10年20倍的二八模型更新3.0版了，不容错过

本微信号的老读者都知道，我有给大家分享过海龟、二八和4小时动量三个我自己设置的择时模型。在这三个模型中，我的最爱其实是“二八模型”，因为其既包含了品种选择，又具有择时功能，是一个非常完备的交易模型，再加上交易次数有限，每周只需要看一次并至多交易一次，所以非常适应白领。如今，这个历史战果辉煌的二八模型，迎来了3.0版。

10年20倍的二八

老读者都知道，在本微信号(Seekingbeta_beta)回复“二八”，就能看到最新版的二八模型介绍。如果你是新读者，不妨重看下这个模型的用法。

这个模型之前经历了两个版本：

◢ 第一代 纯轮动版

二八模型最初是我为了在二(大蓝筹)和八(中小盘股)之间选择还开发的模型。所以最初这个模型，是永远在市场内的，区别只在于是持有代表大蓝筹的沪深300指数还是持有代表中小盘股的中证500指数而已。这个版本，早在有这个微信公众号之前就已经存在，还曾经在供职的报纸上发布过信号。

不过，大家都知道，中国A股经常出现大熊市，如果始终坚守在股市，即使持有的是相对抗跌的品种，依然损失惨重，所以就有了后续的轮动择时版。

◢ 第二代 轮动择时版

其实轮动择时有两个版本，也就是微信中发布过的1.0和2.0版，最初使用的是和轮动不同的择时周期，但后来为了简化使用，轮动和择时统一了期限，于是就有了如今的二八模型：

每周五(或者本周的最后一个交易日)临近收盘时，将沪深300指数和中证500指数切换到周线状态，分别查看两者过去四周的累计涨幅。如果过去四周涨幅大的那个指数在四周中能够获得正回报，那么就在收盘前买入对应的ETF持有一周，直至下一次的切换；但是如果过去四周涨幅大的那个指数在四周中依然是亏损的，那么就选择空仓，直至下一次切换。

考虑到之前有不少读者对四周累计涨幅怎么计算不太清楚，下面给一个以2015年10月9日沪深300指数计算为例的图例，你就知道单个指数的4周累计涨幅如何计算了。

别看二八模型规则很简单，但是其效果真不赖。下图是纯粹轮动版和轮动择时版从2005年初迄今的回测表现，在不考虑交易成本的前提下，纯粹二八轮动模型的累计收益是770%，而二八择时模型的累计收益则是2070%。

10年20倍，二八模型还是相当不赖的。

当然，许多要说明的是，二八择时模型，本质上是一个追涨杀跌的模型，所以其真正发挥作用的是大涨大跌时，无论2006年-2007年的大牛市还是去年末开始的大涨，又或者是2008年和6月以来的暴跌，二八模型都做到了很好的追涨杀跌。但是，2009年下半年到2014年上半年这段有波幅无升幅的行情，二八模型也是碌碌无为的，这是此类模型必须承受的寂寥。

◢ V3.0弃ETF改开放式C

老读者看到这里也许会说，迄今为止除了更新了最新的回测数据，二八模型丝毫没有升级嘛！

是的，就用法层面，V3.0和V2.0并无任何区别，这次升级的是交易工具的选择。

二八是一个对沪深300指数和中证500指数进行择时的模型，但是指数本身不能投资，我们必须借助合适的交易工具。V2.0时，我推荐的是ETF，利用300ETF和500ETF来跟踪这两个指数。

不过，利用ETF来做二八模型，有几个问题读者抱怨不方便：

1.必须开设股票账户。虽然在我看来这不是大问题，但对于一些白领或者不被允许开设股票账户的人，的确是个小问题。

2.必须临收盘前交易。为了确保跟踪指数，二八模型必须在每个交易周最后一个交易日的2点50分左右就等在电脑前待命，以便抛售持仓以及买入新的品种——这对于那些身不由己无法确保这个时段可以自由行动的人，显然是个大问题。

3.ETF买卖有冲击成本。ETF这个东西，毕竟是交易出来的，是买一价还是卖一价入市还是有差别的，尤其遇上ETF交投不活跃的话，要稍微大规模买入时，就会造成滑点，提高买入成本。

其实，我也知道ETF有这些毛病，毕竟中国ETF不像美国，一个市价收盘价订单就可以让机器完成所有执行，完美解决问题。

终于，这些问题，被我找到了解决方案：使用广发基金独家的股票基金C类份额！

开放式基金的C份额，相信不少基民都知道。相比A份额申购时收费、B份额赎回时收费，C类份额一般豁免申购赎回费，但每年多增加一笔服务费。这类份额一般常见于债券基金。

但是！！！很神奇的是，在2014年的时候，广发基金推出了一批股票基金的C类份额，虽然其中主动型对于短期交易还要收取赎回费，但是对于几只指数基金却完全不收取了，只有每年0.4%的服务费！这个设定，是我在其他基金公司从来没有找到的独特功能。

这真是一件太棒的事情了！这意味着利用这些股票指数基金的进行股市投资，无论申购赎回次数，成本上限就是0.4%。要知道，二八虽然是一个相对低频率的模型，但是历史回测数据来看，每年也要进行10次左右的切换，按照万三的交易佣金，即使是空仓到持仓或者是持仓到空仓，也需要0.3%的成本，若是从一只ETF到另一只ETF双边计算，那就是0.6%的交易成本。C类份额显然成本合适低廉！

当然，C类份额的优点不仅于此。ETF这东西做二八，就得临收盘前守在电脑前，还得小心翼翼的买，避免大单对市场造成冲击。但是开放式基金就不需要了，其申赎永远按照净值，所以你只需要随时设定好申购或者转换的指令，基金公司会自动按照收盘净值执行，除非当时二八表现非常胶着必须守到最后一刻，否则你就可以从交易中解放出来，让基金公司代劳了！

真的，当我偶然发现广发有这个神奇的C份额时，我真的有幸福从天而降的感觉——中国ETF交易收盘交易模式麻烦的问题，竟然被这个创新的股票C类份额给变相解决了——二八模型也因此更具普适性了！

当然，仔细研究了下广发的产品线，还是略有失望，因为广发虽然有沪深300指数基金的C类份额，但是我钟爱的中证500指数基金并未有C类份额提供。就在我以为二八模型没法用广发的基金完成快绝望时，突然发现广发有一只名为中小300的指数基金是有C类份额的。这个能替代中证500指数么？

于是我拿中小300指数和中证500指数做了一个替代性测算，发现如果用中小300代替中证500指数放入二八模型，效果只有更好！下图是2010年中小300指数发布后的对比图，可以看出采用了中小300的新二八NAV始终优于原始的。

所以，其实二八模型V3.0还是有修正的：

每周五(或者本周的最后一个交易日)临近收盘时，将沪深300指数和中小300指数切换到周线状态，分别查看两者过去四周的累计涨幅。如果过去四周涨幅大的那个指数在四周中能够获得正回报，那么就申购广发指数基金C份额持有一周，直至下一次的切换；但是如果过去四周涨幅大的那个指数在四周中依然是亏损的，那么就选择空仓或转换至货币市场基金，直至下一次切换。

目前，我已经将部分资金切换到这个基于广发指数开放式基金的新模型上，最近周五不用苦守电脑前等收盘，感觉良好！