$马应龙(SH600993)$ $白云山(00874)$ 伊利股份、蒙牛乳业 康师傅控股 $涪陵榨菜(SZ002507)$ 恒安国际 香港交易所 上汽集团、长城汽车、宇通客车 福耀玻璃、潍柴动力 海螺水泥 中国国旅 $浙江龙盛(SH600352)$ 威孚高科 万科a 国投电力 双汇发展 上海家化 ………… **那些加上链接的公司，仅出于推广文章的考虑，没有任何含义** ------------------------------------------------------- 以下为 @枫林居士 列举，不代表本人观点。 美的 海尔 广电运通 航天信息 万华化学 罗莱家纺 富安娜 鲁泰 康美药业 江中药业 宁波华翔 大族激光 ------------------------------------------------------- 一些补充说明： 1）按目前我的较为薄弱的研究能力而言，大体上、平均下来，每年会增加0-5家左右的公司，同时可能会剔除0-3家左右的公司。 2）增加与剔除是指仅从竞争力角度考虑的决策，与估值无关。增加并不意味着会在当期买入，但剔除大致会导致择机卖出。维持也不意味着继续持有，基于估值过高的考虑，也会选择卖出。 3）这一类投资属于我的投资中的一部分，但不是全部，具体占比也会随时间的流逝而变动。 4）对于这一领域的投资，完全是从估值的角度考虑，与宏观经济无关、与货币政策无关、与对未来的发展预测无关，我也不关心这些企业下一季度、下一年的净利润会是怎样的。唯一考虑的，只有“竞争力”是否发生了变化的问题。 ------------------------------------------------------- 仅供讨论、切勿实践。@今日话题 欢迎热烈讨论，希望我自己能从讨论中获益…… 如下为 @快就是慢 的整理，多谢了。 ------------------------------------------------------ 统计了一下： 从05-15年上周收盘价，共21家，涨幅的算术平均值是11.7倍。其中涨幅最高是格力电器，28.2倍。 从02年末到12年末，共25家，涨幅的算术平均值是14.9倍。其中涨幅最高是贵州茅台，70.7倍。 自上市起涨幅最高的是云南白药，141倍，其次是万科A，98倍，第三是贵州茅台，62倍；第四是伊利股价，40倍；第五是格力电器，34倍。 ~~ 从同花顺统计的。统计方法，年线，后复权。 这个统计中出现一个明显的特点：即股票主要涨幅区间，发生在2002-2012区间。2008-2015的平均收益率是100%；2013-2015的平均收益率是50%。 ~~ 选择02年末-12年末，05年末-15至今两个区间段为统计区间的原因是： 1、05-15区间段是最近的10年。05年是股市低谷，不过目前只能算正常偏高。所以统计偏差不会太大。 2、02年是股市低谷，12年也是股市低谷。取这两个时间段，相对来说比较公允。 3、另外想选择的一个时间段，是1995年末-2005年末。这也是两个低谷。不过95年很多企业没有上市。 ~~ 2002年前的股票涨幅整体上来说是低于2002年之后的。 如果用所选择的四家选择香港企业，观察他们2002年之前和之后的经营状况（蒙牛是2006年上市排除），结果更明显： 康师傅收益率是 0（1996-2002）、5.6倍(-2015)，恒安国际收益率是-25%（1998-2002）、26.8倍（-2015），香港交易所收益率-41%(2000-2002)、12.7倍(-2015)。 另外四家香港企业2012-2015的平均收益率（算术平均值）是0.1。 股票名称 上市 上市收 2002收 2005收 2007年收 2012年收 2015年收 贵州茅台 2001 38.6 28.6 88.1 1,969.0 2,051.9 2,424.0 格力电器 1996 77.0 60.0 92.5 945.7 1,743.3 2,696.4 万科A 1991 20.0 98.7 226.7 2,367.6 1,386.8 1,968.0 云南白药 1993 8.9 48.1 95.3 324.0 829.6 1,265.9 这是部分股票的历史数据，后复权的，来自于同花顺。想验证下数据有没有错误。如果有兴趣，可以验证下。 其中：上市收，是指上市年度的收盘价。没有选择上市价，是因为中国股市上市时会出现N个涨停这样有价无市的情形。所以统一选择年末收盘价。 ------------------------------------------------------ 2015年9月11日 |
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