|
凤凰财经讯 科技创新企业股份转让系统(下称“科技创新板”)已于11月20日正式获批。至于被市场热议的开板时间，上海股交中心方面称“科技创新板”拟于今年年底前推出首批挂牌企业。 据上海股交中心方面介绍，“科技创新板”作为贯彻落实金融支持科创中心建设的一项重要举措，通过对接多层次资本市场体系，着力缓解科技型、创新型中小微企业融资难问题，助力“大众创业、万众创新”，是一个产业特色鲜明、制度创新先进的全新专业化资本市场板块。 “这是与股权投资机构建立良性互动机制的积极探索，实践中路径清晰，创投集聚。”业内观察人士称。 值得一提的是，“科技创新板”将着力建设成为一个上海支持科技型、创新型企业发展配套政策综合运用的平台和载体。同时，根据《进一步推进中国(上海)自由贸易试验区金融开放创新试点加快上海国际金融中心建设建议方案》中关于“支持股权托管交易机构依法为自贸试验区内的科技型中小企业等提供综合金融服务”的部署要求，“科技创新板”将强化对挂牌企业持续服务的制度安排设计，以科技创新企业需求为导向，力争汇聚各类金融机构的服务，协同整合各方资源，建立“投贷联动”、“投保联动”等服务机制，为企业提供融资、交易、增信、规范引导、规模提升等多元服务，形成助力科创企业成长的综合金融服务平台。 分析认为，张江高科[1.96% 资金 研报]、紫江企业[0.67% 资金 研报]、市北高新[-3.11% 资金 研报]、陆家嘴[0.44% 资金 研报]、大众公用[1.88% 资金 研报]受益于政策扶持和股权投资增值，正反馈特征凸显。除创业园区外，科研系统企业复旦复华[2.13% 资金 研报]、交大昂立[0.00% 资金 研报]、新南洋[-0.09% 资金 研报]、同济科技[1.48% 资金 研报]也有望凭借其创新人才、知识产权、政策资源和在各自区域的引领地位在创投盛宴中分一杯羹。 研报精选 张江高科(600895) 年内推出科创板， 加快上海科创中心建设。 11 月13 日，新浪财经报道， 上海股权托管交易中心党委书记、总经理张云峰13 日接受媒体访谈时表示： 目前，科技创新板已准备就绪，将于年内推出， 上市制度引入注册制， 挂牌企业将贯穿初创型到成熟型各阶段科技型企业。 科创板推出将加快上海科创中心建设，有利张江高科企业发展。 我们认为，科创板是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物。 目前看， 科创板具有以下一些特点：一、 科创板是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物；二、 科创板将提前主板真正引入注册制。更重要的是，要求推荐机构进行事前投资和利益捆绑；三、 科创板的交易门槛较低，设置50%的涨跌停板，科创板投资门槛仅50 万元； 四、设置一系列机制吸引更多的VC、 PE 进入；五、 科创板将首先面向张江高新技术产业开发区“ 一区22 园” 的科技创新中小微企业提供服务；六、 首批挂牌企业分为： 初创企业、初步产业化的企业、 国家战略性新兴产业；七、 科创板对成长后期企业的描述与战略新兴板一致，唯一的区别是企业规模的大小； 八、 与新三板不同，科创板将重点面向尚未进入成熟期但具有成长潜力，且满足有关规范性及科技型、创新型特征的中小企业。 投资建议：受益上海科创中心建设，产业投资增长空间大，维持“ 买入” 评级。 目前，公司全资子公司浩成创投和上市公司投资的长期股权投资额合计32.60 亿元。考虑目前创新已成为张江发展驱动力之一，我们假设公司创投业务权益增加值是投入额的6倍，即公司创投业务权益增加值为195.62亿元。由此，可知公司NAV 是466.62 亿元，对应RNAV 是30.13 元。 我们预计公司2015、 2016 年EPS 分别是0.38 元和0.44 元。 截至11 月13 日，公司收盘于28.68 元，对应的动态市盈率分别为75.5 倍和65.2 倍。 考虑到公司属研发园区龙头，中国创新发展桥头堡，三板市场、注册制等多层次资本市场建设直接打通张江创投“ 进退通道”。上海自贸区正式扩区至张江。未来张江园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展，区内土地价值直接提升。公司参股多家高新企业， PE 投资链条日趋完善，投资收益增长潜力大， 我们以RNAV 的1.1 倍，即33.14 元为公司6 个月的目标价，维持公司“ 买入”评级。 风险提示： 公司所处的房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响公司未来发展。[海通证券[-1.93% 资金 研报]股份有限公司] |
|
|
