互联网活期理财风险解析

今年以来，曾经火爆一时的“宝宝类”理财鼻祖余额宝收益持续走低，10月份收益更是“破3”进入“2时代”。在以余额宝为代表的货币基金类理财产品因失去收益率优势“失宠”后，投资者将目光转移到了网络理财平台的活期产品。

目前已有以麦子金服旗下的“财神爷爷”为代表的多家互联网金融平台推出活期理财产品。这些活期理财产品与“宝宝类”对接货币基金不同，背后对接资产相对复杂，但是动辄百分之七、八的收益率确实颇具吸引力。这些产品是互联网金融的新一代创新尝试？它们背后的资金投向在哪里？它们的流动性风险如何在互联网时代保持稳定？

12月12日，中国政法大学互联网金融媒体班针对这一话题，召开了一场关于互联网活期理财法律风险解析的沙龙活动。北京市金融工作局李爱军处长、中国政法大学金融创新与互联网金融法制研究中心主任李爱君教授、首都金融服务商会互联网金融专委会秘书长孙国华参与点评。相关平台负责人、法律专家学者，以及媒体朋友共同解析这些互联网活期产品，试图还原一个真实的互联网活期理财产品。

活期理财需求大！

P2P平台的投资项目有一个共同的特点，那就是灵活性不佳，虽然有些平台项目可以转让，但是存在转让限制、等待时间过长等问题。与此同时，余额宝等互联网宝宝凭借着操作便捷、灵活性高等优势迅速吸引了大批草根投资者。借鉴“宝宝类”产品的成功经验，各大P2P平台纷纷推出了各自的活期理财产品。

在业内人士看来，P2P平台介入活期理财产品是大势所趋。

财神爷爷是麦子金服旗下一款主打活期理财的产品，财神爷爷CEO陈展在沙龙上指出，活期理财是普惠金融最佳实践方式，所以我们从创立之初就专注于活期理财产品。

活期理财产品不仅能够有助于解决“资金站岗”的问题，也有助于提高投资者的资产流动性，在保证较高收益的情况下，还能实现较高的流动性。也正是因此，许多推出活期理财产品平台的交易量增长很快。

以财神爷爷为例，今年7月24日正式上线后，第一天16万交易量，47天时日交易量突破1000万，68天交易量突破5000万，上线130交易量超过36亿，现在已有40多亿的交易量，单日成交量最高也已破亿。

产品风险怎么样？

在活期理财产品受到热捧的同时，业界对此还是存在许多冷思考，活期理财产品对接的标的到底是哪些资产，这类产品的风险在哪里？

云信CEO陈忞认为，活期理财产品要关注两大风险：业务合规性和流动性风险。这是许多从事活期理财平台最值得关注的问题。对于合规的问题，如何将活期投资产品转化为有序对债权债务关系是此类产品的最大挑战。陈忞认为，这和做散标投资一样，虽然在前端投资做了打包或者是流动性承诺，但是在实际执行中可以理性地进行一对一的关系匹配，在产品创新和合规性上能够做到相对比较好的平衡。当然做到这样的一对一匹配是需要强大的技术支撑系统和结算系统的。

按照财神爷爷在保证8.88%的活期收益率的情况下，财神爷爷平台一方面通过控制单个账户的最大投资限额、单笔体现金额来控制赎回压力，一方面通过推出锁定资金的类定期产品与活动，和配置流动性较高的货币基金类产品来锁定流动性，效果非常明显，平台的资金留存非常稳定，很多用户对财神爷爷平台的高收益、低风险、提现快的特点非常认同。实际操作中，用户的日常提现行为并不频繁，且对相对高息的类定期产品情有独钟，资金流动性得到了很好的保障。

陈展还表示，关于流动性保障的问题，除了平台自身的定位和特点因素，还有很重要的一点就是要看债权来源是否安全、风控是否严苛。财神爷爷的债权主要来自于名校贷的小额、分散债权，从源头和基因上对用户资金安全有天然的保障。同时还配置了大房东的房屋抵押债权，以及更丰富的来自银行的承兑汇票，券商、基金、保险公司等各类金融机构的固定类收益理财产品。均具备收益稳定、安全性高的特点。

最后，李爱君教授点评认为，活期理财产品只要交易结构不违反法律及行政法规，就是合法的产品。其次再看交易过程中是否违反法律及行政法规。对于活期理财产品最关键的是风险准备金的定性，在整个交易过程中，备付金谁提供、明确备付金所有权人是关键问题。

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