 房间趋势学系列文章-资本运作篇-定向增发，资本运作的法宝 2015年，我们经历了很多，股票市场的巨大波动，让我们为之心碎，为之疯狂，6月前的疯牛让很多朋友有了全职炒股，实现财富自由的冲动，6月-9月的股灾，又让所有人的梦想化为泡影，默默地收回了辞职信。股票市场最大的魅力是什么？是自由！是可以不再用关系，不再用应酬去赚取利润，只要你有能力，一年10倍也不再是梦想！房主也坚信，投身股市实现财务自由不是遥不可及的梦，只要你坚信，梦想就会成真！ 房主前面已经分享了三篇房间趋势学文章，分别是： 1、房间趋势学-心态篇-自己的熔断机制 2、房间趋势学-技术篇-K线与量价关系 3、房间趋势学-技术篇-如何判断买卖点 那么今天，我们就从资本运作角度来看，股价为什么上涨？今天是开篇，只谈定向增发。 股价波动的经典理论：股价长期走势与公司业绩成正相关，即业绩越好，股价越高；短期来看，股价成随机漫步走势，没有规律可循。 房主点评：房主认为，如果A股市场是像美股一样，有着成熟的投资者（美国以机构投资者为主）、有着完善的交易体制（没有涨停板，没有T+1）、市场已经发展到成熟阶段的话，那么上述理论是正确的。但A股不是，如果把美股比作30岁的成年人，A股的年龄恐怕不到10岁，还有很长一段路可以走。其中最重要的一个真相就是：多数股票的股价是被操纵的！庄家可以是上市公司及其关联方，可以是游资、可以是机构、甚至可以是郭嘉队！那么小散的唯一获利方式就是跟着这些庄家的动向，才能运筹帷幄，决胜千里！特别是16年，在国家大力倡导直接融资的非常时代，A股的资本运作只会越来越多，手段也会层出不穷，让你眼花缭乱，看懂，才能从中分一杯羹。那么今天，我们就来谈一谈，定向增发，这个A股人见人爱的资本运作法宝。 一、定向增发的含义： 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不超过10人，发行价不低于定价基准日前20个交易市值的90%，发行股份12个月内不得转让。通俗的说明就是，上市公司缺钱了，找到一帮金主说，来买我新发的股份，我保你包赚不赔，然后躲在一个小黑屋里开始密谋......... 二、为什么往往定向增发股价会上涨？ 定增是上市公司典型的圈钱行为，在国外市场是不受欢迎的，因为会稀释老股东（也包括小散）的股权，特别是分红权。但在A股，定增却受到了追捧，因为多数上市公司根本不分红或少分红，股权被稀释无所谓，大家唯一的希望，就是股价会涨。而定增往往是股价上涨的信号！因为大股东往往拿到资金以后会做事，公司概念或业绩就有了预期，股票估值会相应提升，再有就是，定增价格一旦出现以后，大家就看到了主力的成本，这个成本价往往不会跌破，股价也就有了安全垫。 三、定增的流程 公司密谋-宣布重大事项并停牌-董事会决议公告增发事项，发布定增预案（往往此日为定增基准价日）-复牌（股价往往一字涨停）-股东大会决议-上报证监会审批（国企往往还要上报国资委）-证监会受理-证监会要求反馈问题解答-停牌，证监会上会-复牌，证监会通过审核-确定最终发行价（往往举例定增预案发布已经过去半年）-与投资者签署认购协议，认购-定增股份上市并登记-结束。 四、定增的主要关注点 最重要的有几点：定增基准价是多少？谁参与了认购？圈了多少钱？圈了钱拿去干嘛？证监会审批进度、定增预案与证监会审批后大盘点位的变化。 1、定增基准价是多少？ 就是公司希望投资者认购股份的价格，如果市场不发生重大变化，公司往往希望发行时的市场实时股价要高于定增基准价，这样，发行股份才能受到追捧，所以定增基准价，往往是股价的安全垫。 2、谁参与了认购？ 认购人很关键，大股东参与了没有，如果参与了，且认购比例很大，我们认为大股东对认购后的公司相关计划很有信心，那么就是一个利好，如果大股东没有参与，有重量级的大佬认购，我们也可以解读为利好，比如重要产业资本、重要公司等。