|
第110篇·教你炒股系列22：再谈投资理念
谷为陵
我在前面的《教你炒股系列》里，集中探讨了投资理念的相关问题。我指出，在不同特性的市场，适应的投资理论与投资方法有所不同。
从长期来看，股市运行趋势可分为四种：长期上涨（牛市）、长期大幅震荡、长期窄幅振荡、长期下跌（熊市）。以上证指数为代表的沪深股市20年来总体上属于大幅震荡市，日本股市20年来属于长期大熊市，而自1932年至2000年，以道琼斯指数为代表的美国股市总体上属于长期大牛市。
在长期大幅震荡的股市里，最适宜的投资方法是大波段操作；而在长期牛市里，最好的投资方法是买入持有较长的时间。这不仅是从理论上推导出的投资原则，实际情况也是如此。
在沪深股市，那些真正赚大钱的人，并非长期捂股者，也非超级短线客，而是那些能够在一轮或者几轮大牛市里，赚个几倍甚至几十倍，而在大熊市早期能够及时退出而损失很小的人。这些人包括某些个人大户，也包括一些庄家和机构。这些人的成功秘诀是什么？就是通过在“牛市大做，熊市休息”的大波段操作方法，而做到在“牛市大赚，熊市不赔”，几轮牛熊累积下来必定大赚。
“牛市大赚，熊市不赔”这句话听起来很简单，但要做到并不容易，这牵涉到好几个最基本也是最难的问题。
第一个问题就是大势判断。比如，怎样判断牛市和熊市？我们知道，股市上涨就是牛市，股市下跌就是熊市。但股市的复杂性在于，股市在上涨时并非总是属于牛市，如，熊市反弹就不算牛市，振荡市中的短期上涨也不算是牛市；反之，股市在下跌时也并非总是属于熊市，如，牛市调整就不算熊市，振荡市中的下跌也不算是熊市。
第二个问题是选股的问题。要在“牛市大赚”，最起码的要求是要使投资收益率超过大盘的同期涨幅，意即要战胜市场。要在牛市战胜市场，只有一个方法，那就是抓大牛股，主要是龙头股和热门股。因为在每一轮牛市中，龙头股和热门股都是涨幅最大的群体。关于这一点，我在前面的博文中多次谈及。但这个选股方法却与彼得·林奇的选股方法全然不同，他反对选热门股，他看重的是冷门股。他的理由是，热门股的股价定位高，泡沫大，一旦泡沫崩溃，股价会被打进地狱，而冷门股的股价基本上是在地板价上，股价下跌空间有限而上涨空间很大。
根据我的经验和对沪深股市的长期观察，我认为从波段操作的角度来看，抓龙头股和热门股符合沪深股市暴涨暴跌的大波段运行的实际情况，而冷门股投资方法不适合沪深股市。彼得·林奇选择冷门股的立论基础，是他预测这些冷门股日后能够长期增长而成为长期成长股，但是，假若这些冷门股日后不能够成为长期成长股呢？那么，它们就必然会一直“冷门”下去。我以前讲过，沪深股市里的长期成长股极少，要在这些股票还处于“冷门”状态时就将其挖掘出来，成功的概率很低，这与美国股市的情况大不一样。其实，热门股并非不可以选择。热门股是最强的概念股，股价在短期内往往会暴涨，只要不过分追高，不仅可以回避风险，且可获得短线暴利。当然，选龙头股和热门股是最考验炒股的功夫的。所谓的股市高手，其最重要的能力就是能够发现和抓住龙头股和热门股，否则，还算什么高手呢？事实上，巴菲特和彼得·林奇的成功，也主要得益于他们会选股,而非令人眼花缭乱的操作技巧。
第三个问题是买卖点的问题。炒股票，是要靠赚取股价正差价赚钱的，这就要求对股票进行低买高卖。因此，要在股市赚钱，仅仅选对股还不行，还要选对精准的买卖点。在买卖点中，是买点重要，还是卖点重要？我们常听到这样的话：“会买的是徒弟，会卖的是师傅。”听起来好像蛮有道理，其实，这句话是全然的谬论！要记住，买入在先，而卖出在后，买入结果直接决定卖出结果，而非相反。正确的买入可以导致一个赚钱的卖出，而错误的买入只能导致一个割肉赔钱的卖出。卖出只能够锦上添花，却难以力挽狂澜，更不可能扭转乾坤。
有人会说，在买入套牢后我死捂，待以后股价上涨解套再卖出，不是很好吗？这难道不是依靠卖点而扭转乾坤吗？非也。首先，股票在买入后就套牢，这说明当初是买错了，既然买点错误，当初为什么要买？其次，在买错后还死捂，是死不认错，且心存侥幸。事实上，在套牢后还能够赚钱的情况是很少的：一是股价下跌时间可能会很长，短期内不可能解套，长期套牢后因不堪巨大压力直至绝望，往往会割肉出局；二是即使在死捂后股价很幸运地又涨上来了，在绝大多数情况下，投资者会在解套后的第一时间抛出，因为心里承受能力早已得到极限，非常害怕股价再次跌回去。所以，套牢的股票赚不到钱，这是一个规律，对于任何人都一样。只有买入后就赚钱的股票，才能够捂得住。
高手与普通投资人的区别之一，是对待收益与风险的态度与方法截然不同。真正的高手的操作原则很简单：每次操作都将收益无限放大，而将亏损控制住，长期累积而赚得大钱。而普通投资人一般会将收益尽快兑现，有赚就跑，而在套牢后死捂，死猪不怕开水烫，这样做是控制住了有限的收益，而扩大了无限的风险，长期累积的结果必然是赚赔操作相互抵消，很难赚到大钱。
当然，还有一些其它的问题。所有这些问题，都是我今后的《教你炒股系列》要深入讨论的。我的《教你炒股系列》的一大特点，是既重视理论探讨，更注重实战效果。我的所有讨论不仅会有大量的案例分析，而且会紧跟当下盘面的变化情况，对于这些，各位网友应该已有所感触。我的最终的目的是，能够让用心研究本博客的投资者和投机者树立正确的投资理念，增强发现和抓住股市重大投资机会的能力，成为一名真正的股市高手。
今天晚了，明天接着谈。
|
