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投资要点: 事 件:日前,环保部颁布《关于印发石化行业挥发性有机物综合整治方案的通知》,我国VOCs 监测治理首份国家级行业治理政策出台。此前,广东、浙江、江苏等省也相继出台政策,大力推进VOCs 监测治理;天津14年6月率先出台了国内第一个VOCs 行业排放标准。 VOCs 系PM2.5及光化学烟雾形成的重要推手,石化行业治理方案出台有望开启VOCs 监测治理景气周期。我们9月初发布的《VOCs 行业深度系列报告之一:政策驱动VOCs 监测治理 千亿市场即将启航》前瞻性地指出,排放量大及支付能力强的石化行业有望成为VOCs 监测治理首块试验田,另有12个行业标准(或方案)15年有望颁布实施。外加排空费征收,预计未来几年VOCs 行业增速有望从原来15%~20%提升至50%~60%。 目标17年,全国石化行业基本完成VOCs 综合整治工作,建成VOCs 监测监控体系,VOCs 排放总量较2014年削减30%以上。方案将分三步实施,18Q1前地方环保部门必须就石化行业VOCs 综合整治工作总结上报环保部。未来,我国将严格控制工艺废气排放、生产设备密封点泄露、储罐和装卸过程挥发损失、废水废液废渣系统逸散等环节及非正常工况排污。通过实施工艺改进、LDAR工艺、加强设备系统密闭性等措施,从源头减少VOCs 泄露排放;对具有回收价值的废气进行回收利用;对难以回收利用的废气按照相关要求处理。 技术领先多元化、具备工程业绩、资源整合力强的企业有望最受益。VOCs 排放源涉及100多个行业,监测治理潜在总规模有望达到千亿级别。同时,由于碎片化市场和各子领域或各环节(如石化)治理手段差异性,且行业初生期商业模式不成熟,我们认为具备多种领先技术工艺、较丰富工程经验的治理企业有望占据先机。另一方面,政府(企业)资源和资本实力强者也有望通过合作、并购、参股等模式切入市场。 投资策略:随法律法规体系不断完善,以及行业新标14-15年有望陆续出台,我国 VOCs 市场即将爆发,测算监测和治理投资有望达千亿元级别。我们前期多次提示VOCs 有望成为国家下一阶段大气政策重点,并市场上率先从产业链角度梳理了相关标的投资机遇,重点推荐:1)汉威电子(传感器+云端技术布局智慧城市,收购嘉园环保进军VOCs 监测治理);2)聚光科技(监测领域的全能冠军,VOCs 监测治理行业领先)。建议关注:先河环保(大气监测龙头,联手解放军防化院开展VOCs 治理)、雪迪龙(环境监测国内领先,正研发VOCs 监测技术)和宝馨科技(并购切入VOCs 回收利用)。 |
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