 王石拯救万科需要多少钱？ 万科团队灵魂人物——王石，将在下周有何动作？ 宝能系距离控股万科只有7.55个百分点的距离——总股本的7.55%，在此之前宝能已经花了约400亿；而万科的管理层持股比例却只有4%多一点，王石去年的工资是1045.6万元。 想要拦住门口的野蛮人，单单靠王石和万科管理层显然不够，寻找外部援助正是王石的当务之急。 鼎有多重？ 楚王至洛，问周室鼎之大小轻重焉。 激烈空前的“宝万之争”，因宝能咄咄逼人的举牌而起。仅仅掌握4.14%股权的万科管理层，情势危殆。 强敌围城，唯刀兵相见，无它耳！ “道德教化”无用，城下之盟可鄙，对付敌人金银炮弹的最好方式，就是同样用金银炮弹加以回击。于是，在王石向宝能系宣战不到24小时，再度涨停的万科选择了停牌，原因是正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。 以王石为首的万科管理层，需要发行多少股份？募集多少钱？ 向谁增发？ 增发多少? 基本可以确定的是，万科此次增发，将选择非公开发行的方式，这样发行对象的选择将牢牢掌控在董事会手中。 发行价格的确定，自然是越低越好，这样可以以最少的资金，达到稀释宝能股权的目的，停牌前20交易日均价的90%是很好的选择。这一价格为16.42元，而万科停牌时的价格是24.43元，增发对象有大约48.8%的浮盈空间。 在确定发行对象和数量之前，需要弄清万科目前主要股东的实力对比：
——合计持股比例20.6%，三者是长期以来事实上的“盟友”。宝能系目前持有万科22.45%的股份，暂居上风。 从最节省资金的角度考虑，万科只需要在上述三家股东结盟的基础上，加上增发股份能占到增发后总股本30%即可，需要新增发的股数为14.87亿股。以此计算，需要的资金为244.26亿元——据估算，宝能系增持万科股份的总开销已经高达约400亿。 由于万科也在港股上市，如果在港股增发，港股较A股折价约21%，则其增发所需资金有望进一步减少。 这样做有其可行性： 尽管盈安合伙、华润、刘元生并未签署一致行动人协议，但实则关系密切，在面临宝能系控股威胁的时候，三者结成一致行动人是时局所迫，武汉国资和银泰系争夺鄂武商的案例就是最佳参照； 采用定向增发，万科董事会可以掌控增发对象，拿到增发对象“同意在特定时候结为一致行动人”的承诺也不无可能。 向谁增发? 首要选择当然是华润。华润有财力，且与万科管理层关系融洽。华润入股万科已经十几年，在经历多年的连续分红后，华润的持股成本极低，从此时参与增发的收益和总的风险来比，没有其他人能比华润更占优势了。 但华润参与增发的缺点在于，国企决策的链条较长，反应相对较慢，这从华润在“宝万之争”一直以来的低调就可见一斑；此外，据郁亮昨日在成都的最新表态，不管国资还是民资，“任何一股独大都是错的”，华润持股比例过大，会不会也在这一“错的”范围之内？ 增发对象可不可能是安邦？ 12月份，“宝万之争”已趋白热化，但安邦此时突然杀出举牌万科，持股比例达到5%。最近两个交易日，万科AH股均现异动，其中深交所周四晚披露显示，有一家机构席位斥资22.97亿元买入万科股份，坊间多有猜测，此番买入大概率是安邦系所为。 从目前来看，安邦是“宝万之争”当事方之外最为重要的势力，他的选择足以影响战局。对万科管理层来说，通过增发拉拢安邦也有一定可行性： 安邦想要继续增持万科，二级市场的股价已经很高，风险正在加大，定向增发有一个再度低价入股的机会——在安邦举牌的几笔交易中，最大一笔的买入最高价已达到19.75元，超过预估增发价。 此外，万科管理层能否提供更优惠的条件：比如业务上的合作，甚至董事会席位？ 消息称王石所筹资金已超过300亿 北京12月20日下午消息相关媒体报道称，据微信号“商业人物”消息，王石已从中粮集团等处获得200亿数额支持；一家信托公司愿为王石提供100亿元“炮弹”。王石所筹集资金总额已超过300亿。再加上王石和郁亮所获其他支持，从资金准备上，王石方面已可与“宝能系”一战。 人民网17日的文章中也提及目前中粮主政者宁高宁与王石交好的信息，称“中粮集团或许会成为万科现有管理层的潜在支持者。” 财经杂志报道中还提及，同时还有消息源称，地产同行万达等也可能是未来定向增发的可能选择。但这些传闻对象目前均不愿进一步证实。 “毒丸计划”能否实施？ 需要注意的是，万科管理层推动的增发计划，仅仅是董事会层面的动作，最终定向增发能否成功，还要看股东大会的投票： “敌方”宝能系大概率会反对； 中小股东现在的倒向并不明确，这从网络社交平台的言论就可窥见一二； 若向华润或者安邦增发，还面临关联方投票回避的问题，会进一步加大增发通过的难度。 那现有股东之外的股东呢？坊间传言，万科拟定向三家央企增发，曾在2006年就传出参与万科增发的中粮集团也现在被纳入“观察者名单”。 对于万科是否能实施“毒丸计划”这一问题，吴晓波在文章中从法理角度给出了分析： ”在中国，上市公司增发股票，必须经过股东大会决定并报证监会批准，因此，一旦收购方已成为上市公司的大股东，董事会要让增发方案通过股东大会将有很大的难度，除非能获得其他股东及公众股东的全面支持。王石在公开谈话中说，“中小股东才是万科的大股东”，其法理的潜台词应该是在这里。” 但也有媒体对万科力挽狂澜的能力做出了正面预期。 中国企业家杂志在文章中如此评价： “万科虽以实业起家，但却也是资本运作高手，房地产公司都会受资金饥渴症的困扰，作为龙头的万科久病成医，是最善于缓解这一症状的公司，它熟悉配股、发行可转债等所有手段，而且自2013年之后，向金融化渗透已小有成就。 更核心的是，它也是中国管理最规范，最透明的公司之一。这种规范与透明，恰恰建立在其鲜明的价值观之上。如果说阿里是最能将价值观变成生产力的互联网公司，该头筹在传统产业就由万科拔得。要控制这样一家公司，除非抱着鱼死网破之心，否则并非仅靠资本力量能做到。你可以攻陷一个国家，但无法攻陷一座教堂。” 监管方面对此事保持中立。证监会新闻发言人张晓军12月18日下午在例行发布会上表示，市场主体之间收购、被收购的行为属于市场化行为，只要符合相关法律法规的要求，监管部门不会干涉。 |
|
|
来自： 昵称28470278 > 《股票》
