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上周末有3个投资者粉丝从北京飞来深圳看我，奉上鲜花和热情，邀请我给他们分享下这几年的投资经验。其中有一个老股民，从2005年入市起，经历了2006年的大牛市，也经历了从6124点坠入1664点的噩梦，今年分享到了5000点的喜悦，但是又被拉回了现实。他参与过的股票有贵州茅台、格力电器、苏宁电器、招商地产，等，但是10年过去了，投入了无数的时间和精力，虽然略有盈利，但仍然感觉像黄粱一梦，原地打转。 于是我就拿出压箱底的看家宝，把过去几年总结的成长股投资基本方法，面对面地和3个朋友讨论了5个多小时，虽然口干舌燥但是思想的火花激烈碰撞。临走的时候，3个朋友一再表示，这次收获确实比之前10年自我摸索的含金量高多了。他们之前为我支付的出场费，物有所值。 于是我就想到，能否把这些投资知识，公开出来，帮助更多的成长股投资者。虽然对于专业人士来讲，这些知识已然是常识，但是对于缺乏交流渠道的散户来讲，懂了这些，就可以算是登堂入室了。 P/E=Price/Earnings，市盈率=股价/每股净利润，又叫估值倍数，反应了市场对股价的估值程度。一个行业或者大盘所含所有股票的市盈率的加权平均值，被称作估值中枢。股价=市盈率×每股净利润，即： 1P=P/E×EPSPEG方法：P/E指代市盈率，G指代增长率Growth。对成长股而言，市盈率必须和最近2-5年的增长率的绝对数值相匹配。举例来说，若公司常年的增长率在30%附近，那么在理想情况下，市盈率肯定在30附近，即PEG=PE/G指标应在1附近。如果PE低于G，说明低估，可以买入；如果PE严重高于G，说明高估，可以择 PEG指标通常情况下不会严格等于1。市场情绪 经常能够影响P/E，牛市时普遍高，熊市时普遍低。市场对某一支股票的一致看好，经常推高该股的实际估值倍数，在遭遇炒作时甚至不能用理性来形容。当有突发事件会导致某股的未来走势低迷时，也会杀跌过度。但是，这并不等于说PEG没有什么用处。它的最大好处在于，为投资者提供选股的一个参考指标，一方面可以避免犯下大错误，同时也可以大概率选到处于成长期的好公司。 应用情景。基于历史数据和对公司的理解，预测全年的增长率G%,那么算出年底时候的全年业绩EPS(n)。 2EPS(n) = (1+G%)×EPS(n-1)现在股价P是已知的，便可推算出当前的P/E=P/EPS(n)。此时可大致估算在该预测的增长率G%的基础上，当前P/E是高估还是低估。 戴维斯双击： 3P=P/E×EPS (n)= G× (1+G%)×EPS(n-1)1、 正面。从公式3可以看出，当增长率G%超出预期时，市场的看好情绪会提高市盈率P/E，再抬高业绩EPS(n)，股价P将享受到业绩高速增长带来的双倍效应，迅速升高。 2、 负面。当公司的业绩增长速度G%低于预期时，便会遭受到双倍的负面效应，俗称“戴维斯双杀”。无论是该年的业绩EPS(n)，还是P/E，都会因为G%低于预期而迅速下跌，股价可能一跌不回头了。投资成长股，必须提前预判业绩增速开始减缓的拐点，避免遭到市场先杀业绩再杀估值的双杀结果。 炒股，炒的是什么？ 预期差！ 当稳定增长的公司符合预期时，每年G%大致保持不变，那么股价P将稳定增长。这是因为即使市盈率P/E不变，但是EPS(n)每年是在稳定增加，股价P也将在波动中稳步上扬。 当增长速度较大程度低于预期时，往往是利空消息。即使利润依然是同比增长的，但是只要增速低于市场之前的一致预期，也会形成公司经营的一个拐点，此时将会遭遇“戴维斯双杀”现象。 当增长速度高于预期时，一定是利好的消息。哪怕依然在亏损，只要亏损额度在减小，也能形成局部的一个经营拐点，市场对其未来发展的良好预期，将推动股价上涨。 后注：如果小伙伴们觉得我写的是干货，赞赏数目超过了500元，我下一篇就教大伙一年几乎可以稳定赚取20%收益率的方法。原理来源于这篇材料，但是应用场景不同。想看，就赞赏我吧！ |
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