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废话不多说，先上一个表。这个表是过去15年的上证指数区间模拟。以2005年的1020点对应15倍市盈率为基准，算出一个每年不同市盈率下对应的上证指数点位。对于不同的年份，因为上市公司都还算中国质地不错的公司，所以把他们的利润增长率对应为当年的GDP乘以1.3。于是就得出了一个每年对应的上证指数在不同估值下的表格。
在这个表上。过去15年的大的节点对应还算不太离谱。有2000年和2007年的大顶，也有2005年和2008年的大底。到了2013年和2015年，模拟出来上市公司的利润增长偏差就有些大了。不过还是可以大概看出来。2013年钱荒时瞬时的低点是1849，但是整体低点也是在2000点附近晃悠。
为什么是统计学，为什么要看市盈率。对于个股来说，无论是市盈率还是市净率还是其他什么指标，单独拿出来看都不是特别靠谱。但是对于指数来说，因为个体数多，市场参与的人也多，所以还是整体呈现出很好的统计学规律。熊市的时候，很少低于10倍市盈率，牛市的时候也很少高于60倍市盈率。我做了一下过去16年的按月统计，结果如下图
可以看到，从1999年到2015年，一共192个月中，上证指数10倍市盈率以下的只有2个月，60倍市盈率以上的只有4个月。其余186个月都在10-60之间波动。这个也算符合统计学的规律吧。打个比方，就像人的体温一样。冷的时候可能有36度，热的时候或者喝点酒什么的，能到37度多。大部分时间就在36.5-37之间波动。偶尔发烧会到39，或者被冻着了降到35，但是我们都知道这个体温是不可能维持很久的。跟股市的道理是一样的。
追溯历史是为了认清现在和展望未来。首先我们看一下现在的情况。上证指数昨天收在了3287点，对应16倍的市盈率。也就是说，现在依然在历史上低估的后30%的时间里。我不敢说3000点是什么跌不破的铁底。但是如果你现在买了指数（注意是买了指数，不是你手里的股票）的话，肯定是买在了一个相对比较低的区域上。要知道从2米高的地方跳到地上，最多擦破点皮；从20米高的地方跳到地上，小命估计就没了。至于一大堆说要跌到1000多点的人，让他们说去吧。2005年说要跌到800点，2008年说要跌到1500，2013年说要跌到1600，都是同一拨人。我从2011年持股到现在，鬼故事听得不少，也没见什么鬼来。倒是还赶上一波小牛市。而我之所以没在顶部清仓就是因为5000点的时候整体市盈率只有25倍，还不到减持的时候。更何况这波小牛市根本就没蓝筹股什么事。还是等着吧。
然后我们再展望一下未来。于是就有了这个表。
还是以2015年为基准。这个表上的2015年数据跟上表的差异在于，上表的数据是推出来的，这个表的数据取的是真实的。那么未来我们的GDP增速下降了，公司盈利增长也下降了（GDP*1.2）。未来10年的近似情况是这样的。有人说熊市还要2年才能结束，那没问题啊。5年之后迎来牛市的高点，那时就不是8000点的问题，而是12000点的问题了。再下面的熊市，底可能就是4000甚至是5000点了。
风动？幡动？仁者心动。每天浸淫在市场里的人们喜欢猜来猜去。今天经济不好了，明天又量化宽松了，后天又出个什么新政策导致股市波动。但是对于我来说，无非就是大家情绪的起伏罢了。
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