A股最坏情况已经看到，10年内点位或涨至现在三倍

A股最坏情况已经看到，10年内点位或涨至现在三倍

来源：凤凰iMarkets（微信号 ifengiMarkets）

沪深两市融资余额从6月份的高峰已大减60%至1,470亿美元。据彭博汇整的数据，股票融资现在占整体市值的2.8%，创10个月低点，今年稍早曾来到纪录高点4.5%。这个数字不包括场外配资。

汇丰驻香港中国股票策略主管孙瑜说，A股最坏情况已经看到，整个去杠杆化的过程大致结束。

空前的融资平仓规模曾引发股市下跌，上证综指从今年高点重挫约40%。

汇丰控股指出，投资人大砍2180亿美元的融资后，中国股市进一步下跌的空间有限。

中国股市6月份盛极而衰，市场臆测股市估值不合理，交易员开始大砍融资。融资追缴以及政府打压场外配资加重股市卖压。

上周融资余额自去年12月以来降至最低水平，目前一直相当稳定；而上证综合指数从今年高点重挫约40%后，本月指数变动不大。先前融资大增4倍带动指数截至6月12日的12个月期间大涨逾150%。

中国证监会已经采取行动，打击场外配资。据交银国际控股估计，7月初左右场外配资大约为3,220亿美元。此外，证监会也限制期货市场的融资部位，并打压放空。

汇丰控股的孙瑜说，A股仍将陷入区间震荡，因为A股相比H股来说估值相对较高，所以限制了A股的涨幅。根据彭博计算，上海A股比香港H股平均贵上一倍。

孙瑜称，大约有60%的融资和80%-90%的场外配资已经平仓。他说，A股回升还需要些时日。

中国股市

六月中旬，中国股灾开始发生，上证综指从最高点5200点一路下滑。

最近我在对中国股市长期前景预测做的更新中重申，中国股市将下探2500点左右，然后牛市将再次恢复并上涨至今天无法想象的水平，如A股股指在10年内将从近期的低点上涨三倍。

2015年8月27日– 中国股市崩溃，我们即将见底吗？

我对当前中国股市的预测，引用了我7月中当上证综指在3877点时做的深度分析，我那时预测，市场将重回熊市并下探2500点：

2015年7月13日– 中国崩溃，希腊崩盘，2015年股市末日到来的前兆？

中国股市预测结论

把所有这些连接在一起，意味着本轮反弹只是回调，熊市将报复性的回来并预期将打压上证综指至2500点。同最后的收盘价3877点还有相当长的一段距离。

至于当上证综指达到2500点之后会发生什么还不清楚，但我更倾向于这个可能性，即由于恐慌性的抛售，上证综指短暂测试2500点然后迅速回弹并于2015年底前在3000点至3500点之间构筑。但是，如果短暂测试2500点之后没有回弹，那么将可能引发进一步的恐慌抛售而使上证综指跌入2000点至2500点的交易区间中并维持几年的时间。

因此，对中国投资者而言，最糟糕的状况还远没有到来。事实上，中国的熊市只完成了一半而已。以下是上证综指走势图的艾略特波浪分析。

上证综指走势图的艾略特波浪分析

当上证综指下跌了将近1000点或25%之后，现在离其最终的底部目标已经触手可及了。近期交易波动表明，当底部到来之时会来的非常快(如最初所预测的)，即最终的急剧下跌可能在一到两天之内发生，而不会是一个吃力的底部构筑过程，随后上证综指将很可能快速反弹至3000之上(上涨20%)，并不太可能再次测试最终的低点。

上证综指走势图的艾略特波浪分析

5天之内下跌23%，即时的技术图片表示市场深度超卖，艾略特波浪A，B，C型态预示上证综指在最终急剧测试最低点前即将反弹。所以上证综指在接下来几天应该回调上涨，直到再次下探低点。

重要的是中国股市已经接近底部，并甚至可能在一周左右的时间尘埃落定。

中国股市现状

中国股市过去几周的坚持证明那些总是预测灾难临头的说法是错误的，因为根本上中国并没有崩溃，而只是在改变。中国正从一个出口国变成消费国，因此我们看到在严重被操纵的中国股市中对那些被哄高的股票行业正在进行重新评估，精明的投资也正从那些萎缩的行业中转移到国内消费的未来趋势如旅游和休闲行业中。

上证综指走势图的艾略特波浪分析

至于上证综指将去往何处，艾略特波浪理论暗示上证综指将继续下跌以完成C波下跌中的第五波，并在9月底达到2500点的目标。

对西方股市的意义

中国牛市的恢复和更多的本土消费将促使那些为中国提供成品和服务的行业受益，而原材料和外包商将会因为国内的成本如工资的上涨以及本土工业基础的萎缩而受损，因为工业基础至少一部分已经迁至其他地方，可能是印度，马来西亚或印尼，或许有一天是俄罗斯。

因此，从基本面来看，当所有这些中国崩溃论尘埃落定之后，中国持续的经济扩张应该能够继续为许多西方跨国公司带来企业利润，所以趋势是看涨的。

短期而言，正向最终低点持续迈进的疲弱的中国股市将拖累西方股市，这意味着道指到10月中旬左右都将持续受压。