|
中国第一代网红宋祖德日前在微博上热评股市的时候是这样说的： 虽然宋祖德并不是什么投资大家，但是这话我想点12个赞。据我观察，的确不少股民很“勤奋”的观看各类股评资讯，“勤奋”的交易，然后“勤奋”的亏钱。勤奋的行动，而不是勤奋的思考，亏钱就是最终的宿命。 首先其实99%人根本买不到他们的产品，但是仍然得投资理财。 然后在诸多成名的投资家中，能够终身保持优秀业绩的不多。巴菲特实际上并不算一个投资管理者，他是企业经营管理者。而彼得林奇突出的个人能力带来的成功其实只维持了7年多，在他最后4年工作时间里，业绩仅仅比标普指数高出2个百分点。 虽然王亚伟，徐翔，葛卫东等中国优秀的投资家，尚未到暮年可以下结论的时候，但是我们仍然可以从华尔街的历史轨迹中一窥一二。 蔡志勇，华尔街的华人英雄，他当年的风格和当代中国市场上的“涨停敢死队”类似，属于典型的“快枪手”，快速买进和卖出，在这个过程中牟取暴利。归根溯源的话，蔡志勇当属涨停敢死队的祖师爷。在1962年美国市场遭受重创的时候，蔡志勇管理的基金收益高达68%。听起来是不是似曾相识？ 然而当他离开富达基金，带着盛名创立了曼哈顿基金之后，在1966年却遭遇了滑铁卢，其管理的基金在所有305只共同基金中排名299。 事实就是，选到一个好的基金经理，概率其实并不比选到一个超级大牛股高。而且由于基于结果的成功都是后验的，事先能选到的概率，更加微乎其微。只有早期的持有者，才能最大程度的分享到基金经理的成功。 摩根士坦利投资管理公司创始人，《对冲基金风云录》作者巴顿比格斯认为，资产配置是多元投资组合的绩效方程式中最为重要的因素。投资者把大量的时间和金钱投入到选择和评估投资经理人上，但是对资产配置的关注却少得多。 也许你会讲，大类资产配置是大资产的事情，关我们个人投资者，小散什么事儿呢？小资金就必须搏高风险的大受益呀？ 但是事实是，并不会因为你资金小，你就不会受到投资规律的约束，就像并不因为你瘦，你就不受重力作用一样。资产配置可大可小，和每个人息息相关。 资产配置是什么？普遍来说，就是股票、债券、现金之间的投资比例。在中国有个特殊的情况，那就是房产，在过去二十年，高配房地产才是最正确的资产配置决策。这比绝大多数人天天盯盘复盘要重要的多。 各类资产投资回报倾向于长期回归平均值的趋势，是投资中最为强大的力量之一，长期来讲根本无法抗拒，就像你在地球上无法抗拒重力作用一样。所有的资产配置过程都必须对历史保持一贯的尊重。最重要的事情其实是大类资产配置。 在1977-1987年间的82个大型的，多元资产的美国养老基金投资组合所构成的样本中，配置策略之间的差异解释了91.5%的回报变化。 美国信怡泰投资有限公司对97家大型养老基金的一项分析显示，87%的差别业绩都与资产种类的选择有关。qqq 汉密尔顿约翰逊的一项研究表明，通过在股票、债券以及现金之间的恰当转换，在10年间，其年回报可以达到那些典型的平衡型基金的3倍。 在多元化，多资产的投资组合中，资产配置（而不是经理人的选择）占到业绩差异原因的大约90%，几乎就是投资领域的重力法则。 当然凡事都有例外，真的有人会遇到牛股或者股神。如果你相信客观数据，那么也会明白“例外”其实与“侥幸”同源。相信例外和侥幸，大概是投资中最危险的事情。 也有同学问我，作为一个小屌丝，你说配置房子，可是我房子也买不起，做什么资产配置呢？ 后来我扔给他一张图。其实工具一直在那里。我们需要做的是去了解和学习。 |
|
|