另外，如果大股东认购比例很大，在定增基准价确定之前，股价基本不会涨，但在定增基准价确定后，股价往往会一飞冲天，因为大股东做了信用背书。 3、圈了多少钱？圈了钱拿去干嘛？ 定增的数额越大越好，因为只要成功，钱会产生业绩和想象力。一个100亿市值的公司，如果定增不超过1亿的话，我们认为力度不够。圈了钱拿去干嘛很重要，最好的是定增+重组，即定向增发给某公司，用于购买该公司股权，最极端的例子就是借壳上市，这样，上市公司的业务就会有脱胎换骨的变化，看看那些借壳上市的公司（比如世纪游轮），你们就知道定增重组的魅力。最差的是叫补充流动资金，纯圈钱行为，这种定增往往要回避，没有任何利好。但有一种情况例外，即大股东希望低买高卖，补充流动资金以后，后面还有大动作，具体案例会说。 4、证监会审批进度与大盘点位变化。 审批是否通过很关键，当然，大部分会通过，也有少部分无法通过，证监会不审批，定增就要流产，利好会变利空，需要时刻注意。 五、定增实际案例（以红豆股份为例）： 这只票，房主是通过技术选股照出来的，最近仔细研究了一下，发现公司资本运作真的是很牛，所以拿出来作为实际案例讲解。 公司经历了两次定增，第一次是补充流动资金（就是我前面说的特殊情况），第二次是定增做新项目。 第一次定增： 公司在2014年11月，发布了第一次定增预案，定增价格5.22元，定增对象是大股东红豆集团。发行规模为7.83亿元，发行目的是补充流动自己及偿还银行贷款。第一眼看，会觉得这次定增没什么，纯圈钱行为，但就像前面说的唯一例外，大股东红豆集团认购了其中的6.7个亿，自己出钱买自己的股份，我们可以解读为重大利好。很可能，公司后续会有大动作。 第二次定增： 果不其然，公司在2015年11月，再此发布定增预案，募集资金实施互联网战略。这次定增价格变成了16.39，定增基准价翻了3倍！再看定增对象，这次大股东只认购10%左右，其余由机构认购。我的妈呀，红豆你真会玩！一年前自己5元吃进，现在让机构以三倍的价格接盘，算你狠！目前证监会刚刚受理了第二次定增方案，处于等待审批阶段。同时，公司刚刚公布了高送转10送10的预案，托住股价保护第二次增发的意愿昭然若揭。 从红豆股份的案例，我们可以清楚的看到上市公司通过定增玩转资本运作的手法。先是大股东低位定增，实施完毕后，高位再此宣布定增，并发布重大利好（战略转型+高送转）让机构接盘。等到第一次大股东定增的股份解禁时，股价正好处于高位，就可以直接套现走人了！ 从这个实际案例，我们可以看出，如果你没有内幕消息，最好的介入点就是第一次定增后与第二次定增前这段时间，目前的股价是在维持，还有一些上升空间，但不会很大，16元左右是底，目前的价格已经到了22元，只要股价比16元高一些，定增基本就不会有悬念。所以，目前的股价不存在大幅上涨的空间。 六、证监会政策最新动态 证监会目前有鼓励以发行日首日作为定价基准日的倾向，以前上市公司往往以董事会决议日作为定价基准日，到目标价位了，先停牌，然后开董事会，好控制发行价。现在的政策虽然没有禁止这种做法，但如果上市公司选择以发行日首日作为定价基准日，那么审批流程会加快。这是我们值得注意的变化。 七、结语 2016年，房主定义为中国大资管时代的开启之年，A股长牛的起点。在注册制还没有来临的情况下，郭嘉想加快直接融资的步伐，一定会鼓励上市公司进行资本运作，定向增发以及重组，从而弥补银行等间接融资的不足。所以说，资本运作是贯穿16年的重要投资主线。上市公司如果不搞增发，不搞重组，我们认为他没有领会郭嘉意图，也往往不会受到资本的青睐。后面房主还会继续围绕资本运作谈其他重要知识点，比如高送转，大小非增减持等等，让我们来一起期待这场值得参与的资本盛宴！ |
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