|
感谢内容提供方：红沙发 RedCouch （ID：RC4startup） 分享者 刘磊，PwC（普华永道）资本市场部合伙人，PwC为全球最大会计师事务所，主要为企业提供审计及高级财务与管理咨询业务 王洋，中信证券高级副总裁，公司内核委员，中信证券2014年度为全球第四亚洲第一大券商 李祎 ，金石投资副总裁，金石投资为中信证券旗下的专业直投子公司 简介 之前被朋友圈老罗拟登新三板的新闻刷屏，特此打造新三板上市快速决策指南一篇，供各位有志进入资本市场搏杀的Founder们参考。
新三板从本质上说就是北交所的市场，未来将与沪深交易是平行竞争的关系，在当前国家将创业创新作为战略性布局的大环境下 ，资本交易市场对优质企业的争夺及自身的进化（注册制、创新板）其实为企业提供了空前的进入资本市场的机会，我相信每一个企业的创始人在面对机会时（挂牌上市）的决策都会有各自不同的目的与诉求，但从笔者接触的众多创业朋友中，感觉其实只有很少人能对这一过程有一特别清晰的概念，我们为什么要进入资本市场？如果将进入资本市场作为企业运营的一种策略，我们所面对的风险与机遇分别是什么？相信看了下面的文章大家一定能迅速建立起自己的判断，不能免俗，总之最后还是那句话：上市不是目的，而是一个新的开始。 附提纲 什么是新三板 新三板是第三家全国性的证券交易场所，主要为创新型创业型和成长型的中小微企业提供服务。在去年8月底之前新三板仅是一个纯场外市场，只有协议转让这一个模式，但8月底之后有了做市商制度，这里要提到一点就是交易转让模式近期将有一个重大的突破，也就是竞价交易马上会上线，这和沪深交易所集中撮合竞价是完全一样的模式，这样的交易转让模式与NASDQ将非常类似，这是个分层的交易系统，最底层是协议转让，中间一层是做市交易，顶层最好的企业最受追捧的企业采取竞价交易，交易模式和沪深交易所完全接轨。 ↓ PPT来自普华永道刘磊现场分享 新三板挂牌条件解读 关于时间：挂牌企业需要有2个完整的会计年度，但需要注意股改中的细节问题。 关于业务：挂牌企业业务需要明确具有持续经营的能力，但不一定非要有收入及利润，不同于创业板，企业可以同时经营一种或多种业务。特别是对创新型创业型互联网相关的这些企业，新三板的尺度非常宽并且市场也非常认可。 关于公司治理：要求“三会一层”，“董监高“在报告24个月内没有重大违法违规的行为，特别是控股股东关联方占用资金等情况，财务内控及报表核算需相对规范。 关于“结婚制”：由于主办券商持续督导终身督导，因此需要慎重选择投行选择券商。 新三板适合什么样的企业
新三板更多适合的是一个细分领域的龙头企业。如果你是新三板里面某一细分领域的龙头，那么你拿到的估值我相信是肯定不会低于主板的。新三板有一点一定要明确，就是新三板要求你有一个持续经营能力，医疗类的企业有一定的参考价值。 上新三板最好还是有一定的规模，或者至少你先融到了一笔钱，你这个钱的花费至少能说明白未来是持续做下去的，你有一定的造血能力有一定的规模，你有你的盈利模式，这样的企业可能还是相对来说比较适合上新三板的，其实资本市场无非就是给你一个平台高估值兼并低估值的一个手段。 在新三板，作为大股东如果你到了新三板马上决定减持的话，那可能一天就把你的股价砸没了，新三板对真正想把企业做大做好的老板是一个很好的机会，大家应该从自己的股权结构和企业自己对未来的预期综合考虑上新三板是不是特别合适的一个事情。 如何选择战略投资人 选择谁做市对企业的影响很大，大的投行一定要找到来帮你买单的人，谁有最大的资本的盘子谁才有可能给你做市，谁才有可能使你的股票产生最好的流动性。选择优秀的战略投资者，他们会将一部分股份直接变成做市的股份，这样可吸引更多的券商来做市，当有5家到10家券商愿意给你做市的时候，流动性本身并不是问题，有一个做市的流通的可能这个才是最重要的。 企业上市需要考虑的问题 我到底要去哪里上市？我们在选择不同的资本市场的时候应考虑选择什么东西？上市底需要花费的时间是多少？此外市场的成交量、投资者身份的限制、市场对同类型行业的认同度、监管机关要求的严格程度、涨跌停板制度等都需要我们在企业进行上市决策中进行清晰的了解，到底你有没有做好准备去上市，现在是不是一个好的时机？ 企业上市中需要注意的问题 随意使用上市公司资金，这是一个很容易或者经常犯的错误。 模式拷贝，对于一些新兴业务的公司来讲，无论在你公布财务数据里面再怎么去做一些简化，其实作为公众公司还是会暴露一些情况，包括你公司一些运营模式的描述，中国的市场是一个非常大的市场，大部分公司又是一些区域性的公司，你在这个区域好的想法，当你挂牌以后别人一看这个点子不错，他会在异地做一个跟你同样一模一样的公司，可以很简单的把你的想法拷贝了在那边去实现，去占领他那个周边的市场。 资金使用隐性成本，大家觉得资本市场上拿回来的钱是没有成本的，但它潜在的成本是可以影响你的一些决策，它会在你做什么事情的时候跳出来说这个事情不行，会对你未来发展方向会有一个潜移默化的影响。 整个成交量，有没有充分考虑好自己的企业是否能从新三板上市拿回来我想要的这些好处？要比较谨慎的去考虑这些事情，充分的考虑到我到底想从新三板上市这件事情上拿回什么，我同时又会失去什么，来综合评判我到底要不要做出这样一个上市的决策。 鸵鸟电台现已入驻平台：今日头条，百度百家，网易云阅读 创业小伙伴求扩散、求关注，点击阅读原文 求报道请在后台留言 |
|
|
