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走完这7个小镇，架子投资也许从此不再艰难…… 小镇一、长期投资： 常听到有人说，价值投资不等于长期投资。这话也许没错，毕竟价值投资走到今天也没个准型。格雷厄姆算不算价值投资？迈克尔.布莱斯算不算价值投资？写了《安全边际》的塞斯.卡拉曼算不算价值投资？我们甚至可以这样问：彼得.林奇算不算价值投资（不要提他是成长投资，他自己并不认账）？不过聊到巴菲特这儿，他的价值投资无疑就是长期投资。在这个小镇上，你会看到巴菲特从很早的时候就开始反复讲：长期投资、长期投资、长期…… 小镇二、生意视角： 长期投资都是价值投资吗？当然不是。你随便拿只股票然后压个箱底儿试试，八成玄。既要想长期拿又不出大错，我们还需要进入第二个小镇，这个小镇上的投资生活有这样一个主题：最聪明的投资是要把股票当生意看。在这里，你会听到小镇上的居民常常念叨这样两句话：1、投资能否成功，取决于你的生意能否成功；2、我们都是企业分析师，不是宏观、市场、证券……分析师。 小镇三、两门课程： 以生意的视角去投资，从哪儿开始呢？让我们继续往前走，去下一个小镇看看。在这个小镇上，当居民聊起投资时，他们不仅强调要有生意视角，还强调另外的两句话：1、如何去正确评估一项生意；2、如何去正确看待股票价格的波动。啥意思呢？意思很简单：你去买一项生意，不知道它到底值多少钱，又如何去挑选呢？你买了一项好生意，当其股票价格在市场上不断地起起落落甚至是大起大落时，你如果不能正确对待，如何保证你买的是一项——生意？ 小镇四、四项标准 如何正确评估一项生意以及如何正确对待股价波动呢？现在我们来到了第四个小镇，在这个小镇上，我们会学到这样两个东西：A、选择生意或企业的四项标准，它们是：1、简单并容易被了解；2、有长远的经济前景；3、由德才兼备的经理人所经营；4、买价合理。B、股价的波动是一件好事，它不仅不会影响你的最终回报，而且当你不断地有闲钱时，它还为你提供了低价买入相同或其它良好生意的机会。记住，这个小镇不仅教你这些概念，还有如何去掌握它们的具体方法。 小镇五、降低风险 长期投资、生意视角、两门课程以及四项标准等，真的能把我们引向成功吗？背后的逻辑是什么呢？第五个小镇会告诉你一个道理：股市有三大风险：1、系统风险；2、企业风险；3、非理性操作风险。当你聚焦的是生意本身，而不是经济情势与股票价格的短期变化时，你就回避了三个风险中的两个：系统风险和非理性操作风险。也就是说，别人投资，需要和三个风险斗；而你，只有一个。 小镇六、高确定性 在这个小镇上，你会常常看到一个举止怪异的老头来回独步，嘴里总是念叨着这样一句话：告诉我会死在哪里、告诉我会死在哪里、告诉我……，然后我就从不会去那儿。其实，当你走进这第六个小镇时，你已有望与这个老头殊途同归了。区别在于：他不做不对的事儿（正所谓有所不为），而你只做对的事儿。参与一项马拉松赛跑，当我们确定可以让自己跑到终点时，对那些半途退出比赛的人来说，你无疑就提高了成功的确定性。 小镇七、复利神奇 只做对的事情，你不仅有望跑到终点，还有望获取高于市场的回报。如果你的回报能够每年比市场高一点儿，最终会有一个怎样的结果呢？在这个小镇上，你会得到一个公式：复利神奇。从这个公式中，你又会学到两个东西：1、长坡与湿雪共同创造复利的神奇；2、摩擦成本会大幅降低复利的效应。 |
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