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私募排排网专访武汉汇信对冲资产管理有限公司基金经理张涛 摘要：从传统的凭借历史经验的归纳法推理走向更为科学的演绎法逻辑进行交易。操作的品种，都是建立在缜密的逻辑分析基础之上，在建仓之前均经过了反复的沙盘推演，对商品的供求关系、价值规律进行了反复讨论，建仓的时候又严格控制建仓速度，持仓时遇到可能的逆势采用了合理的对冲手段。 我们把自己取名为仓单派，即是在操作期货的同时，充分关注了现货市场的情况，利用市场规律实现本产品的盈利。 尊重客观规律，既要全力以赴，又要顺其自然，以平和的心态对待交易。站得高一点，看得远一点，对可能出现的短期不利因素看得淡一些。这样才能排除私心杂念，长线交易，以这种出世的精神去做入世的事业，就会事半功倍。 独创的仓单理论 私募排排网：张总您好，感谢您在百忙之中接受私募排排网的采访，金满仓1号成立5个月，截至10月9日，收益率为40.50%，净值走势平稳，请问取得这么好的成绩有何技巧? 张涛：我们已经从传统的凭借历史经验的归纳法推理走向更为科学的演绎法逻辑进行交易。我们操作的品种，都是建立在缜密的逻辑分析基础之上，在建仓之前均经过了反复的沙盘推演，对商品的供求关系、价值规律进行了反复讨论，建仓的时候又严格控制建仓速度，持仓时遇到可能的逆势采用了合理的对冲手段，因此，我们的资金曲线保持了稳步上升的势头。 私募排排网：市场有基本面派、技术派，您把自己说成是仓单派，能给我们详细介绍一下何谓仓单派? 张涛：我们是基本面派，仓单是期货交割中的一个实物概念，它的增减反映了现货市场和期货市场的联动关系，我们把自己取名为仓单派，即是在操作期货的同时，充分关注了现货市场的情况，利用市场规律实现本产品的盈利。 私募排排网：随着市场变化，您觉得自己能否继续保持每年都盈利的业绩? 张涛：我们有完善的交易理论，在过去的交易中已经实现连续8年盈利，对于以后我们充满信心。 私募排排网：就您看来，期货市场的各个赢家，是否有共性? 张涛：首先，赢家这个概念难以确认，有的人在某一时间段是赢家，长时间来看是输家。10月10日，我见到叶方华女士和刘福厚先生，我认为他们才能称为赢家，同时，也见到一些新秀，他们的交易逻辑和前者大相径庭，我对他们能否长期成为赢家表示怀疑。毕竟期货交易有运气成分在内。我认为真正赢家的共性是深入产业，逻辑严密的人，他们之间的交流不存在障碍。 重策略 轻交易 私募排排网：您主要以主观交易为主，主观交易往往会受到情绪的影响，请问您是如何克服情绪化影响的? 张涛：“夫未战而庙算胜者，得算多也”，在决定投入资金操作一个品种时，我们已经作了详尽的分析，我们把握的是商品的基本规律，我们只是顺应了规律的发展，有其必然性。同时，我们团队的专业化分工，风险控制委员会会在极端状况下，有权对基金经理提出风控要求。因此，我们一直有效地将情绪化操作发生的概率控制在非常低的水平。 尊重客观规律，既要全力以赴，又要顺其自然，以平和的心态对待交易。站得高一点，看得远一点，对可能出现的短期不利因素看得淡一些。这样才能排除私心杂念，长线交易，以这种出世的精神去做入世的事业，就会事半功倍。 私募排排网：一些成功交易员常常会强调“交易心态”的重要性，您如何理解“交易心态”? 张涛：我们认为策略永远高于交易，在交易之前做足功课，市场必然会给我们满意的回报，因此我们是重策略轻交易。 逆市场走向建仓 私募排排网：请问现在您管理的产品账户，日内持仓和隔夜持仓一般会控制在多大比例? 张涛：我没有日内交易的习惯，都是较长时间的持仓，仓位一般不超过30%。 私募排排网：您的隔夜波段交易主要做哪几个品种，主要利润是哪些品种贡献的? 张涛：镍、塑料、鸡蛋、玉米、铁矿石。 私募排排网：关于建仓，您觉得一次性建仓的模式更好，还是分步多次建仓的模式更好，您主要采用哪种方式? 张涛：我一定是分批建仓，因为我一般是根据自己的判断，逆市场走向建仓。这样可以让资金建仓在一个相对的低价或高价的有利位置，而不出现较大回撤。 私募排排网：您自己在交易中会不会凭盘感交易，您觉得自己的盘感如何? 张涛：我不凭借盘感交易，因为其盈利不可复制，稳定性不够。 私募排排网：判断市场上涨还是下跌，有没有固定的依据标准，开仓平仓有没有固定的程式? 张涛：我们有完全固定的依据和程式，当然会根据实际情况采取一些变化。 私募排排网：交易中经常会出现何种风险?您的具体应对措施? 张涛：交易中当然会出现风险，比方说突发意外事件、资金反向推动。我的应对方法是保持轻仓、风险可控，在开仓逻辑未发生变化的前提下，继续持仓或加仓，反之则减仓。 私募排排网：您现在的交易模式有没有资金瓶颈的问题? 张涛：没有。 08年悟道 转为波段或长线交易者 私募排排网：在过去多年的期货生涯中，您遇到的最大的挫折是怎样的? 张涛：期货交易前3年都爆仓，打击沉重。08年我认为悟道了，就坚持下来了。 私募排排网：您参与期货交易有很多年了，中间是否有经历过交易周期的转型? 张涛：08年之前，我采用技术分析的方法，非常不稳定，总是在爆赚爆亏中轮回。08年后采用现在的理论，才开始每年盈利。 私募排排网：就您看来，一个短线交易者要转变为波段或长线交易者，必须去做哪些方面的改变? 张涛：一定要学会去深入了解产业的周期变化，比方说，从供应端来看，金属、化工等工业品的资金投入和产出时间跨度相当长，农产品则是季产年销，鸡蛋等生鲜产品周期则更短。那么工业品我们可以根据生产周期跨年度持仓，农产品则根据当年的产量做一年内持仓的打算，鸡蛋等生鲜产品则半年即可。 私募排排网：成功的中长线交易最关键的要素是什么? 张涛：对未来行情正确的逻辑和对行业最深入的了解。 私募排排网：就您看来，符合哪些条件、具备哪些素质的投顾才是能够长期发展的投顾? 张涛：有完整的长期盈利模式体系和哲学思考，对行业有充分的了解，自觉的风险控制的认知。 个人介绍 张涛：从事证券、期货交易、管理、研究18年，具有深厚的理论功底和丰富的投资经验，以独创的“仓单理论”，深研各类商品的期货定价与现货定价差异，通过参与“期现合一”的过程反复获取低风险投机或套利收益。擅长通过分析商品内在供需关系来发现商品期货中的价值投资机会。以稳健的操作风格和善于捕捉大趋势行情的能力，在期货投资圈内享有盛誉。 - |
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