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我一直想做一些关于股票投资的基本问题的探索，可是总是难有进展，这里好象总有太多的问题，而且总是说不清，理还乱。 纠缠不清的主要是通过股票交易增长财富，是博彩碰运气，还是理性投资。不同的人，其目的，行为，还是结果，都是不同的。 就自己而言，我是把证券投资看作事业来追求，最初是因为股票买卖是金融投资，有进入高大上领域的感觉，它是国家办是，合法而信用可靠，这个领域欢迎所有愿意进入的人进来，没有门坎，确实也有很多人，在这里探求到了增加财务收益，到财务自由，到专业管理财富的成功之路。 尽管开户进入股市的人，都会知道“股市有风险，投资需谨慎”这句话，但是都愿意冒一定的风险，走走这条路，看看是否适宜自己走，因为对于大多数人来说，这都是一条令人神往的魅力之路。不知自己能在这条路上走多远，不知为走此路付出多大代价。现实中有可能实现自己梦想的路并不多，都不好走，这是一条不会轻易就被否定的追梦之路。 在追梦路上，一些看不见的困难，一些或许平常没有引起我们关注的问题，成了一片不容易通过的沼泽地，多少人会困在这里，无法走向成功。 这个沼泽地就是我们要面对的难题，如何在同一个市场上买卖股票并获得盈利。 我们平时理解中的做生意，总有一个低的进货价，一个高的卖出价，进货在批发市场，卖出在零售市场，或者进货在产地，通过长途运输，销在外地，或者进的是出厂价，出的是零售价，这样入货和卖出货物差价成了做生意利润的来源，这样周转循环越快，盈利也越多。 但是在股票市场，我们在这里买入股票，也是在这里卖出股票，为什么要买入股票，为什么要卖出股票，是你买的对还他卖的对?道理上我们的利润来自哪里? 第一个可能把人陷住的泥潭：利润来源于价格的波动，可以通过高抛低吸获利。 有人说利润来源于价格的波动，那么，亏损是否也是来源于价格的波动呢?买入一个股票后，你如何得知它会向上波动而不是向下波动呢? 参与股票交易的人，在最初都会尝试着选一只股票，买入，等它升了，再卖出，获得盈利，这也是最基本的人们常说的高抛低吸交易方法，这个方法也符合做生意思维模式，不同的是卖出的股票已经不能再以以前的低价买回来。当然，股市的股票很多，可以另选一只买入，但股市往往是同升同跌的，另选一只可能也处于相对高价之中，而且另选一只未必比原来卖出的好。如果是处于好的行情中，也许总是能以更高的价格卖出，但如果市道不好，买入一只股票后价格不走高了，而是不断走低，怎么办呢?如果说，股价走低你可以潜伏，直等到有利润的时候才考虑卖出，这只是一个应对的办法，但这个办法有新的问题，如果股价一直向下走，时间越长离你买入的价位越远，你打算潜伏多长时间呢，等到什么时候呢?这时你就会处于人们常说的套牢状态，你会很被动，也会很难受。 第二个可能把人陷住的泥潭：趋势投资 时间长一些，你可能从别人的介绍或书本的学习中，找到另一种流行的交易方式，那就是趋势投资。趋势投资要你买股要买强势股，要顺势而为，相反，如果趋势反转，明显向下，就要马上卖出。有人会定出一个止损位，到位严格止损出场。趋势投资有多种多样的具体方法，其中之一，就是根据股价的均钱(比如20天的股价平均线，有的是60天平均线)，股票每天收市价在均线之上压着均线走，就是强势，可以买入及持有，股价向下穿过均钱，并被均线压着走，就是弱势，就要卖出了结，等待股价再次上穿的机会。 我一度认为这是一个很好的交易方法，好象不论牛熊它都能使你获利。而且我找到一个尝试的合适场所，就是期货市场。期货市场好象比股票市场的趋势更明显，可从上升或下跌中双向获利，保证金交易，小小的成功也会使你获利可观。对于不同的商品，用多少天的均线好呢?