07 把握股市的脉搏 ——解读我国的股价指数

股价指数即股票价格指数，是指选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定方法计算得到，用以描述股票市场总的价格水平变化的指数。以编制与发行主体为标准，我国的股价指数可分为中证指数，上证指数和深证指数。

一、中证指数

中证指数是指由中证指数有限公司（下称“中证指数公司”）编制与发布的股价指数。中证指数有限公司成立于2005年8月25日,是由上海证券交易所（下称“上交所”）和深圳证券交易所（下称“深交所”）共同出资发起设立的一家专业从事证券指数及指数衍生产品开发服务的公司。

1.沪深300指数

简称“沪深300”，是沪、深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体趋势的指数，成分股数量为300只,基日为2004年12月31日,基点为100点。其编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。中证指数有限公司成立后，沪深300指数的经营管理及相关权益转移至中证指数公司。

2.中证规模指数

中证规模指数包括：（1）中证100指数，定位于大盘指数；（2）中证200指数，定位于中盘指数；（3）中证500指数，定位于小盘指数；（4）中证700指数，定位于中小盘指数；（5）中证800指数，由大中小盘指数构成；（6）中证流通指数，以已实施股权分置改革、股改前已经全流通以及新上市全流通的沪深两市上市公司A股股票为样本。

中证规模指数的计算方法、修正方法、调整方法与沪深300指数相同，与沪深300指数共同构成中证规模指数体系。

二、上证指数

上证指数是由上交所编制与发布的股价指数，包括上证180指数、上证50指数、上证综合指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指数、基金指数等指数系列，其中最早编制的为上证综合指数。

1. 成分指数类

（1）上证成分股指数。简称“上证180指数”，是上交所对原上证30指数进行调整和更名产生的指数。其样本股共有180只股票，选择样本的标准是遵行规模(总市值、流通市值),流动性(成交金额、换手率)和行业三项指标,即选取规模较大、流动性较好且具有行业的股票作为样本，建立一个反映上海证券市场的概貌的运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。上证成分股指数依据样本稳定性和动态跟踪的原则，每年调整一次成分股，每次调整比例一般不超过10%，特殊情况下也可能对样本股进行临时调整。

（2）上证50指数。上证50指数由上交所于2004圻1月2日发布，根据流通市值、成交金额对股票进行综合排名,从上证180指数样本中挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具的50只股票组成样本股,以综合反映上海证券市场最具影响力的一批龙头企业的整体状况。

（3）上证380指数。上证380指数由上交所和中证指数公司于2010年1月29日发布，其样本股的选择主要考虑公司规模、盈利能力、成长性、流动性和新兴行业的代表性，侧重反映在上交所上市的中小盘股票的市场表现。

2. 综合指数类

（1）上证综合指数。简称“上证综指”，是上交所从1991年7月15日起编制并公布的股价指数。它以1990年12月19日为基期,以全部上市股票为样本,以股票发行最为权数，按加权平均法计算。其计算公式为：报告期指数 =（报告期成份股的总市值/基期）×基期指数。其中，总市值= Σ（股价×发行股数）；成份股中的B股在计算上证B股指数时，价格采用美元计算。

（2）新上证综合指数。简称“新综指”,指数代码为000017，于2006年1月4日首次发布。新综指选择已完成股权分置改革的沪市上市公司组成样本，实施股权分置改革的股票在方案实施后的第2个交易日纳入指数。该指数以2005年12月30日为基日，以当日所有样本股票的市价总值为基期，基点为1000点。

随着股权分置改革的全面推进，将不断有新的样本股加入新上证综指；在不远的将来，随着市场大部分上市公司完成股改，新上证综指将逐渐成为主导市场的核心指数。

3. 其他

上交所按全部上市公司的主营范围、投资方向及产出分别计算工业类指数、商业类指数、地产类指数、公用事业类指数和综合类指数。上证综合指数系列还包括A股指数、B股指数、中型综指、上证流通指数等。除此之外，上交所编制和发布的指数还有上证行业指数系列、策略指数系列、上证风格指数系列、上证主题指数系列等。

