独有风景 高送转大揭秘

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年年岁岁花相似，岁岁年年股不同。随着市场将炒作目光转向个股年度业绩变化，“高送转”题材的炒作也浮出水面。

所谓“高送转”，指的是送红股或者转增股票的比例很大。

虽然“高送转”并没有改变股东权益，公司现金流量以及盈利能力也并不会因此受到影响。但从上市公司的角度来看，实行“高送转”，一方面表明公司对于企业未来的发展具有较强的信心，给予市场积极的成长性信号；另一方面，一些股价较高因而导致流动性相对较差的个股，也愿意通过“高送转”的方式提升公司股票流动性。除权后，较低的股票价格对于市场往往更具有吸引力。

从历年年报“高送转”的预案时间看，绝大多数公司将集中在2、3月份。为了有效地利用资金，每年年末和来年1月初通常是资金布局“高送转”的最好时机。投资“高送转”个股，把握发生时间点是最为重要。以往经验显示，每年11月开始，基本上都是“高送转”行情的初始启动时间点，而“高送转”的超额收益，一般会诞生在分配预案公告日的前2周。原因或是由于信息的提前泄露或由于套利者基于各类识别模型的提前预判，从而导致市场有所提前反应，也正是这种识别模型的存在，使得不少潜在“高送转”公司产生联动性，即使一些最终没有发生真实“高送转”的个股，往往也会搭便车获取超额收益。

我们来看一个实际的案例

安科瑞（300286），在2013年12月24日披露高送转预案。披露前两周，提前有超额收益。披露之后连续3个涨停后开始震荡整理。洗盘之后，到了1月底又再次拉升，直到2月20日披露实施公告，这波高送转行情才结束。

近期，次新股持续逆势上涨，似乎预示着年报“高送转”行情已现炒作迹象。

分板块来看，创业板自创建以来，“高送转”比重一直在三大板块中最高。而数量上，中小板则总是位居榜首。从2011年到2014年，中小板、创业板中“高送转”公司数量始终超过主板。

从历年“高送转”公司的特征统计，

每股未分配利润、资本公积金、每股净资产高是个股“高送转”的前提和基础，而盈利能力强、具备高成长潜力也是“高送转”的主要条件。因此，具备高送转预期的个股，一般都具备“三高一低”的特点。三高指的是高股价、高累积、高业绩，一低呢，是低股本。

其中高股价是因为过高的股价会抑制股票的流动性，不利于公司扩张。通过“高送转”，可以增加股票流动性。

高累积是指较高的每股资本公积和每股未分配利润，这样才能给转赠股本和送股提供基础。每股资本公积金超过1元，或每股资本公积金与每股未分配利润超过2元；

高业绩是指较高的每股收益和净利润增速，为填权提供业绩保障。

低股本则是因为较低股本的公司进行股本扩张的动力较强。

这些特点在次新股上表现的更为明显，三年之内上市的次新股高送转比例明显高于两市。

正如前文所述，具有高送转预期的个股一般都具有“三高一低”的特点即：高股价、高累积、高业绩、低股本。除此之外，还要关注以下几点

1.盘子小，但是不宜太小。1到3亿的流通盘比较好。

2.半年之内有重要股东解禁。最好是明年3月份-6月份。你懂的。

3.十大股东里基金少，私募驻扎的比机构驻扎的要好， 十大股东构成以牛散为主的会更活跃。

4.行业业务特殊性：次新股中经常出大牛股的几个细分行业：互联网、制药、电气设备、软件服务等。

5.业绩不俗：从估值角度看，相对于目前A股上市公司的三季报整体业绩预期，今年上市新股的三季报业绩走向却更加值得投资者期待。截至2015年10月30日，已有300家次新股披露了今年三季报，占次新股总数的94%。整体而言，次新股三季度的业绩与已披露的A股整体业绩相比，大幅领先。

6.未来发展，对于未来发展主要考虑长期激励方案，例如员工持股计划和股权激励方案的实施，同时也包括公司希望通过分红送转来吸引投资者关注。

从股权激励方案而言，截至11月5日，共有44家次新股公司实施了股权激励方案，6家次新股公司股东大会通过了股权激励方案，10家次新股公司公布了股权激励方案的预案。所有的68套股权激励方案中，56套为定增式股权激励，将定增和股权激励结合起来的方式，在二级市场具备极强的诱惑力，同时也增加了高送转的预期。

从员工持股计划而言，今年共有23家次新股上市公司推行了员工持股计划，员工持股和高送转一般是结合起来的，因高送转实施后能增加股票流动性，持股计划实施起来更加方便，预计这些次新股公司今年年报高送转的可能性也较大。

根据以上条件，统计2015年三季报，选出以下股票，供投资者参考，对照学习。

综上所述，每年年底到来年初的高送转行情是中国A股资本市场一道独有的风景线，投资者可适当关注。

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