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第121篇·教你炒股系列33：左侧挖掘牛股的方法（5）
谷为陵
我前面的博文中指出，决定股价底部类别的，不在于底部左侧的下跌过程，而在于股价右侧的上涨过程。当右侧出现不同的上涨波段的时候，该底部将会归属于不同类别的底部。比如，当右侧上涨波段分别为小波段、中波段与大波段时，则底部分别对应为小底、中底与大底。
左侧挖掘牛股的要旨，是要抄到股票的中大底，而不能是小底。但抄底的难度是显而易见的，这是因为我们在抄底的时候，我们只能够看到底部左侧的股价走势，而此时底部右侧的股价走势还未出现，属于还未发生的未来事件，我们看不到。要抄到股票的中大底，而我们又看不见底部右侧的股价走势，那该怎么办？唯一的办法就是去预测，预测出股价未来会否出现中大波段的涨幅。而进行这样的预测的根据是什么呢？就是分析股价上涨的内在原因。
一般来说，在股价出现随机性的小涨的时候，是难以找出确切的理由的。但股价出现中大波段上涨的时候，绝大多数是有确切的原因的。股价上涨的原因不外乎投资价值驱动与投机价值驱动这两类原因。当股价接近内在价值或者跌破内在价值的时候，该股就具有投资价值，其后，股价就会因市场纠错而产生上涨的动力；当股价因下跌或者因题材而具有投机价值的时候，股价就会因适合的市场炒作环境而出现上涨的可能。
在股票的投资价值方面，因股票的内在价值是净资产与未来收益折现值之和，所以，评估股票内在价值可以从净资产与净利润增长率入手，在以下四种情况下，可以大致认为股票是处于跌破内在价值的情况：一是当公司持续盈利时，但股价却跌破了每股净资产值；二是当公司前几年净利润持续增长，且今后3年公司的净利润还能够保持该增长率继续增长时，该股的市盈率却低于其未来几年净利润的增长率；三是当公司拥有大量隐蔽资产时，隐蔽资产的价值超过股票总市值至少一倍以上，即该股处于折价交易状态；四是当公司因签订重大合同、新项目投产、产品价格大涨等因素，而使公司净利润有确定性的大幅提升，按照提升后的业绩计算，其目前股价被严重低估。
在股票的投机价值方面，与投机价值相关的因素有四类：一是概念型利好题材，这类题材难以确定能给公司带来多少净利润，但具有一定的利好想象空间，如那些涉矿概念等。二是比价效应，当整个股市或者某一个板块的龙头股大涨后，该板块的其它股票会跟涨和补涨，并引发其它板块出现跟涨和补涨。三是估值上调，某些市盈率处于低位的板块或者个股，在市场条件合适的情况下，有将市盈率定位水平上调的动力。比如，2009年上半年的煤炭股就将市盈率从5倍上调到了25倍，现在银行股的整体市盈率最低，银行股具有将市盈率上调的可能性，我们应该拭目以待。四是超跌反弹，根据股市的钟摆定律——股价跌多了就要涨，涨多了就跌，因此，在股价持续大跌，特别是暴跌后，往往会出现报复性反弹。要注意的是，超跌反弹时不需要任何题材，不需要任何原因，因为超跌本身就是反弹的原因。
根据以上分析，我们在进行左侧交易时，就要非常清楚所选的股票是否具有投资价值或者投机价值。只有具有重大投资价值或者投机价值的股票，才值得进行左侧交易。
要注意的是，投资价值和投机价值是有区别的，根据投资价值或者投机价值进行的左侧交易的方法也会有所不同。一般地，根据投资价值进行的左侧买入，持股时间可以相对较长，因为随着股票内在价值的增长，股价会越涨越高；而根据投机价值进行的左侧买入，持股时间应该相对较短，因为随着股价的上涨，股票的投机价值会越来越低，特别是对那些超跌反弹的股票，往往在反弹后，股价又会跌回原位甚至创出新低。
（未完待续）
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