为了找到答案，我下载了所有的历史数据，每个品种都用从5天到60天的均线进行试算，找出每种商品最佳天数的均线为参考线，为了分散风险，控制好回调幅度，我将最有利(试算收益好)6种商品合在一起，参照它们各自的最佳均线同时进行趋势投资，发现6种商品同时进行趋势投资的话，盈利是不断上升的，而且间中有回调，但最大回调幅度不超过6%，我对这个发现感到鼓舞，马上进行真实的操作，开始的一个多月真的不断获利，但不久发现回调越来越大，当回调超过6%的时候，不得不停止这个试验(开始的盈利还是多于后来回调的亏损)，交易环境已经发生了变化，看来市场不会总在重复历史。 趋势投资并无获利的必然性和合理性，有人能从中获利只是凡事总有其偶然性的一面。 第三个可能把人陷住的泥潭：在高抛低吸与趋势投资两种方法间切换 有些人可能认为，股票交易不能那么死板，只会用一种方法，应根据不同的市况再做相应的选择。 其实，高抛低吸和趋势投资是追求价格波动获利的两个好方法，在股市大起或者大落的时候，你要采用趋势投资，而在不活跃的振荡时期，最好是高抛低吸，直接获利或者降低持股成本。可是谁能知道将来的市况是大起大落还是振荡市呢? 更让人难以确定的是，当股价较大幅度向上走高的时候，按趋势投资的指导思想就应该买入，因为强势股要买入，但是按高抛低吸的基本做法是要卖出，也就是说这两种最常见的炒股方法是互相矛盾的。如果你预判有失，在将是单边向上的市道里高抛低吸，你很快就卖光手上的股票，看着行情不断上涨干着急，或者在单边向下的市道里高抛低吸，很快手上就全是套牢的股票，看着手上的资产一天天地损亏下去。 反过来，在振荡市里你总是追高买入，大幅下跌你止损卖出，就左一巴右一巴总是挨打。到底哪种方法是对的，就会象博彩一样，看你的运气了。 我们怎么能拿着家庭多年积累的财产到股市来碰运气呢? 深陷泥潭，不能自拔，可能是犯了大错，难以接受巨大财产损失的事实，但大错是小错不改造成的，由小损失变成了大损失。小错不改，是因为当时认为问题不大，股市波动，小亏很容易就变成小盈，而小盈的时候，我们会想，大盈就是由小盈开始的。股市波动就这样容易引诱我们深陷期中的。 第四个也许是很多人意外的泥沼：“股票的价格总在围绕着它的价值在波动”。 股市还有一句名言似乎给我们指出另一条探索的方向，“股票的价格总在围绕着它的价值在波动”。 可是一个股票的价值是看不见的，怎么样来评估，也是各说各样，没有统一标准。 现在社会资信发达，你轻易就能查到一个上市公司的相关资料，查到或者算到股票的净资产、市盈率、年收益，年收益增长率，净资产收益率，股息分红等等，可是有这些就能知道股票的价值吗? 你从净资产高，市盈率低，年收益增长率也高，股息分红高，等指标筛选出一些股票，可是大家下跌的时候它们同样会下跌，股票都涨的时候它们反而涨得很慢，人们说这些是传统股票，那些指标只代表过去，炒股或投资股票是看它的未来或者是它的未来预期。 也有人引用巴菲特的话，一个上市公司的内在价值是它未来每年所获得现金流的折现的总和。可是一个上市公司今后每年所获得的现金流是怎么算出来的呢?根据现有资料?别说是能不能算，会不会算，难道未来的市场情况不会改变的吗?你就是算出个现金流又如何折现、以什么利率折现呢?如果为了计算做一系列的假设，还有现实意义吗? 本来要搞清楚一个上市公司的价值已经很难很难，争议也多，更何况，股票的价格真的围绕着价值波动吗?也许比较接近理想状态的投资市场是那样，但我们的A股市场的价格，与价值似乎没有多大的关系，或者说一个公司的定价的关联度来说，股票定价的高低，与其市值的大小，是否有时髦的题材的关联度远高于其本身价值的关联度。象一些银行股，2006年上市，2007年市盈率达到30-40倍的峰值，虽然以后盈利不断增长，收益增加了，分红增长了，按理说价值也在不断增长的，但它们的价格，估值就不断走低，它们的价格在围绕价值波动吗?没有! |
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