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第151篇·教你炒股系列36：再谈选股的思路（2）
谷为陵
因前一段时间很忙，博文写得较少，尤其是《教你炒股系列》断了一个月，现在我就抽时间补上。
我在第140篇博文《教你炒股系列35：再谈选股的思路（1）》中谈到，选股的根本原则就是要抓能够很快出现主升浪的股票，对于在可预见的时间内看不到出现主升浪希望和可能的股票，暂时就不要去碰。应该说，这个选股原则是我第一次提出来的，属于我的专利，我斗胆称之为“谷氏选股原则”。
“谷氏选股原则”看起来是如此简单，但的确是股票投资的精髓，这也是我从事股票投资20年所得出的最有价值的投资思想之一。这些年来，我将这个选股原则进行了理论以及实践的反复验证，发现该选股原则极其有效，且是放之四海而皆准的。
理论上的验证稍微复杂一些，可留待然后慢慢解析。现在，我重点讲一下实践方面的验证。我认为，验证该选股原则是否有效的一个最好方法，就是去看看那些成功的投资大师们和投机高手们是否也是运用该原则获得成功的，不管他们是自觉地运用还是不自觉地运用着该原则。若他们也是运用该原则成功的，那么，该原则就是普遍有效的，既然是普通有效的，那么，就一定能够让后来者复制他们的成功；若他们不是通过运用该原则，而是运用其它方法获得成功的，那么，该原则就不是普遍有效的，只能够是我的一家之言，后来者也难以通过运用该原则复制那些大师们的成功。
我们先看看那些投资大师们是任何选股的。因篇幅有限，我在本文中只能选择最具代表性的三位投资大师：巴菲特、彼得·林奇和罗杰斯。
巴菲特的选股方法是买具有安全边际的成长股，并长期持有。具体来说，巴菲特的选股原则是能够买到“在今后10年里，净利润年复合增长率高于10%，且目前市盈率低于10倍的股票”，我称之为“3个10选股原则”。若仔细看看巴菲特的这个选股原则，其核心的内容应该是选“能够在今后10年持续的高增长”的股票，这样的股票的股价在今后10年里会有怎样的表现呢？毫无疑问，这样的股票一定会在今后10年里持续上涨，既然是持续上涨，那么，这个上涨的过程不就是这些股票的主升浪吗？可见，巴菲特的成功看起来很神秘，其实，他的选股原则很简单，就是抓股票的长期主升浪。
彼得·林奇虽然也是热衷于抓成长股，但他的的选股方法与巴菲特还稍有不同。巴菲特选股强调“低价+成长”，而彼得·林奇更注重股票的成长性，他认为，若一只股票具有极高的成长性，高价买入也没有关系。为此，他还提出了一个成长股的估值公式：“成长股的市盈率应该大致等于其长期净利润增长率”。比如，若一只成长股在今后几年的净利润增长率能够达到30%，那么，该股的合理市盈率就应该在30倍左右，市盈率低于30倍的时候就是买入良机；更极端的是，若一只成长股在今后几年的净利润增长率能够达到100%，那么，该股市盈率在100倍也是合理的，市盈率低于100倍的时候就是买入机会。显然，相较巴菲特的“10倍市盈率”原则，彼得·林奇在选股方面更为激进，这也应是“长江后浪推前浪”的必然结果吧。那么，彼得·林奇抓成长股的具体方法是怎样的呢？他写了两本投资巨著《战胜华尔街》和《彼得·林奇的成功投资》，这两本书详细介绍了他的选股方法。简言之，他选股时注重的不是股价高低，而是看公司的实际经营情况，他选择的都是那些因经营改善，业绩处于爆发初期或者中期的上市公司。彼得·林奇虽然不以股价走势为选股依据，但他明白公司业绩增长对于股价会产生怎样的影响。只要公司业绩能够大幅或者爆发式增长，且股票价格没有超出其合理市盈率设定的水平，那么，就应该是绝佳的买点。我要问的问题是，公司业绩爆发后，或者业绩能够持续增长后，股票价格会怎样？一定会产生主升浪！所以，彼得·林奇挖掘成长股的公司价值的选股方法，其本质上也是为了抓股票的主升浪！
罗杰斯应该说是一个投资界的滑头。严格地说，他不应该属于投资家，而应该属于投机家，因为他并不像巴菲特和彼得·林奇只买股票，并且只执着于某一种投资原则。罗杰斯的投资品种几乎涵盖一切交易品种，包括股票、商品期货、货币等，他的投资市场遍布全世界的资本市场，所以，他自诩为“国际投资者”，包括中国的B股他也买了。关于罗杰斯的书和文章很多，他自己也写了好几本，如《热门商品投资》、《风险投资家环球游记》、《水晶球》等。那么，罗杰斯采用是什么样的投资方法呢？简单的说，就是买便宜货的方法。罗杰斯的便宜货，与我们所理解的便宜货有所不同，因为我们所理解的便宜货，只是在我们目所能及的较小范围内的便宜货，而罗杰斯具有国际化的视野，他的便宜货一般是全世界范围内的最便宜的。这就是他获得成功的巧妙之处和秘诀。你想想，若某些商品价格是全世界最便宜的，且该商品是在资本市场能够流通的，那么，随着资本的不断的、有效的流动，这个“价值洼地”一定会被后来者填平的。这个价格填平的过程，也就是这些便宜货价格上涨的过程。便宜货价格越是便宜，日后价格上涨的空间越大，一个巨大的价格上涨过程，不也就是一个主升浪吗？可见，罗杰斯的投资逻辑也是为了等待一个价格主升浪的出现，只不过他比一般人更具慧眼，更加勤奋，更有耐心。
通过以上的分析，我们应该明白了，虽然投资大师们所述的选股和投资方法多种多样，似乎是“一人一法”，但实际上是“万变不离其宗”。这个“宗”就是抓股票（或者商品价格）的主升浪。假若一个投资大师，买入股票后10年不涨，你看他急不急，你还认为他是大师吗？可以这样说，善于抓主升浪的投资者，即使短期失败，但从长期来看，一定会抓住多次重大的投资机会，并有极大的可能性成为投资大师；反之，先前靠运气而非有效投资原则而侥幸成功的所谓“大师们”，在面临其后的一次次投资失败后，还往往不知其失败的真实根源，就必然会被市场淘汰而销声匿迹。
（未完待续）
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