|
随着A股市场风险得到有效释放，投资者的风险偏好在逐步下降过程中逐渐趋稳。经济基本面和权益市场的不振，给了债市走牛的底气，大批投资者的目光再次投向债市，那么个人投资者如何参与债市投资呢？ 债市慢牛格局持续 基金经理代宇判断，货币政策偏宽松的环境短期不会变化。从长远来看，债市慢牛的局面基本不变，未来将会维持区间震荡格局。 她说，2015年下半年经济预计依旧低迷，通缩风险仍在，经济基本面变化不大，债市的走势更多取决于政策面和资金面。从政策面来看，在需求不振的前提下，货币政策走势有望能保持一贯性，但资金面注定面临两难。唯一可以确定的是，政府对经济和资本市场托底决心不变，而央行会坚决配合，无论在量上还是在价上。 “从基本面来说，强力度维稳使得经济企稳的概率增大，积极的财政政策带来的融资需求增加将持续成为悬在债市头顶的利剑，再加上美国9月加息概率还在，使得债券市场的长端下降得特别犹豫。另一方面，货币政策持续宽松，必将使短久期资产的收益率持续下滑或保持低位，期限利差屡创新高，近期有所缩窄，长端波动继续。”代宇表示，在这样的背景下，稳健的组合套息依旧可为，积极的组合可在套息基础上适当拉长久期。 目前市场上债券资产主要有三类：利率债、信用债和可转债。当前阶段，代宇更看好利率债的投资机会。“经历上半年的债券牛市，信用利差缩窄，而当前宏观经济比较差，等级较低的信用债可能会有信用风险。两者相比，利率债更安全。”代宇表示，三季度信用债的分化会继续显著，利率债的机会更大一些。 中国债市料继续走牛 中国国际金融有限公司分析师陈健恒近日在报告中称，目前经济动能依然疲弱，货币条件改善不明显，全球金融风险上升的环境下，预期政策的大趋势仍是继续放松，债市牛市仍能延续。 同时，中金公司倾向认为美联储可能选择在年内加息，如果不是9月，那么12月的概率也会比较大。原因在于美国经济处于再杠杆过程，依靠的是内需驱动而不是外需；且市场受美国加息预期冲击已有较长时间。 债券市场为何或继续走牛？ 债券市场牛市的原因有很多： 第一，市场需求。如果市场需求比较大，那么债券价格可能会上涨。第二，货币政策一贯性，如果资金比较稳定，投资者会预期债券市场收益非常稳定，买入债券预期收益。第三，从外部因素分析，美联储九月加息概率仍高于零，美联储收紧货币可能会促投资者减持美债，然后转向其他债市，比如欧洲和亚洲，宽松货币下长期债券收益率保持低位，美国分析师认为，即便美联储加息，投资者也会持续债券，只不过是从长期债券转向短期债券，债券是投资者认为比股市风险更低的金融资产，若美联储启动加息，债券收益率将上升。全球债市继续延续2009年以来的大牛市，美国债券、欧洲债券、新兴市场债券等均是投资者买入首选，我国是全球第三大债券市场。 个人投资者如何参与债市？ 目前，中国债券市场主要分为三块：第一块是银行间债券市场，这是一个机构的参与场所，个人投资者很难直接参与。但个人有两种间接参与方法，一种是个人投资者成立公司，通过法人账户参与。不过，这一投资门槛并不低。 “个人投资者自己注册一个公司，用法人账户来交易，一般来说单笔交易都在1000万元以上。”暖流资产总经理程鹏表示，理论上讲，银行间债券市场单笔交易的门槛是10万元，但实际操作中鲜有百万元级的交易，一般起价就要1000万元。 一般而言，个人投资者常用的投资渠道是第二种方法--通过购买各种债券型产品，包括债券基金、银行理财类产品等。目前，大多数债券基金和股票基金、混合型基金一样，几乎不设门槛，而银行理财通常5万元起。 另外，主要以债券类资产作为基础投资标的的固定收益类银行理财产品，正成为各类投资者青睐的目标。据悉，银行的固定收益类产品可投资范围比较广，包括在全国银行间市场发行的国债、政策性银行金融债、央行票据、短期融资券等其他债券。
|
|
|
