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前面已经讲了，通过定投与反向定投，做到了平均的卖出价格高于平均的买入价格，从而使得股债平衡模式获得了不菲的超额收益。 但是也有人指出，这种模式下，定投也好，反向定投也罢，并不是真正意义上的在低估区域买入和高估区域卖出，虽然收益波动大幅降低了，但是收益的提高还是极其有限。 那么为了解决这个问题，我们首先就要对什么是低估区域，什么高估区域进行定义。 经过长期的思考，在初始阶段，我采用了如下的模式：以总股本加权方式，计算全部A股的市盈率、市净率，并求其自2000年以来的正态分布图作为A股市场估值分布。 利用正态分布函数，我把所有的估值数据限制在了0~100%这样一个范围内，如果采用两分法来划分，那么很明显，50%以上的区域为高估区域，而50%以下的区域则为低估区域。 当然，如果需要的话，也可以采用三分法，把67%以上的区域划分为高估区域，33~67%中间的区域划分为合理区域，33%以下的区域划分为低估区域。 类似的，还可以采用四分法，把75%以上的区域划分为高估区域，50~75%中间的区域划分为偏高区域，25~50%中间的区域划分为偏低区域，25%以下的区域划分为低估区域。 如果你是一个追求精细化操作的人，还可以采用五分法，把80%以上的区域划分为极度高估，60~80%中间的区域划分为轻度高估，40~60%中间的区域划分为合理区域，20%~40%中间的区域划分为轻度低估，20%以下的区域划分为极度低估。 假如你是一个足够变态的人，那么你还可以无限切割，十分法，百分法……想怎么分就怎么分。 天地分阴阳，人分男女，其实两分法就挺好的，譬如何时开始定投，何时开始反向定投，我想现在大伙儿看到现在，心中应该已经有了答案。 高估区域内我制定了一个仓位最小化原则，也就是50%以上区域内做反向定投只卖不买，而低估区域内则制定了一个仓位最大化原则，即50%以下区域内做定投只买不卖。 至于说减仓以及建仓的速度，各位看官自己看着办吧，充分发挥你们的想象力和创造力，哈哈哈。 这是以申万A指为基准，采用上图中的平衡模式，债券按照5%利率计算得到的模拟指数，在申万A指收盘仅有3400点的情况下，模拟指数却已经做到了16000点，是不是有种一骑绝尘的感觉呢？ 哪怕你是2000年高点才开始进入A股市场，只靠着这一招，光是做点ETF和债券，到现在就能轻松赚到十多倍的收益，是不是很HAPPY？ 至于其它的几种理论仓位处理方式，等我有空了再写吧，不要催啊，容我去吃个苹果先。 |
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