|
以小天鹅举例： 主要分以下几个步骤： 第一步看大概经营情况，这个是反映企业1年的基本经营状况  查看原图上图一目了然，公司营收增长23%，扣非后净利润增长77%，说明公司的收入增长远高于成本增长，经营现金流大幅增长，说明公司卖出去的货马上把钱拿回来了。 第二部看董事会报告  查看原图可以看出行业2014年整体增长较差，说明洗衣机行业目前处于低增长行业。也看以看出行业的方向，产品趋向于智能化自动化，销售方式线上销售比例提高。 再来看公司的2014年工作成果： 1 内外销同步发展： 内销方面：继续深耕传统渠道，提高网点覆盖率及有效性，并对渠道实行分级管理，勤进快销提高周转；大力拓展电商渠道，持续加强与各大电商平台的合作，线上销售业绩提升明显，“双11”单日销售破亿；加强市场推广力度。 外销方面：公司持续加大战略和成熟市场拓展力度，积极进入空白市场，深化与新兴市场客户战略合作，推动制造外移，降低物流及制造成本；持续优化产品结构和加强产品推广，提升终端消费市场的品牌形象。报告期内，公司外销业务稳步发展，欧洲及中东区域实现较高增长，自有品牌占比持续提升。 至少透露出几个方面的东西：第一，对于传统渠道不再是简单的进行增加站点，而是放在了提高内在效率上面，第二，对于线上的销售加大了力度，显著提升了线上的销售状况。第三，进行产能转移，不断降低成本。第四，外销方面提高了自有品牌的比例，那么毛利率肯定是提升的。 2、强化品质刚性原则 2014年，公司持续规范和优化品质管理及评价机制，从产品企划、产品开发、采购过程、制造过程、检验过程、仓储物流和售后服务等多维度建立了科学的管理机制及评价标准。 公司在优化内部流程，这样有可能提高效率，并且提升产品的品质。 3、提升研发创新能力 2014年，公司进一步加大研发创新能力建设，以市场为导向，围绕消费者需求研究开发创新产品，系统提升产品市场竞争力；公司持续推动产品平台化和设计模块化的管理模式，以构建持续稳定的产品品质和成本优势；加大对智能化产品研发力度，公司推出了第三代自动投放洗衣机—i智能系列产品，覆盖滚筒和波轮，市场销售及口碑良好；公司强化了知识产权体系建设，截止报告期末公司累计获得的专利数量1300多项。报告期内，小天鹅洗衣机获得2014年度中国家电“艾普兰”低碳环保奖、德国IF设计奖、德国红点奖以及“国家重点新产品”证书等，公司研发创新能力得到市场普遍认可。 公司在新品研发上面取得了一些成就，获得了不少奖项。 2、推动制造效率提升 2014年，公司持续强化精益制造管理，搭建了精益制造管控体系，持续培育精益管理人才，提升精益管理水平，公司持续开展革新学院培训，为精益制造长期有效发展奠定了坚实基础；公司积极开展标杆线项目，推动制造效率与技术升级；持续推动物流优化调整，实现“一个流”布局，减少周转次数并提高物流效率；大力推动自动化、智能化制造升级。报告期内，公司制造效率同比明显提升，自动化省人项目取得显著成效。 公司开始大力推出自动化和智能化制造升级，这样来看公司人力成本以后会逐渐下降，并且受人力成本影响逐渐降低。  查看原图产销量同步增长，且库存降低，至少说明公司产品销售应该还不错，整体消化良好，市占率提高说明公司品牌知名度应该有提升。  查看原图可以看出前二名占销售比例有点偏高了，这可能会是一个风险。  查看原图销售费用和管理费用的增长低于营业收入的增长，还算不错，财务费用大幅下降，说明公司手里应该是拿了大把现金，负债率肯定降低了。总体来说14年公司经营的不错。 来看看核心竞争力分析，其中有一点很重要： 3、规模优势。公司是国内最早从事洗衣机生产的企业。多年积淀，打造了公司精益生产的制造文化。公司现拥有国内、国际一流的生产设备和富有经验的制造团队，无锡、合肥二个基地的产能超过1600万台，产品覆盖滚筒、波轮全自动、双缸、搅拌式洗衣机以及干衣机等，具有其他厂家不可比拟的规模优势。 可以看出来公司即使没有在建工程，但是产能绝对没有问题，14年1100万台的产量，提升空间还有很大，这表明公司短期内不用再大笔投入现金来进行扩产再建设，算是个不错的消息。 15年的展望： 2015年，移动互联网及智能化的科技革命将更深层次地影响产业变革，跨界合作、互补融合成为趋势；伴随着物流渠道向三四级市场下沉，网络销售将延伸到农村市场，进一步带动电商行业的快速发展；制造升级将进一步加快，智能化、自动化成为趋势；行业竞争日趋白热化，“领跑者”制度的实施将促使行业进一步优化整合，行业集中度将进一步提高。 大概能看出来未来优势企业的市场占有率还会提高，那么小天鹅将会受益，并且小天鹅产品的发展方向基本也是符合趋势的。 第三步：看资产负债表  查看原图果然印证了前面一点，现金大把增加，应收票据和营收帐款的增加基本和营收相当，存货下降并且存货过少也可以说明周转率很高。年销售额100多亿的企业，库存才6个多亿，就算贬值也不怕啊。15年有可能接着提高分红，因为这些钱没地投了目前看。 负债表反映果然没有在建工程，公司只用再买些原材料就可以在现有的工厂继续扩大产能，不用再花钱，产能扩大了，如果销量变大，利润率肯定继续提升。 负债端没有任何有息负债，就算行业明年再差，公司也没有倒闭可能，等市场好转公司依旧是龙头公司之一。 一份年报的所有信息都要前后反复印证相关观点，你最后发现其实之间是有关联的。 |
|
|
