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以下为视频文字版 主持人：股海观潮，泰九点金。投资者朋友们大家好，欢迎来到泰九点金台行业分析特别版，今天我们有幸为您邀请到了国信证券经济研究所医药行业首席分析师邓周宇先生，邓老师您好。 邓周宇：主持人好，观众朋友们，大家好。 主持人：邓老师，2015年是已经进入了尾声，在节目的开头可否请您先为我们回顾一下2015年医药行业的一个炒作逻辑，展望2016您又看好哪些细分领域呢？ 邓周宇：好的，我们回顾整个医药行业在2015年的表现，我们可以看得出来它的整个板块的表现是非常好，全年的涨幅应该是达到了45%的一个涨幅，远超于沪深300的一个表现。 在这个当中，我们可以看到表现最好的它是主题所带动的，今年我们看到的主题最突出的年初包括有精准医疗，精准医疗当中的一个领涨的标的它主要都是涉及基因测序和细胞治疗的这样一些标的，到年终是有移动医疗和电商的这样一个炒作。在股灾之后，到最近国家出台了整个健康中国的这样一个规划，在这个规划出来之后，整个大健康板块的表现又是非常地突出。 我们去展望2016年的话，我们觉得在今年被炒作的这些主题在明年还是有可能被继续地深化下去。同时，有一些新的主题我们建议大家也去重点关注，当中有一个很重要的一个主题是在于公立医院改制的这样一个主题。因为今年的全国的公立医院改制我们判断它的一个进展还是非常快，我们觉得差不多在明年应该是会爆发出来。 主持人：没错，您刚提到的健康中国这个战略确实能给医疗行业带来很多发展机会，那我们就先从大家都关注的康复养老这个话题开始聊好了，现在的行业现状怎么样？ 邓周宇：好的，关于这个问题我们这么看的，整个康复行业我们还是非常地看好，因为从现在的人口老龄化和慢性病的发病情况来说的话，还是可以看出它的市场的需求非常大。但是由于这个市场的有效供给并不足，所以它的有效的需求并没有被激发出来。 有效供给不足它表现在哪几个方面呢？第一个就是在于我们原来的三级甲等的公立医院里面的康复科室还是非常地弱。第二个就是在于整个医保的支付其实没有跟上，同时在进入到社区康复里面也是没有相应的服务的项目。在现在来看的话，我们看到很多上市公司是看到这样的一些机会，也是进入了这个行业。在这个行业当中也是产生了很多好的A股的投资标的，我们是建议大家去重点关注华邦健康、和佳股份、湖南发展、澳洋科技这样一些公司。 主持人：嗯，除了大家都关注康复养老这个问题以外，看病难看病贵是所有人的痛点。现在慢慢兴起的互联网医疗、移动医疗是否可以帮助解决这个老大难问题呢？ 邓周宇：好的，关于互联网医疗的这个问题，我们觉得它是这样的，中国的看病难和看病贵这两个问题有它自身的原因。看病难的问题是在于整个医疗资源的分布不均，所以使得大量的医疗资料是集中在三甲医院里面，看病贵的问题是在于整个中国是一个以药养医的制度。解决这两个问题就是国家和市场都在想办法去解决。 那么，移动医疗方面我们认为它解决的更多的是在于看病难的这个问题，因为在大家所知道的这样一个移动医疗的预约就诊这样一些APP，包括一些远程的会诊的平台，以及网络医院这样一些商业模式，它更多的是解决了医疗资源的空间上的一个分布不均的一个问题。 关于看病贵，我们觉得移动医疗在目前而言的话，还很难去解决这个问题，因为这个问题的核心原因还是需要去依靠医改去推动，需要国家大力地去推进医药分家，取消掉医生的收入跟药品的销售相挂钩的这么一个机制。所以我觉得移动医疗它更多的解决的是这样一个看病难的问题。 主持人：嗯，好的。在互联网医疗或者说智慧医疗这一个领域，它也涉及很多领域和板块，为我们梳理一下，你觉得哪些是有机会的？ 邓周宇：好的，关于互联网医疗的具体的一个，我们认为它是这样去分类的，首先它的顶层是区域医疗信息化大平台的项目。区域医疗信息化大平台涉及的企业包括有万达信息、卫宁软件、东软这样一些A股的上市公司。那么，在这个层面以下就是医院内部的信息系统，包括HIS系统和医保控费系统。那么，在这个领域相关的上市公司就包括海虹控股、卫宁软件这样一些上市公司。 另外，在涉及到患者他自身所使用的这样一个慢性病管理的这个工具而言，我们认为A股的上市公司里面重要需要关注翰宇药业，它是在糖尿病的领域去做慢病管理。还有一个就是福瑞股份，它是在肝病领域里面去做的这个慢病管理。 主持人：好的，邓老师，我们刚提到看病贵这个问题，现在药品价格下调也是一个趋势，就不由联想到医保控费这样一个问题，这也跟商业健康保险的发展有关。这背后您认为蕴含着什么投资机会吗？ 邓周宇：好的，关于医保控费我们是这样的一个看法，就是整个医保基金的结余率在这几年的一个下降是非常地明显的，如果我们不采取有效的控费的措施的话，那么医保基金的结余率将会越来越低。涉及到相关的行业就是PBM行业了，PBM行业我们是称之为叫医疗福利管理，它是通过一套控费的系统装到医保局和医院当中，去达到一个事中和事后控费的这么一个角度。在这个以外，我们认为国家医保控费它控的是整个社保体系，另外在社保所没有覆盖的这个领域国家就放开商业健康险去覆盖。 所以我们认为未来商业健康险的这个行业也是值得大家去重点关注的，在这个领域当中，一个是医保控费，一个是商业健康险，在这两个领域当中，我们都建议大家去重点关注海虹控股、卫宁软件这两个股票。 主持人：嗯，好的。邓老师，您最近和团队也推出了一份研报，是说医疗美容这个行业会迎来春天，您觉得这股春风什么时候能刮到二级股票市场上？ 邓周宇：OK，关于医疗美容也是我们最近所推出的一份研究成果，我们认为整个医疗美容行业在中国的空间还非常大，现在它的一个市场规模，包括美容，包括整形加起来的话，一共是5000多亿的一个市场规模。但是，我们觉得这个规模还并没有到它的一个天花板，因为如果我们是从人均的这样一个享受美容，或者说是整形的服务的人次上来看的话，它还是远远低于像韩国和美国这些国家。 我们看好的这个领域当中，有几个环节我们比较重点去关注的，第一个是产业链的上游，就是包括它的整个的医疗美容的这个耗材和它的一个药品。在这个当中，我们是提醒大家去重点关注港股的华熙生物科技，以及正在挂新三板的昊海生物。另外我们比较看好的是医疗服务的行业，尤其是在美容整形的医院方面去提供服务的这么一些公司，目前我们是提醒大家去关注新三板的华韩整形，这一家公司它是拥有若干家美容和整形的医院，也是一个涉及到医疗美容的服务的一个绝佳的一个标的。 主持人：嗯，好的，感谢邓老师，您帮助我们全面去认识了医药行业的投资机会。 邓周宇：好的，谢谢大家。 主持人：以上就是今天节目的主要内容，在未来我们还将推出一系列的行业分析系列节目，期待您的持续关注。今天的节目就到这里，感谢您的收看，祝您投资顺利，我们下一期再见。 |
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