|
宝万会战军情简报
南云楼  【战情小结】 从今年7月股灾期间开始，宝能旗下钜盛华开始多次举牌万科，截止12月11日，宝能系共持有万科24.81亿股，约占万科22.45%的股份，牢牢占据第一大股东宝座。11月30日至12月18日十几个交易日内，万科股价从14.26元疯涨至24.43元。宝能系此役共投入资金约400亿，以12月18日午间收盘价24.43元计算，持股市值高达606.11亿，浮盈200多亿，斩获丰厚。 【值得点赞的正能量】12月17日，万科董事局主席王石代表管理层发表讲话，表示不欢迎“野蛮人”入主万科，将与宝能全力一战。18日中午，万科发布停牌公告，决黄河之水暂拒强敌。双方埋锅造饭，静待证监会吹哨，展开正面搏杀。 其一是宝能面对王石的愤怒，回以“相信市场的力量”。英雄不问出处，只要宝能在此役中没有违法违规，依照市场规则拿下万科，任何道德谴责都没有意义。如果我们相信市场的力量，相信资本配置资源的效率，就该为一切市场行为点赞。 其二是证监会在此役中明确表态“不干预”。只要是市场行为，任何行政干预都将极大的损害市场效率，在热衷于行政干预市场的大环境下，证监会此番能够如此表达，当然值得点赞。 【王石没有退路】 为了实践更公开透明的公众公司理想，万科创始人王石当年放弃了股权，导致今日危局。无论如何，这样的理想值得钦佩。但事实上，财富拥有量与资源控制力两者之间难分优劣。***一个亿万富翁并不一定会比一个拿薪水的中国县长更有社会实力，作为一个职业经理人的王石，社会声誉同样可以如日中天，能够调动大量资源开展众多社会事业。其关键在于，王石掌控着千亿级市值的万科。 宝能系增持到10%时，王石就已经与宝能掌门人姚振华有过会谈，虽然姚振华声称，如果宝能系入主万科，王石可以继续掌盘，但双方理念相距太远，根本没有继续合作的空间。也即是，宝能系控股万科，意味着王石被动或主动离去。 现实很残酷，失去了万科的王石，将迅速丧失调动社会资源的能力，王石将不复为王石。所以，“老虎+孔雀”的王石，此役没有退路，必须全力一战。 【宝能背水一战】 宝能系发家于拆分深业物流，早就尝到了资本运作的甜头。适逢鼓励金融创新，宝能系出其不意联合其他投资人成功注册前海人寿，姚振华出任前海人寿董事长，一举踏上了成长为金融大鳄的金光大道。 银行业在保险业面前，只能算小弟弟。宝能鸿运当头，又遇鼓励金融创新，于是，一款“万能险”成为前海人寿的主打产品。万能险原自上世纪70年代的美国，是一款有一定金额门槛，可随时增加、减少甚至停止的十分灵活的保险产品。名为保险产品，实为处于保险产品与理财产品之间。它可以通过高收益快速吸纳现金，具有银行理财产品无法拥有的优势。前海人寿的“海鑫利3号年金产品”，是其主推的一款万能险，目前结算利率高达7.45%。在保险公司光环笼罩下，一路势如破竹，前海人寿成立的2012年仅有2.7亿元保费规模，到2013年就增长为143亿元，2014年更是飚升至347亿元，而今年前10个月，其保费规模已高达554亿元。这就是宝能系的底气所在。 然而，数百亿元的保费，由于90%以上都是来自万能险业务，这就导致前海人寿潜藏着巨大的金融风险。因为前海人寿所推出的主打万能险产品，从第二年起即不收取手续费，这将使得绝大部分客户会在一年内退保，领取高额回报落袋为安（这也是其促销的重要手段），相当于前海人寿的现金流都是短期债务，一遇风吹草动，就可能陷入岌岌可危的境地。 尤其是，前海人寿大量购进控股公司宝能系项目股份，形同揪着自己的头发升天，金融风险更是成倍放大。在四处出击的同时，投入数百亿重金掀起宝万大战，宝能系实在是输不起。因为一旦宝万战役失利，前海人寿的金融危机将全面爆发，连同其参股的宝能系项目受损，宝能系将陷入万劫不复的深渊。 【王石的底气】 王石应该早就看准了宝能在前海人寿上的软肋，才敢公开宣布“不欢迎野蛮人”，率万科管理层向宝能宣战。也许，“毒丸计划”并不一定要真正实施，只需要以虚张声势来配合停牌，就足以导致宝能系后院失火。王石和郁亮，异口同声坚称这不是资本的时代，而是知识的时代，岂会没有缘由？ 【宝能的选择】 宝能的命门已经大白于天下，停牌之下事实上已无力再战，目前要做的自救止损。200多亿浮盈，足以让宝能系继续开动金融帝国战车，在保险、地产等其他战场继续斩瓜切菜。要吞下致力于做公众公司的万科，只要王石还在，基本上是没有指望。 然而，要成功收获这200多亿浮盈，也不是易事。在抛售的同时，必然伴随着股价的急速下跌。最大的可能，是借势继续做出高举高打的姿态，以暗渡陈仓的方式绕开规则溜之大吉。但这很容易被市场发现。宝能将会怎么做呢？万科开盘之日，拭目以待。 |
|
|
