|
今日，证监会发言人邓舸在周五例行发布会上回应媒体关于发行注册制实施时间表的问题时表示，人大常委会作出授权后对注册条件、注册机关、注册程序、审核要求、信息披露、中介机构职责等内容作出明确、全面、具体的规定，并相应对加强事中事后管理等作出部署。这是继周中总理召开国务院会议提出两年内实行注册制以后管理层的又一次表态。 管理层近期频繁表态，也就意味着注册制的推出已经迫在眉睫。 注册制究竟是什么？ 注册制实质上是是一种发行公司的财务公开制度以美国联邦证券法为代表。它要求发行证券的公司提供关于证券发行本身以及同证券发行有关的一切信息，以招股说明书为核心。在审查时，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。 说完注册制，我们谈谈最为受益的板块-创投情况。 首先谈谈中国股权投资的基本情况，股权投资分为三种，即天使投资、私募股权投资及风险投资。简单的说，按照投资项目所处阶段来划分，天使投资处于种子期、风险投资属于公司成长期、而私募股权投资则处于公司的成熟期。 说完股权投资分类，我们来谈谈上市公司创投概念涉及的创投公司。A股上市公司主要涉及的是私募股权投资及风险投资两块。通过同花顺（300033）数据中心，我们提取了国内主要涉及创投概念个股及其持股创投公司情况。
注册制给当前市场带来的是利空么？ 分析来看，注册制对市场趋势影响短期负面，但是这种情况可以看做是“短期供求平衡的重新确立”，因为注册制会使新股发行价大打折扣，它也会拉动小股本及垃圾股的估值重心下移，但随着随着未来更多优质企业获得融资，市场有望与IPO形成良性互动。 那么注册制给A股究竟带来了什么？ 首先，解决权利寻租的问题，近日被称为发审皇帝的证监会副主席姚刚涉嫌严重违纪被证监会免职，并接受调查便是最为显明的例子。 其次，当前二级市场打新热潮较逐步退去，由于监管机构在证券发行中占主导地位，投资者在政府机构的发行审核机制背书下，往往低估投资风险，在供不应求的情况下，上市企业和中介机构合谋出的高报价容易被市场接受。 第三，企业财务数据造价问题将逐步减少，原因在于核准制下，企业为了能成功上市，会对财务数据进行包装粉饰，导致股指大幅偏离。 第四，完善现有退市制度，注册制的推出降低企业上市门槛，促进上市公司的优胜劣汰，是资源配置效率提升。 总而言之： 注册制改革是中国资本市场走向成熟的标志，只有买到好股才能赚到利润，能够真正催生一批价投者的产生。 |
|
|
