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明天，本轮10只新股打新结束，超过两万亿打新资金将解冻，它们面临的市场状况却呈现两难局面。首先是在金融地产的暴动下，上证综指在本周四个交易日涨幅达到4.31%，不甘寂寞的创业板指数更是在12月3号单天涨幅高达3.63%。国泰君安策略分析师乔永远在今天的报告中提出“存量资金抢跑，春季大切换行情正在到来”的判断，所谓“逼空打新”的预言似乎正在变成现实。 买入还是观望？是个问题。 弥达斯不是股评家，也不是金手指，无法对这个哈姆雷特之问做出确定的回答。但是我们愿意分享一些关于新股申购期间以及申购结束后股市涨跌情况的研究成果，供粉丝们参考。 首先让我们看看今年股灾之前八批次新股申购期间上证指数的表现，八次申购期，仅有5月上旬和6月中旬的第五批和第八批新股申购期间，上证指数下跌了，分别跌了3.28%和7.68%。其余6次上证指数都有1.6%以上的涨幅。其中，3月年内第三批新股申购期间，沪指大涨8.32%。5月下旬年内第六批新股申购期间沪指上涨5.74%。2月年内第二批以及4月年内第四批新股申购期间上证指数涨幅逾3%。 从申购后市场的走势来看，年内前八批次新股申购结束后5个交易日上证指数有3次下跌，5次上涨。1月第一批新股申购结束后5个交易日，沪指微跌0.73%。5月上旬年内第五批新股申购结束后，沪指下挫1.16%。6月中旬的第八批新股申购后，大盘大跌18.86%。 除上述三次下跌外，其余5次新股申购结束后，上证指数都有2%以上的涨幅。其中，涨幅最大的为4月年内第四批新股申购结束后5个交易日，沪指大涨5.24%。2月年内第二批以及6月上旬第七批新股申购后5个交易日上证指数累计涨幅近4%。 当然，仅仅一年的数据不能说明什么，尤其是今年的行情特殊，在先加杠杆造成的暴涨和后粗暴去杠杆造成的暴跌情况下，申购期间大盘走势可能不具有代表性。为了相互印证，我们随后研究了2014年的相关走势，也得出了一些统计数据，可供参考。 数据显示，2014年新股申购期间大盘涨跌互现，其中在申购当日有5次下跌，3次上涨，而在申购结束后5个交易日的走势，则以上涨为主，8次中有6次出现了上涨。具体如下图：
综合过去两年的总体情况来看，新股申购之后的走势大概率是上涨的这点似乎没有什么疑问，只是强度和力度需要考量。弥达斯的一位专栏作者潜龙勿用专研盘面走势，提出一个很有意思的理论，他把打新周期分为“配市值阶段”、“腾市值阶段”、“逼空打新资金”阶段，从这次申购前后的走势看，似乎颇为契合，值得粉丝们重视。 最后再说一下国泰君安乔永远在最新策略报告中提出的逻辑，他认为中央经济工作会议或成“春季大切换”导火索，增量资金入市预期升温，成交龙虎榜显示公募基金与险资参与大盘蓝筹股的积极性更好，这符合风格切换第一阶段的特征，在年末结账的驱动下存量博弈率先抢跑，而在资产配置荒的大环境下A股部分蓝筹股股息率在大类资产配置中的吸引力逐渐上升。 |
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