三、深交所的股价指数

1. 成分指数类

（1）深证成分股指数。简称“深成指”，是由深交所编制，通过对所有在深交所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为成分股，以成分股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成的股价指数。深成指正式发布于1995年1月23日，是中国证券市场中历史最悠久、数据最完整、影响最广泛的成份股指数。深成指定位兼具价值尺度与投资标的功能。作为价值尺度，深成指相对于综合指数能更敏锐、准确地反映出市场波动趋势，具有“先行指标”特性；作为投资标的，深成指的收益性和流动性指标表现皆较为突出。

（2）深证100指数。深证100指数由深圳证券信息有限公司于2003年年初发布，其成分股的选取主要考察A股上市公司流通市值和成交金额两项指标，从深交所上市的股票中选取100只A股作为成分股,以成分股的可流通A股数为权数,采用派许综合法编制。根据市场动态跟踪和成分股稳定性原则，深证100指数将每半年调整一次成分股。深证100指数明确定位于向投资者提供客观的业绩比较基准和指数化投资标的，其代表性和可投资性受到市场高度认可。

2.综合指数类

深证系列综合指数包括深证综合指数、深证A股指数、深证B股指数、行业分类指数、中小板综合指数、创业板综合指数、深证新指数、深市基金指数等全样本类指数。

（1）深证综合指数。简称“深证综指”，以在深交所主板、中小板、创业板上市的全部股票为样本股的派式加权股价指数，即以指数样本股计算日股份数作为权数进行加权逐日连锁计算。深证综指反映了在深圳证券交易所主板、中小板、创业板上市的全部股票的价格综合变动情况以及市场总体走势，为市场提供了全面而客观的业绩衡量基准和投资参考工具。

（2）深证A股指数。简称“深圳A指”，以在深交所主板、中小板、创业板上市的全部A股为样本股，以样本股发行总股本为权数，进行加权逐日连锁计算。深证A指反映了在深圳证券交易所主板、中小板、创业板上市的全部A股股票的价格综合变动情况以及市场总体走势，为市场提供了全面而客观的业绩衡量基准和投资参考工具。

（3）深证B股指数。简称“深圳B指”，以在深交所上市的全部B股为样本，以样本股发行总股本为权数，进行加权逐日连锁计算。深证B指反映了在深圳证券交易所上市的全部B股股票的价格综合变动情况以及市场总体走势，为市场提供了全面而客观的业绩衡量基准和投资参考工具。

（4）行业分类指数。以在深交所主板、中小板、创业板上市的按行业进行划分的股票为样本，以样本股发行总股本为权数,进行加权逐日连锁计算。包括能源、材料、工业、消费、医疗、金融、信息、电信、共用、互联网、公用等行业。

（5）中小板综合指数。以在深交所中小企事业板上市的全部股票为样本，以中小企业板指数权可流通股本数为权数，进行加权逐日连锁计算。以2005年6月7日为基日，基日指数为1000点，于2005年12月1日开始发布。中小板综合指数反映了在深交所中小企业板上市的全部股票的价格综合变动情况以及市场总体走势，为市场提供了全面而客观的业绩衡量基准和投资参考工具。

（6）创业板综合指数。以在深交所企业板上市的全部股票为样本，以可流通股本数为权数,进行加权逐日连锁计算，以2010年5月31日为基日,基日指数为1000点，于2010年8月20日开始发布。创业板综合指数反映了在深交所创业板上市的全部股票的价格综合变动情况以及市场总体走势，为市场提供了全面而客观的业绩衡量基准和投资参考工具。

（7）深证新指数。以在深交所主板、中小板、企业板上市的正常交易的且已完成股改的A股为样本股，以可流通股本数为权数,进行加权逐日连锁计算。新指数反映了在深圳证券交易所主板、中小板、创业板上市的非ST且已完成股改的A股的价格综合变动情况以及市场总体走势，为市场提供了全面而客观的业绩衡量基准和投资参考工具。